(Bloomberg) – Náhle zatvorenie spoločnosti Silvergate Capital Corp. a unáhlené získavanie finančných prostriedkov SVB Financial Group spôsobilo, že akcie amerických bánk sa potápali a jazyky krútili celým odvetvím: Môže to byť začiatok oveľa väčšieho problému?
Najčítanejšie z Bloombergu
Problémom oboch kedysi vysoko rastúcich kalifornských veriteľov bola nezvyčajne nestála základňa vkladateľov, ktorí rýchlo ťahali peniaze. Ale pod tým je trhlina siahajúca cez financie: Rastúce úrokové sadzby spôsobili, že banky sú zaťažené dlhopismi s nízkym úrokom, ktoré sa nedajú rýchlo predať bez strát. Ak teda príliš veľa zákazníkov využíva svoje vklady naraz, riskuje to začarovaný kruh.
V celom svete investovania sa „ľudia pýtajú, kto je ďalší?“ povedal Jens Nordvig, zakladateľ spoločností zaoberajúcich sa analýzou trhu a dátovým spravodajstvom Exante Data a Market Reader. "Dostávam o tom veľa otázok od mojich klientov."
V skutočnosti, uprostred výberov vkladov v SVB, jej generálny riaditeľ vo štvrtok vyzval zákazníkov, aby „zostali pokojní“.
Bezprostredné riziko pre mnohé banky nemusí byť podľa analytikov existenčné, no stále môže byť bolestivé. Namiesto toho, aby čelili veľkému náporu na vklady, budú banky nútené o ne tvrdšie súťažiť ponúkaním vyšších úrokových platieb pre sporiteľov. To by narušilo to, čo banky zarábajú na pôžičkách, čím by sa znížili príjmy.
Malé a stredné banky, kde je financovanie zvyčajne menej diverzifikované, sa môžu dostať pod osobitný tlak, ktorý ich prinúti predať viac akcií a rozriediť súčasných investorov.
"Strašné kopanie"
„Silicon Valley Bank je len špičkou ľadovca,“ povedal Christopher Whalen, predseda Whalen Global Advisors, finančnej poradenskej firmy. "Nebojím sa o veľkých chlapov, ale veľa malých chlapov dostane strašné kopance," povedal. "Mnohí z nich budú musieť zvýšiť vlastný kapitál."
Všetky banky v indexe S&P 500 Financials, ktorý sleduje veľké americké firmy, vo štvrtok klesli, čím sa benchmark znížil o 4.1 %, čo je najhorší deň od polovice roka 2020. SVB so sídlom v Santa Clare klesla o 60 %, kým First Republic Bank v San Franciscu klesla o 17 %.
Ďalší index S&P, ktorý sleduje financie strednej veľkosti, klesol o 4.7 %. Najhoršie sa tam darilo PacWest Bancorp so sídlom v Beverly Hills s poklesom o 25 %.
Je iróniou, že mnohí akcioví investori nahromadili finančné akcie, aby zvládli zvyšovanie úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému a stavili na to, že to vydláždi cestu pre veriteľov k vyšším zárobkom. Tento týždeň bol pre nich šokom.
"Náklady na vklady rastú je stará správa, videli sme ten tlak," povedal Chris Marinac, analytik Janney Montgomery Scott. Zrazu sa však „trh na to skutočne zameral, pretože zvýšenie kapitálu od Silicon Valley Bank je zjavné prekvapenie.“
SVB oznámila ponuku akcií, pretože jej klienti – firmy podporované rizikovým kapitálom – stiahli vklady po tom, čo spálili svoje financovanie. Veriteľ zlikvidoval v podstate všetky cenné papiere dostupné na predaj vo svojom portfóliu a aktualizoval prognózu na tento rok, aby zahŕňala výraznejší pokles čistého úrokového výnosu.
Niekoľko hodín po tom, čo generálny riaditeľ Greg Becker na štvrtkovom konferenčnom hovore vyzval klientov, aby „zostali pokojní“, sa objavila správa, že množstvo prominentných spoločností rizikového kapitálu, vrátane Fondu zakladateľov Petra Thiela, radí portfóliovým spoločnostiam, aby ako preventívne opatrenie stiahli peniaze.
V Silvergate bol problém nábeh na vklady, ktorý sa začal minulý rok, keď klienti – podniky zaoberajúce sa kryptomenami – stiahli hotovosť, aby prekonali kolaps burzy digitálnych aktív FTX. Po stratách z rýchleho predaja cenných papierov spoločnosť v stredu oznámila plány na ukončenie operácií a likvidáciu.
Americké bankové akcie sa tento týždeň tiež dostali pod tlak po tom, čo KeyCorp varoval pred rastúcim tlakom na odmeňovanie sporiteľov. Regionálny veriteľ znížil svoju prognózu rastu čistého úrokového príjmu v aktuálnom fiškálnom roku na 1 % až 4 %, zo 6 % na 9 %, kvôli „konkurenčnému cenovému prostrediu“. Jej akcie vo štvrtok klesli o 7 %.
"Viac izolované"
Regulačné orgány otvorene hovoria o tom, že trávia menej času sledovaním súvah malých bánk, čím im dávajú priestor na inovácie, pričom sa trochu zabávajú do platforiem finančných technológií alebo kryptomien.
Úrady namiesto toho od finančnej krízy v roku 2008 venovali veľa času a pozornosti zabezpečeniu stability veľkých „systémovo dôležitých“ bánk, ako sú JPMorgan Chase & Co. a Bank of America Corp.
Donútili najväčších veriteľov držať stále väčšie množstvo kapitálu bokom – niekedy aj kvôli hlasným sťažnostiam bankárov – aby ich zdravie bolo v takýchto chvíľach bez výčitiek. Na rozdiel od toho, s menšími veriteľmi sa zaobchádzalo s „veľmi ľahkým prístupom“, povedal Michael Barr, podpredseda Fedu pre dohľad, počas štvrtkového prejavu.
"Samozrejme existujú väčšie inštitúcie, ktoré sú tiež vystavené týmto rizikám, ale expozícia má tendenciu byť veľmi malou súčasťou ich súvahy," povedal. "Takže aj keď zažívajú rovnaké odtoky vkladov, sú izolovanejšie."
– S pomocou Sridhara Natarajana.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/one-bank-folds-another-wobbles-022226252.html