drahý Harry,
Ako správca môjho brata som znepokojený súčasným medvedím trhom a rozmýšľam, či by som mal úplne odísť z trhu a umiestniť prostriedky na účet peňažného trhu, kým sa veci nezlepšia. Využívam nízkonákladového finančného poradcu, ktorý má portfólio diverzifikované a investované do nízkonákladových indexových akciových a dlhopisových fondov v alokácii 40/60. Portfólio od začiatku roka k dnešnému dňu kleslo o 15 %, zatiaľ čo celkový trh klesol o 24 %. V dôvernom dokumente sa uvádza, že správca nie je osobne zodpovedný za žiadne konanie vykonané v dobrej viere. Toto portfólio riadim deväť rokov s dobrými výsledkami vďaka celkovo dobrej výkonnosti trhu. Viem, že z dlhodobého hľadiska by sa mali podmienky na trhu zlepšiť, ale tiež viem, že môj brat nechápe, že trhy nie vždy rastú a on môže byť náročný. Ako by mali správcovia konať, keď trhy klesajú?
Drahý čitateľ,
Neodporúčal by som robiť žiadne zmeny, možno s výnimkou toho, čo navrhujete. Alokácia fondu akcií na dlhopisy v pomere 40/60 je konzervatívna a úplne vhodná pre zverenecký účet. Zostal by som pri tom. Ak pokles na akciovom trhu zmenil túto alokáciu, možno na niečo ako 30/70 (hoci v dôsledku rastúcich úrokových sadzieb klesá hodnota aj dlhopisových fondov), potom by v skutočnosti dávalo zmysel prehodnotiť portfólio späť na 40/60 investovaním viac do akciových fondov teraz, aby ste využili súčasnú nižšiu hodnotu akciového trhu.
Opustiť trh teraz je podobné načasovaniu trhu, čo by bola chyba. Uzamkne straty bez možnosti profitovať z obnovy. Nemôžeme predpovedať, čo sa stane s trhom v budúcnosti; môžeme investovať len obozretne, čo sa od správcov vyžaduje. Toto pravidlo bolo pôvodne stanovené v prípade z Massachusetts z roku 1830, Harvard v. Amory, takto:
Robte, čo chcete, kapitál je v ohrození... Od správcu investovania možno požadovať iba to, aby sa správal verne a používal rozumnú diskrétnosť. Má pozorovať, ako obozretní, rozvážni a inteligentní muži riadia svoje vlastné záležitosti... berúc do úvahy pravdepodobný príjem, ako aj pravdepodobnú bezpečnosť investovaného kapitálu.
Inými slovami, nie ste zodpovední za investičné výsledky trustu, len za to, že svoje investičné rozhodnutia robíte obozretným spôsobom. Ukladanie prostriedkov pod príslovečnú matrac alebo na účet peňažného trhu by sa nepovažovalo za rozumné.
Samozrejme, príjemcovia môžu mať problémy a môžu byť nespokojní s výsledkami. Ak vás váš brat požiada, aby ste predali všetky zverenecké podiely, a potom sa trh zvýši, môže vám vyčítať, že ste sa riadili jeho žiadosťou. Veď načo má správcu? Možno osoba, ktorá vytvorila trust, vedela, že nebude konať obozretne, ak budú peniaze na jeho meno. Ak by váš brat začal naliehať, odporučil by som od neho vyžadovať, aby vopred podpísal prepúšťací formulár, ktorý sa odchyľuje od štandardných investičných istín. Ale ak namiesto toho budete pokračovať v dodržiavaní správnych investičných postupov, ktoré máte doteraz, nerobte si starosti s tým, že vás budú obviňovať, ak výsledky nie sú také žiaduce, ako by ste si želali vy alebo váš brat. Judikatúra jasne hovorí, že ak dodržiavate správne postupy, výsledky vám nemožno vyčítať.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/how-should-a-trustee-invest-trust-assets-in-a-bear-market-11663955789?siteid=yhoof2&yptr=yahoo