Dobrá správa najmä pre dôchodcov: Inflácia klesla.
Oficiálna sadzba práve klesla na 6.5 % – z 9.1 % vlani v júni. A hoci je 6.5 % stále výrazné zvýšenie cien, je to len ročná miera pri porovnaní cien v decembri s cenami o rok skôr.
Keď sa pozrieme na posledné medzimesačné zmeny, ktoré nám jasnejšie hovoria, čo sa deje s cenami v reálnom čase, čísla vyzerajú lepšie. Spotrebiteľské ceny boli celkovo v decembri v skutočnosti o 0.1 % nižšie ako v novembri. Aj keď sa zbavíte klesajúcich cien pohonných hmôt, mesačný nárast bol približne 0.3 % – čo predstavuje približne 3.6 % ročne.
Niet divu, že Wall Street jasá. Všetko je hore: Akcie, dlhopisy, zlato, dokonca aj bitcoiny.
Klesajúca inflácia ma však núti kupovať dlhopisy chránené pred infláciou viac ako bežné dlhopisy. A to z veľmi jednoduchého dôvodu.
Hoci inflácia klesla, neklesla ani zďaleka tak, ako sa zdá, že bežný trh s dlhopismi predstiera.
Takže 5-ročný štátny dlhopis platí pevnú úrokovú sadzbu 3.5 % ročne. Medzitým 5-ročný dlhopis TIPS chránený pred infláciou platí infláciu (nech sa ukáže akokoľvek) plus 1.3 % ročne.
Rozdiel medzi nimi je 2.2 %. Čo to znamená: Bežný dlhopis bude lepšou stávkou ako dlhopis TIPS iba vtedy, ak bude priemerná miera inflácie počas nasledujúcich piatich rokov nižšia.
Čísla sú podobné pre dlhodobejšie dlhopisy. Bežná 10-ročná štátna pokladnica, o ktorej každý hovorí v televízii, teraz ponúka 3.4 % ročný úrok. 10-ročný dlhopis TIPS: 1.2 %. Opäť je rozdiel približne 2.2 %.
Chcem sa staviť, že inflácia bude v priebehu nasledujúcich 2.2 rokov priemerne 10 % ročne alebo menej? Nebudem.
Nevidím ani dobrý dôvod, prečo by som to chcel. Aby som odpovedal na zjavný odpor: Áno, samozrejme mohol vstúpte pod to. Môže to byť dokonca hlboko pod tým. Ak chce manažér hedžového fondu túto stávku prijať, nech sa mu darí.
Hovorím o tom, či tú stávku chcem urobiť z vlastných peňazí. V „bezpečnej“ časti môjho portfólia s pevným úrokom.
Potenciálny zisk zo stávky je masívne kompenzovaný rizikami.
Takže v tomto bode by som radšej vlastnil fond TIPS, ako napríklad iShares TIPS Bond ETF
TIP,
-0.78%
alebo cenné papiere chránené pred infláciou Vanguard
VAIPX,
-0.63%
ako nominálne štátne pokladnice.
Peňažný manažér Ruffer & Co Steve Russell povedal MarketWatch a Barron's Live, že jeho firma vníma dlhodobé dlhopisy TIPS ako hru ozdravenia. Ak bude inflácia naďalej klesať, očakávali by ste pokles aj očakávaní úrokových sadzieb. To bude pravdepodobne dobré pre všetky dlhopisy – či už bežné alebo chránené pred infláciou.
(Aby som to uviedol do kontextu: Koncom roka 2021, keď sa nikto skutočne nebál inflácie a trhy zažívali boom, dlhodobý TIPS ETF
LTPZ,
-2.16%
bola o 50 % vyššia ako dnes.)
Na druhej strane, ak sa inflácia odrazí späť, radšej by som držal kus papiera, ktorý zaručuje, že ma ochráni pred infláciou, ako papier, ktorý garantuje, že nie.
Inflácia klesla. Je čas kúpiť dlhopisy chránené pred infláciou?
Dobrá správa najmä pre dôchodcov: Inflácia klesla.
Oficiálna sadzba práve klesla na 6.5 % – z 9.1 % vlani v júni. A hoci je 6.5 % stále výrazné zvýšenie cien, je to len ročná miera pri porovnaní cien v decembri s cenami o rok skôr.
Keď sa pozrieme na posledné medzimesačné zmeny, ktoré nám jasnejšie hovoria, čo sa deje s cenami v reálnom čase, čísla vyzerajú lepšie. Spotrebiteľské ceny boli celkovo v decembri v skutočnosti o 0.1 % nižšie ako v novembri. Aj keď sa zbavíte klesajúcich cien pohonných hmôt, mesačný nárast bol približne 0.3 % – čo predstavuje približne 3.6 % ročne.
Niet divu, že Wall Street jasá. Všetko je hore: Akcie, dlhopisy, zlato, dokonca aj bitcoiny.
Klesajúca inflácia ma však núti kupovať dlhopisy chránené pred infláciou viac ako bežné dlhopisy. A to z veľmi jednoduchého dôvodu.
Hoci inflácia klesla, neklesla ani zďaleka tak, ako sa zdá, že bežný trh s dlhopismi predstiera.
Takže 5-ročný štátny dlhopis platí pevnú úrokovú sadzbu 3.5 % ročne. Medzitým 5-ročný dlhopis TIPS chránený pred infláciou platí infláciu (nech sa ukáže akokoľvek) plus 1.3 % ročne.
Rozdiel medzi nimi je 2.2 %. Čo to znamená: Bežný dlhopis bude lepšou stávkou ako dlhopis TIPS iba vtedy, ak bude priemerná miera inflácie počas nasledujúcich piatich rokov nižšia.
Čísla sú podobné pre dlhodobejšie dlhopisy. Bežná 10-ročná štátna pokladnica, o ktorej každý hovorí v televízii, teraz ponúka 3.4 % ročný úrok. 10-ročný dlhopis TIPS: 1.2 %. Opäť je rozdiel približne 2.2 %.
Chcem sa staviť, že inflácia bude v priebehu nasledujúcich 2.2 rokov priemerne 10 % ročne alebo menej? Nebudem.
Nevidím ani dobrý dôvod, prečo by som to chcel. Aby som odpovedal na zjavný odpor: Áno, samozrejme mohol vstúpte pod to. Môže to byť dokonca hlboko pod tým. Ak chce manažér hedžového fondu túto stávku prijať, nech sa mu darí.
Hovorím o tom, či tú stávku chcem urobiť z vlastných peňazí. V „bezpečnej“ časti môjho portfólia s pevným úrokom.
Potenciálny zisk zo stávky je masívne kompenzovaný rizikami.
Takže v tomto bode by som radšej vlastnil fond TIPS, ako napríklad iShares TIPS Bond ETF
-0.78%
-0.63%
TIP,
alebo cenné papiere chránené pred infláciou Vanguard
VAIPX,
ako nominálne štátne pokladnice.
Peňažný manažér Ruffer & Co Steve Russell povedal MarketWatch a Barron's Live, že jeho firma vníma dlhodobé dlhopisy TIPS ako hru ozdravenia. Ak bude inflácia naďalej klesať, očakávali by ste pokles aj očakávaní úrokových sadzieb. To bude pravdepodobne dobré pre všetky dlhopisy – či už bežné alebo chránené pred infláciou.
(Aby som to uviedol do kontextu: Koncom roka 2021, keď sa nikto skutočne nebál inflácie a trhy zažívali boom, dlhodobý TIPS ETF
-2.16%
LTPZ,
bola o 50 % vyššia ako dnes.)
Na druhej strane, ak sa inflácia odrazí späť, radšej by som držal kus papiera, ktorý zaručuje, že ma ochráni pred infláciou, ako papier, ktorý garantuje, že nie.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/inflation-has-fallen-is-it-time-to-buy-inflation-protected-bonds-11673611552?siteid=yhoof2&yptr=yahoo