Trhy teraz vidia tento mesiac väčší nárast Fedu

Fed predseda Jastrabie svedectvo Jeroma Powella tento týždeň znamená, že trhy očakávajú, že Fed 0.5. marca zvýši sadzby o 22 percentuálneho bodu. Konkrétne, trhy s pevným výnosom teraz vidia šancu 8 ku 10, že Fed tento mesiac výrazne zvýši sadzby. Len minulý týždeň trhy považovali za oveľa pravdepodobnejšie, že Fed urobí menší pohyb o 0.25 percenta. Bol to náhly posun, keď sa blíži zasadnutie Fedu.

Obavy z inflácie

Posun má dva hlavné dôvody, oba sa týkajú inflácie. Prvým je, že januárová inflácia bola vyššia, ako sa očakávalo. Powell teraz spomenul, že to môže byť čiastočne spôsobené neobvykle teplejším počasím, ale existujú obavy, že nedávne trendy, ktoré v druhej polovici roku 2022 kúpili infláciu nižšiu, sa teraz mohli do značnej miery prejaviť a výsledná inflácia zostáva výrazne nad 2 %. , ročný inflačný cieľ Fedu.

Okrem toho, že Fed sa už mesiace obáva, že inflácia služieb prudko stúpa, konkrétne ako uviedol Powell, „v kategórii základných služieb okrem bývania, ktorá predstavuje viac ako polovicu základných spotrebiteľských výdavkov, je zatiaľ len malý náznak dezinflácie. .“ Celková inflácia teda dostatočne neklesla a inflácia služieb zostáva zvýšená, preto má Fed obavy.

Dočkáme sa väčšej túry?

Úrokové sadzby Fed Fund v konečnom dôsledku určujú tvorcovia politiky Fedu, nie očakávania trhu, ale Fed očakávania trhu pozorne riadi. Dokonca aj na februárovom zasadnutí Fedu zápisnica odhalila, že niektorým politikom by vyhovovalo zvýšenie o 0.5 percentuálneho bodu, pričom sadzby v skutočnosti vzrástli o 0.25 percentuálneho bodu.

Do rozhodnutia Fedu z 22. marca boli zverejnené niektoré dôležité ekonomické údaje, ktoré môžu zmeniť hodnotenie Fedu, ak sa čísla odchýlia od očakávaní. Hlavne uvidíme Februárové údaje o inflácii CPI zo 14. marca, ale tiež získať ďalšie údaje o trhu práce a maloobchodných tržbách pred zasadnutím Fedu. Nowcasts majú februárový index CPI beží na úrovni okolo 0.5 %, ak sa táto prognóza udrží, čo znamená anualizovanú mieru inflácie 6 %, potom to môže byť dostatočné zdôvodnenie, aby Fed urobil 0.5-percentný nárast sadzieb, najmä ak iné údaje naznačujú, že ekonomika je horúca.

Obavy z recesie

Možno väčším problémom však je, že ak nedávne zvýšenie sadzieb Fedu dostatočne nekontrolovalo infláciu. To môže znamenať, že na skrotenie cien bude potrebná recesia. Táto téma bola predmetom napätej výmeny názorov medzi predsedníčkou Powellovou a senátorkou Elizabeth Warrenovou počas Powellovho svedectva. Powell pri výsluchu poznamenal, že úroveň zvýšenia nezamestnanosti, ktorú Fed nedávno predpovedal na rok 2023, zvyčajne viedla počas povojnovej histórie USA k recesii.