Nikto nemá rád Deal For Spirit od JetBlue. Čo ak to funguje?

Wall Street nikdy nemala rada JetBlue. Vynútilo to dvoch generálnych riaditeľov, predovšetkým preto, že cestujúcim ponúkali príliš veľa pohodlia za príliš málo peňazí. Teraz sa jej nepáči plánovaná akvizícia Spirit.

Odkedy bola 5. apríla oznámená snaha JetBlue získať Spirit, jej akcie klesli o 42 %. Počas toho istého obdobia akcie Delty klesli o 2 %.

JetBlue je už dlho disruptorom, ktorý narúša konvencie odvetvia. Bola založená v roku 1998 na zdanlivo nepravdepodobnej teórii, že cestujúci budú cestovať okolo oveľa pohodlnejšieho letiska LaGuardia v New Yorku do Kennedyho na vnútroštátne lety. Do roku 2019 Kennedy obslúžil 25 miliónov domácich cestujúcich, čo je dosť na to, aby to bolo 25^th najväčšie domáce letisko, ešte pred započítaním 34 miliónov medzinárodných cestujúcich.

Dnes je väčšina v odvetví leteckej dopravy presvedčená, že 3.8 miliardy dolárov je príliš veľa na zaplatenie za Spirit, najmä ak vezmeme do úvahy možnosť, že regulačné orgány neschvália dohodu, ktorá spojí nízkonákladového leteckého prepravcu s vyššími nákladmi a vyššími nákladmi. tarifný konkurent.

Je však fér povedať, že väčšina ľudí nikdy nemala JetBlue pravdu.

Aby sme stručne opísali históriu, JetBlue vytryskol z brány v roku 2000, čo definovalo rýchly rast, a nejaký čas žil na okraji leteckého priemyslu. U Kennedyho to prekonalo šance. Potom sa prebojovalo do Bostonu, kde sa stalo aj vedúcim dopravcom. Stala sa dokonca kľúčovým transkontinentálnym hráčom.

Medzitým Wall Street v roku 2007 vytlačila zakladateľa Davida Neelemana po tom, čo snehová búrka viedla k operačnému zrúteniu v JFK. Potom v roku 2014 vytlačila Davea Bargera, prevádzkového chlapíka, ktorý bol súčasťou zakladajúcej skupiny. Barger bol nahnevaný, keď odstúpil: nahradil ho súčasný generálny riaditeľ Robin Hayes.

JetBlue si občas nepomôže. Každá letecká spoločnosť mala ťažký druhý štvrťrok, ale JetBlue bola jediným veľkým prepravcom, ktorý stratil peniaze. V utorok, keď oznámila zisk, jej akcie klesli o 6.4 %. Do stredajšieho popoludnia jej akcie opäť získali stratenú pôdu pod nohami.

Viac ako dve tretiny operácií JetBlue sa dotýkajú severovýchodu, vďaka čomu je jedinečne náchylný na pravidelné nepriaznivé počasie v regióne a vždy preťaženú oblohu. Príležitostne sa však prevádzkové problémy a problémy s plánovaním posádky zdali nadmerné dokonca aj pre severovýchodnú leteckú spoločnosť.

Profesor Embry Riddle Bijan Vasigh hovorí, že navrhované spojenie Spirit má pozitívne aj negatívne aspekty. Poznamenal, že fúzie po roku 2000 zanechali v odvetví len štyroch hlavných konkurentov: JetBlue plus Spirit bude piaty. "Letecký priemysel má neuveriteľné množstvo dopravy, takže je schopný zvýšiť ceny a racionalizovať ziskovosť, a to isté môže platiť pre JetBlue, ak vláda schváli zlúčenie," povedal Vasigh.

Najväčšou protimonopolnou prekážkou je, že „Tieto letecké spoločnosti sú konkurencieschopné, obe ponúkajú nízke ceny, najmä na Floride, kde sa Fort Lauderdale a Orlando veľa prekrývajú,“ zdôrazňuje Vasigh.

JetBlue je vnímaná ako kvalitná letecká spoločnosť, zatiaľ čo Spirit nie. Zoznam výziev spojených s fúziami je dlhý: zahŕňa operácie, kultúru, reguláciu a financie.

Joe Brancatelli nedávno nazval JetBlue „tvrdým prenasledovateľom, ktorý bol ochotný preplatiť absurdnú sumu, aby získal údajný majetok Spirit (väčšinou nové lietadlá a jadro pilotov).

Napriek tomu stojí za zmienku, že keď Aljaška získala Virgin America v apríli 2016, cena 4 miliardy dolárov bola tiež všeobecne považovaná za príliš vysokú. Aljaška však získala väčšiu prítomnosť na medzinárodnom letisku v San Franciscu a zvládla to dobre. Dnes je tretím najväčším domácim prepravcom na SFO s 9 % domácej dopravy. V roku 2024 sa Aljaška pripojí k codeshare partnerovi American v SFO Terminal One.

Pri utorňajšom vyhlásení o príjmoch Hayes povedal, že dohoda Spirit „preplňuje náš strategický plán rastu“. Povedal, že dohoda by sa mala uzavrieť v prvej polovici roku 2024 a mala by „priniesť 600 až 700 miliónov dolárov v ročných čistých synergiách“.

Keď sa hovor skončil, analytik sa opýtal, či sa transatlantická stratégia JetBlue zmení v dôsledku akvizície Spirit. "Nie, je to nezmenené," odpovedal Hayes. „Keď premýšľame o Európe, skutočne letí na trhy v Európe, ktoré sú najdôležitejšie pre New York a Boston. Skutočne sa pozeráme na transakciu Spirit, aby sme pomohli rozšíriť našu prítomnosť mimo severovýchodu.“ Na jeseň bude mať JetBlue päť transatlantických odletov denne.

V skutočnosti sa JetBlue počas výsledkovej sezóny, keď väčšina leteckých spoločností propagovala znižovanie kapacity, pozrel na veci úplne inak. Dopravca znížil kapacitu a v skutočnosti to bolo priskoro, ale rastie na severovýchode vďaka prevádzkovej dohode s Amerikou, rastie na transatlantickom trhu prostredníctvom svojej novej londýnskej linky a predovšetkým pracuje na Dohoda s duchom.

V New Yorku k rastu JetBlue prispieva viacero faktorov. Hlavným je Severovýchodná aliancia s Američanmi. "Vytvorili sme silnú konkurenciu, [máme] viac denných odchodov ako Delta a United," povedal Hayes.

JetBlue má tiež nové terminály v LaGuardii a Newarku. Zvyšujú náklady, ale prezidentka Joanna Joanna Geraghty povedala: „New York bol historicky motorom vytvárania marží pre JetBlue a ešte nie je úplne zotavený“ z pandémie. „Mimochodom, v Newarku búrajú [starý terminál], takže tam nie je iná možnosť,“ dodala.