Meta je lacná z nejakého dôvodu: Akcionári nie sú stredobodom záujmu

Dnes ráno sa objavila správa, že nadriadený Facebook Meta Platforms (META) súhlasila s urovnaním skupinovej žaloby proti firme vyplývajúcej zo škandálu Cambridge Analytica. Firma zaplatí 750 miliónov dolárov, čo je podľa Keller Rohrback LLP – zástupcu žalobcu – „najväčšie vymáhanie, aké kedy bolo dosiahnuté v skupinovej žalobe na ochranu osobných údajov, a najviac, koľko Facebook kedy zaplatil za vyriešenie súkromnej skupinovej žaloby“.

Samozrejme, že Facebook, ako bola spoločnosť vtedy známa, súhlasil v roku 2019 s vyrovnaním vo výške 5 miliárd USD s Federálnou obchodnou komisiou, pričom takmer súčasne urovnal prípad s Komisiou pre cenné papiere a burzu vo výške 100 miliónov USD kvôli obvineniam, že spoločnosť uviedla do omylu. verejnosti o zneužití užívateľských údajov.

Takže okolo roku 2023

To, čo investori nechcú vedieť, nie sú podrobnosti vyššie uvedeného vysporiadania. Zdalo sa, že každý vedel, že sa blíži dohoda o veľkej sume v dolároch. Investori chcú vedieť, keďže sa skončil jeden zlý rok pre trhy a META, ďalší je v hre. Je META z nejakého dôvodu lacná alebo lacná?

V októbri META zverejnila zisk za tretí štvrťrok, ktorý výrazne zaostával za konsenzom o príjmoch, ktoré prekonali Wall Street. Zisky sa v skutočnosti medziročne znížili počas štyroch po sebe nasledujúcich štvrťrokov a tvorba výnosov sa medziročne znížila počas dvoch štvrťrokov. Veľká časť viny leží v tvrdšom prostredí pre predajný reklamný priestor na sociálnych sieťach spoločnosti od Apple (AAPL) dali spotrebiteľom používajúcim zariadenia Apple na výber, do akej miery sú ochotní umožniť vývojárom aplikácií, ktoré používajú, sledovať ich aktivitu na webe.

Apple môže byť dobrým dôvodom, prečo čistý príjem tejto firmy klesol za posledné dva roky o viac ako 25 %, ale firma sa poškodila aj sama. Spoločnosť Meta Platforms pripravila stávky najmenej 36 miliárd dolárov na „metaverse“, čo je prostredie typu virtuálnej reality, kde ľudia môžu jedného dňa pracovať alebo hrať pomocou avatarov, aby sa prezentovali. Je tam veľa futuristického optimizmu, ale komerčne rozumného má pravdepodobne ďaleko.

štruktúra

Meta Platforms vykazuje výkonnosť v rámci dvoch odlišných obchodných segmentov, Family of Apps a Reality Labs. Family of Apps zahŕňa všetky siete sociálnych médií, ktoré mnohí z vás poznajú, ako napríklad Facebook, Instagram a WhatsApp. Reality Labs je miesto, kde celý projekt spoločnosti metaverse žije. Ako ste už pravdepodobne uhádli, v laboratóriách Reality Labs umiera finančná výkonnosť spoločností.

Od dnešného dňa počas deviatich mesiacov dosiahol segment Family of Apps príjmy vo výške 83.011 miliardy USD, čo viedlo k prevádzkovému príjmu/strate 31.983 miliardy USD. Od dnešného dňa počas deviatich mesiacov dosiahol segment Reality Labs príjmy vo výške 1.433 miliardy USD, čo viedlo k prevádzkovému zisku/strate vo výške -9.438 miliardy USD. Reality Labs bola doslova samouplatnená 29.5% daň z prevádzkového príjmu firmy.

Zárobky a základy

Očakáva sa, že Meta Platforms zverejní výkonnosť firmy za štvrtý štvrťrok približne o mesiac. Konsenzuálny pohľad je pre EPS 2.25 USD s rozsahom od 1.40 USD do 2.70 USD pri príjmoch 31.55 miliardy USD v rozsahu od 30 miliárd USD do 32.5 miliardy USD. Široká škála očakávaní nám hovorí, že Wall Street je trochu neistá, pokiaľ ide o to, čo firma zverejní v aktuálnom štvrťroku. Na základe konsenzu by tieto čísla predstavovali „rast“ príjmov o -38.7 % pri „raste“ príjmov o -6.3 %.

Voľný peňažný tok sa v posledných štvrťrokoch stal pre firmu problémom. Voľný peňažný tok za posledné štyri štvrťroky na akciu prebieha takto za sebou... 4.61 USD, 3.17 USD, 1.71 USD a 0.12 USD. Čo bude ďalej? Záporné číslo? Ide o toto. Firma sedí na hromade hotovosti a súvaha je silná. Ak chce generálny riaditeľ Mark Zuckerberg pokračovať v investovaní do metaverza, pretože skutočne verí v jeho komerčnú budúcnosť, určite má prostriedky na to, aby v tom ešte chvíľu pokračoval.

Na konci tretieho štvrťroka mala Meta Platforms v súvahe čistú hotovostnú pozíciu 41.776 miliardy USD a obežné aktíva 58.315 miliardy USD. S obežnými aktívami na úrovni 22.687 miliardy USD má firma závideniahodný aktuálny pomer 2.57. Nie že by sa pri takomto hotovostnom zostatku bolo čoho obávať, ale firma pridala v treťom štvrťroku dlhodobý dlh takmer 10 miliárd USD, čo mohlo byť rozumné vzhľadom na prostredie úrokových sadzieb.

Čo si myslím

Akcie sa obchodujú na „nižšom trhu“ s 13-násobným ziskom zameraným na budúcnosť. Je to preto, že Meta Platformy sú opakom rastovej akcie. Ide o spoločnosť, ktorej mimoriadne úspešná hlavná činnosť je pravdepodobne za vrcholom, zatiaľ čo manažment sa rozhodol investovať nie do tejto hlavnej činnosti, ktorá zabezpečuje celú firmu, ale do niečoho, čo sa považuje za „vizionárske“ alebo smiešne. Len čas ukáže, či má Zuckerberg pravdu. Veľmi dobre môže byť. Pravdepodobne však nie v krátkodobom až strednodobom horizonte. Ak sa metaverza stane ďalšou veľkou vecou, ​​je to dlhodobý príbeh.

Ako stagnujúci podnik sediaci na solídnej súvahe, ak by firma chcela prilákať investície, pravdepodobne by znížila investície do metaverza a urobila by to, čo je potrebné urobiť, aby obnovila stratený voľný peňažný tok a využila by vytvorený priestor na iniciovanie dividendy. . Skutočnosť, že sa tak nestalo, hovorí akcionárom, že nie sú stredobodom záujmu.

Akcie klesli od septembra 70 zhruba o 2021 % a od dna z novembra 33 vzrástli o približne 2022 %. Odpor bol dosiahnutý na úrovni 125 dolárov, čo takmer vypĺňa medzeru vytvorenú koncom októbra. Zostáva nevyplnená medzera na úrovni 300 dolárov. Budeme musieť vidieť viac ako 61.8% Fibonacciho retracement celého výpredaja, aby sme sa priblížili k vyplneniu tohto priestoru. Poďme si to priblížiť.

Vytvára sa tu niečo, čo vyzerá ako stúpajúci trojuholník, čo by bolo dobré pre býkov META. Podľa môjho názoru by vám prevzatie 125 dolárov mohlo priniesť 144 dolárov.

To znamená, že nie som fanúšikom, a ak by tieto akcie pri ďalšom spustení na tejto kľúčovej úrovni 125 USD zlyhali, existuje veľká šanca, že ide o mŕtve peniaze, ktoré siahajú hlboko do roku 2023, najmä keď Fed bude čerpať späť z menovej bázy. ekonomika ide do recesie.

Názov je zaujímavý. Jeho nízke ohodnotenie je skutočne výsledkom jeho vlastného rozhodovania. To sa nezmení, kým sa nezmení META.

(Apple je holding v Členský klub Action Alerts PLUS. Chcete byť upozornení skôr, ako AAP kúpi alebo predá AAPL? Viac informácií.)