Taliansko sa točí doprava, keďže Meloni/Fratelli sú najväčšia párty

Po defenestrácii Maria Draghiho niektorými populistami, ktorí tvorili jeho vládnu koalíciu, Taliani odhlasovali, že zbierke pravicových strán na čele s Giorgiou Meloniovou a jej stranou Fratelli d'Italia dali 43 % hlasov, čo im umožňuje zostaviť vládu – aj keď je to dôležité – tieto strany ešte nie sú súdržnou skupinou.

Aj keď existuje určitá útecha v tom, že skupiny ako Five Star stratili hlasy – oni a Lega utrpeli v dôsledku spojenia s vládou Draghiho – Fratelli získal veľa priestoru a teraz je najväčšou stranou s 25 % hlasov. , vznikne v Taliansku množstvo starých a nových obáv.

Staré starosti

Prvým, starým, je, že nová vláda bez dôveryhodnosti Draghiho naruší dôveru trhu a poruší podmienenosť finančných platieb EÚ Taliansku. Talianske vládne dlhopisy sa už dostali na vysoké úrovne (vysoko nad 4 %) a Taliansko pravdepodobne stále vyzerá ako model fiškálnej korektnosti v porovnaní s vládou Truss v Spojenom kráľovstve (výnosy pozlátených explodovali a libra sa zrútila) a Meloni zverejnil uznanie, že jednoducho nepôjde do boja s Bruselom. Existuje aj možnosť, že si za ministra financií vyberie primerane rešpektovaného technokrata.

Novou obavou však je, že Meloni – ktorú by Američania mali čítať v rovnakom politickom svetle ako Mike Pompeo a Steve Bannon, strávi svoj čas a politický kapitál rozprávaním o „tradičných“ hodnotách – v podstate proti LGBT, proti prisťahovalcom. a ironicky pre krajinu s najnižšou mierou pôrodnosti v Európe, prorodinnú. Táto argumentácia má potenciál spôsobiť konflikt s Bruselom.

Z geopolitického hľadiska je znepokojujúcejšie, že Meloniho nová vláda, akonáhle sa vytvorí, bude mať s najväčšou pravdepodobnosťou za následok zostup Talianska ako diplomatického hráča – niečo, čo presadzoval Draghi – a vzbudí obavy, že „preruší líniu“ v zmysle tvrdá línia voči Rusku.

Hoci sa Meloni opäť verejne zaviazal, že tak neurobí, existuje veľa dôvodov na obavy, že Silvio Berlusconi (krstný otec strany Forza Italia) je blízkym sympatizantom Vladimíra Putina, a najmä že Matteo Salvini – líder strany Lega je príjemcom ruskej veľkorysosti a pod vplyvom Moskvy. V tomto ohľade bude treba novú Meloniho vládu posudzovať podľa jej činov ako slov.

Čo bude ďalej?

Od tohto bodu sa pozornosť sústredí na proces zostavovania vlády a tu sú možno tri široké scenáre, ktoré treba mať na pamäti

• Patová situácia– Hoci Demokratická strana a stred nefungovali, súdržnosť pravice nie je samozrejmosťou a vytvorenie vlády môže nejaký čas trvať, najmä vzhľadom na silné osobnosti a nedostatok jasných politík naprieč pravicou. Táto vláda nemusí vydržať a voľby v roku 2023 by mohli byť pravdepodobné. Volatilita trhov pretrváva, ale bez pádu.
• Talianske hodnoty– Naším ústredným scenárom je, že pravicové strany na čele s Fratellim získajú dostatok hlasov na zostavenie vlády. Keď sa Meloniová dostala okolo Berlusconiho, vedie novú vládu s technokratom ministrom financií. Drží sa línie NATO o Ukrajine a nespochybňuje podmienenosť, ktorú Brusel uvalil na talianske financie, ale radšej pokračuje v „kampani“ za „hodnoty“ na úkor otvorenejšej spoločnosti. Prisťahovalectvo sa stáva dôležitou témou. Trh pozitívne.
• prasknutie– scenár s nižšou pravdepodobnosťou je, keď sa k moci dostanú pravicové strany a prejavia ohavnosť, s ktorou sa mnohé z nich spájajú – najmä Salvini o Ukrajine/Rusku, Meloni o Európe a Berlusconi o vládnutí. Brusel a dlhopisové trhy strácajú dôveru.

Stredný scenár je v tejto fáze najpravdepodobnejší. Čo je, žiaľ, isté, v kontexte rastúcich sadzieb a väčšej volatility trhov, je to, že Draghiho éra sa skončila – jeho odchod je negatívom a pripomienkou, že talianska politika je v zajatí populizmu. Program reforiem je teraz mŕtvy a sériová ekonomická nedostatočná výkonnosť je normou.

Všeobecnejšie povedané, v celej EÚ sa stred stále drží a v tejto fáze je nepravdepodobné, že by sme zaznamenali rozsiahly nárast populizmu spojeného so stranami v novej talianskej vláde.