Investori čelia dvom vážnym vetrom, pretože akcie a dlhopisy dosahujú v roku 2 slabý výkon

Niekedy sa akciám darí a dlhopisom sa darí slabšie. Dlhopisom sa v niektorých rokoch darí dobre a akcie sú slabšie. Tento rok sa akciám aj dlhopisom darilo zle. Pre investorov je preto mimoriadne ťažké získať pozitívny výnos. Pozrime sa na súčasné podmienky pre tieto dve triedy aktív a preskúmame, čo môžeme očakávať.

zásoby

Ako som písal vo včerajšom článku, "Americké akcie klesajú v dôsledku horších údajov o inflácii, ako sa očakávalo," akcie čelia počas nasledujúcich 6-12 mesiacov vážnemu protivetru. Keď Fed odstráni misku úderu prostredníctvom vyšších úrokových sadzieb a zníženej peňažnej zásoby, spolu s pravdepodobnou globálnou recesiou, firemné zisky klesnú a ceny akcií by mohli nasledovať. Relevantnou otázkou je, ako dobre obstojí americká ekonomika za týchto podmienok?

Vieme, že zisky spoločností, ktoré sú v súčasnosti silné, pravdepodobne klesnú, pretože Fed bude naďalej znižovať dopyt, aby znížil infláciu. Ak Fed dokáže navliecť ihlu – čo znamená, že sa príliš neutiahne, potom sa americká ekonomika môže vyhnúť vážnejšiemu hospodárskemu poklesu. Toto je však veľmi jemný tanec.

Ceny akcií sú tiež vystavené extrémnym, iracionálnym pohybom, najmä smerom nadol. Boli sme toho svedkami včera (9), keď index DOW v tento deň stratil takmer 13 %. To je výrazne nad jeho priemernou dennou stratou 2022 %. Technologickým akciám sa darilo ešte horšie, keď úrokové sadzby rástli. Takže zostáva vyššia volatilita. Index VIX, ktorý meria očakávané riziko indexu S&P 4.0 v priebehu nasledujúcich 0.75 dní, bol počas celého roku 500 na úrovni svojho dlhodobého priemeru alebo nad ním. Navyše, zatiaľ čo volatilita zostáva zvýšená, ceny akcií čelia väčšiemu tlaku na pokles. Inými slovami, keď je riziko vysoké, akcie majú tendenciu slabnúť.

Dlhopisy

Aj keď existuje veľa rôznych typov dlhopisov, väčšina z nich má spoločné riziko. Keď úrokové sadzby rastú, ceny dlhopisov klesajú. V tomto roku úrokové sadzby plošne výrazne vzrástli, čo vytvára veľký tlak na výkonnosť dlhopisov.

Akcie a dlhopisy

Pozrime sa na výkonnosť akcií a dlhopisov v tomto roku. Nasledujúca tabuľka má tri časti vrátane amerických akcií, zahraničných akcií a amerických dlhopisov. Všetky údaje o výkonnosti sú od začiatku roka do 13. septembra 2022. Výkonnosť dlhopisov predstavujú bežne obchodované ETF ako proxy. Čo to prezrádza?

Keď porovnáte tri americké akciové indexy, môžeme povedať, že technologické akcie dopadli oveľa horšie ako netechnické akcie. Prezrádza to NASDAQNDAQ
, index s množstvom technologických akcií. S&P má viac technológií ako DOW, ale menej ako NASDAQ. Stručne povedané, DOW dosiahol lepšie výsledky ako S&P 500, ktorý dosiahol lepšie výsledky ako NASDAQ. Preto môžeme konštatovať, že technologickým akciám sa tento rok darilo veľmi zle a akciám vyplácajúcim dividendy sa darilo lepšie. To môže platiť aj naďalej, ak sa úrokové sadzby zvýšia.

Zahraničným akciám sa darilo o niečo lepšie ako akciám v USA, no nie je to nič, čo by vás vzrušovalo, najmä keď nastupuje chladné počasie a Európa čelí energetickej kríze. Nižšie sa tento rok posunuli aj dlhopisy. Celý americký dlhopisový trh, reprezentovaný prvým ETF na zozname, je zatiaľ v mínuse -12.93 %. Dlhopisy s vysokým výnosom alebo „junk“ dlhopisy sú zatiaľ v tomto roku mimo takmer -14.0 %. Krátkodobé dlhopisy, obľúbené miesto pre investorov od finančnej krízy v roku 2008, sú v tomto roku blízko prelomu. Čo môžeme očakávať vpred?

Akcie by mohli čeliť ťažkým časom, najmä ak Fed neuspeje v sprísňovaní a ak globálna recesia bude mať negatívnejší vplyv na zisky amerických spoločností. Dlhopisy môžu ísť oboma smermi. Napríklad, ak úrokové sadzby zostanú stabilné alebo klesnú, dlhopisy by sa odtiaľto mohli posunúť vyššie. Ak však budú sadzby pokračovať vyššie, dlhopisy budú naďalej strácať. Dobrou správou je, že môžeme byť bližšie k hornej časti úrokových sadzieb ako k spodnej časti, aj keď to nie je zaručené. Čo má teda investor robiť?

Skúsme to všetko uviesť na pravú mieru. Aj keď zažijeme hrboľatú jazdu, povedzme, počas nasledujúcich 12-18 mesiacov, Amerika zažila vo svojej 246-ročnej histórii oveľa horšie veci. Mali sme depresie, recesie, vojny, pandémie a ďalšie. Aj keď sa situácia zhorší, aj to pominie a americká ekonomika si opäť zachová svoju pozíciu na globálnej scéne. Koniec koncov, USA majú najodolnejšiu a najrozmanitejšiu ekonomiku zo všetkých národov na Zemi. V tomto bode môžete urobiť niekoľko vylepšení portfólia, ale mali by ste sa držať svojho dlhodobého plánu a držať sa kurzu.