V tomto období minulého roka bola každá prognóza akciového trhu na rok 2022 nesprávna. Americký akciový trh dosiahol vrchol v prvý obchodný deň roku 2022 a odtiaľ šiel dole kopcom.
V tomto roku by mohla vyjsť každá predpoveď na rok 2023. Zvýšená volatilita. Skoré zhromaždenie. Pokles v polovici roka je určite možný. Recesia na jeseň a v zime je tiež možná. Hladké pristátie pre americkú ekonomiku? Môže sa stať.
Najnovší výhľadový prieskum Národnej asociácie pre podnikovú ekonomiku ukázal, že ekonómovia sa nevedia zhodnúť na ničom, od toho, ako vysoko Federálny rezervný systém zvýši úrokové sadzby cez to, ako dlho zostanú sadzby zvýšené a kedy by sa malo začať so znižovaním, až po to, čo by spustilo znižovanie sadzieb a viac.
Predseda Fedu Jerome Powell prispieva k rozdielom v názoroch tým, že na každý koniec svojej ruky vždy pripája slová „závisí na údajoch“, čo znamená, že nemôžeme presne vedieť, čo centrálna banka plánuje bez toho, aby sme poznali ďalší kľúčový ekonomický ukazovateľ, a to po tom (a po tom).
Množstvo potenciálnych scenárov, ktoré môžu odborníci opísať pre infláciu, menovú politiku, makroekonomickú dynamiku, zisky spoločností a geopolitické riziká, je pripomienkou toho, prečo by investori nemali zakladať finančné rozhodnutia na predpovediach.
Ak prikladáte predpovediam váhu, vyhnite sa rozsiahlej prognóze trendu a sledujte otočný bod, ktorý by po dosiahnutí mohol určiť, ktoré stratégie vyhrajú a prehrajú v roku 2023.
Zed Osmani, portfólio manažér v Martin Currie Global Portfolio Trust, povedal v nedávnom rozhovore v mojom podcaste „Money Life with Chuck Jaffe“, že očakáva „zdravú debatu o tom, či sa centrálne banky budú otáčať v roku 2023 alebo 2024. .“
Pozerá sa na akýkoľvek kľúčový bod „z hľadiska veľkosti, čo vedie k tomu, že volatilita na trhoch zostáva vysoká v dôsledku tohto množstva potenciálnych scenárov a býčích debát, naprieč infláciou, menovou politikou, celým cyklom a tým, či smerujeme do recesii alebo či sa jej vyhneme.“
Zvyčajne nezhoda vytvára trh; presvedčivé argumenty vedú k tomu, že kupujúci a predávajúci pohybujú ceny na základe sentimentu. V súčasnosti nezhody bránia trhu a čaká na odpoveď na otázku, ako ďaleko musí Fed zájsť, aby porazil infláciu.
Jurrien Timmer, riaditeľ pre globálne makro vo Fidelity Investments, v mojej relácii tento týždeň povedal, že tam, kde trh očakával, že Fed zvýši sadzby do rozpätia 4 %, teraz sa pozerá na sadzby na úrovni 6 % a možno aj vyššie.
"Tieto úrovne boli pred rokom nemysliteľné," povedal Timmer. „Trhy to riešia, ale je to chúlostivá rovnováha, pretože akciový trh sa môže cez recesiu vyrovnať – za predpokladu, že nejde o finančnú krízu [a] že nebude trvať príliš dlho. Môže sa prejaviť poklesom zárobkov za predpokladu, že ide o... pokles o 10 % alebo 15 %.
Prekonanie nerovností, dodal Timmer, si vyžaduje „prísľub ľahších podmienok likvidity, čo je dôvod, prečo… trh sa zmocnil nádejí na pivota z Fedu. …ale vyhliadka na pivota sa posúva stále ďalej.“
Život s vyššou infláciou
Kľúčovým bodom, o ktorom teraz hovorí len málo ľudí, je, keď sa Fed rozhodne, že dokáže žiť s väčšou infláciou, ako sa hovorí. Centrálna banka tvrdí, že chce znížiť mieru inflácie na približne 2 %, a každý to považuje za hlavné poslanie, ktoré riadi jej kroky.
Ale keďže nezamestnanosť je na rekordne nízkych úrovniach a ekonomika stále bzučí napriek inflácii a iným podmienkam, ktoré by mali spôsobovať spomalenie, existuje reálna možnosť, že centrálni bankári budú musieť akceptovať mieru inflácie, aby sa vyhli tvrdému pristátiu pre ekonomiku. nad 2 %. To sú predpovede, na ktoré odborníci myslia, ale zatiaľ nie sú ochotní navrhnúť.
Timmer povedal: „Ak inflácia klesne na 2.5 alebo 3, Fed vyhlási víťazstvo a povie 'To je dosť dobré, zabili sme draka', ale nemyslím si, že Fed je na súčasnej úrovni ani zďaleka taký, aby to povedal.
Bez takejto zmeny politiky by sa investori mali držať toho, v čo verili a čo očakávali na Nový rok. Oživenie trhu nič nezmenilo. Ani technické ukazovatele – ktoré v januári blikali na zeleno, ale začali blikať na červeno – nenaznačovali, že rally bola len oddychom na medvedom trhu.
To nie je pre väčšinu ľudí pohodlné, pretože tieto prognózy neboli robené s veľkou dôverou. Mnoho investorov si jednoducho vybralo svoju obľúbenú predpoveď skôr na základe pocitov než silného presvedčenia o tom, ako sa veci vyvinú.
Zatiaľ, ak trh a ekonomika nezmenili váš názor na to, čo bude ďalej, predierať sa, kým nezískate lepšiu indikáciu, môže byť váš najlepší krok – aj keď je to nemotorný krok.
Viac: Fed hovorí, že úrokové sadzby budú „vyššie, než sa pôvodne očakávalo“. Tu je jednoduchý spôsob, ako z toho profitovať
Plus: Poraziť akciový trh v priebehu času je takmer nemožné, ale stále by ste to mali skúsiť.
Stanovisko: Jediná predpoveď trhu, na ktorej by malo záležať na akciových investoroch: Kedy sa Fed rozhodne, že vyššia inflácia je v poriadku?
V tomto období minulého roka bola každá prognóza akciového trhu na rok 2022 nesprávna. Americký akciový trh dosiahol vrchol v prvý obchodný deň roku 2022 a odtiaľ šiel dole kopcom.
V tomto roku by mohla vyjsť každá predpoveď na rok 2023. Zvýšená volatilita. Skoré zhromaždenie. Pokles v polovici roka je určite možný. Recesia na jeseň a v zime je tiež možná. Hladké pristátie pre americkú ekonomiku? Môže sa stať.
Najnovší výhľadový prieskum Národnej asociácie pre podnikovú ekonomiku ukázal, že ekonómovia sa nevedia zhodnúť na ničom, od toho, ako vysoko Federálny rezervný systém zvýši úrokové sadzby cez to, ako dlho zostanú sadzby zvýšené a kedy by sa malo začať so znižovaním, až po to, čo by spustilo znižovanie sadzieb a viac.
Predseda Fedu Jerome Powell prispieva k rozdielom v názoroch tým, že na každý koniec svojej ruky vždy pripája slová „závisí na údajoch“, čo znamená, že nemôžeme presne vedieť, čo centrálna banka plánuje bez toho, aby sme poznali ďalší kľúčový ekonomický ukazovateľ, a to po tom (a po tom).
Množstvo potenciálnych scenárov, ktoré môžu odborníci opísať pre infláciu, menovú politiku, makroekonomickú dynamiku, zisky spoločností a geopolitické riziká, je pripomienkou toho, prečo by investori nemali zakladať finančné rozhodnutia na predpovediach.
Ak prikladáte predpovediam váhu, vyhnite sa rozsiahlej prognóze trendu a sledujte otočný bod, ktorý by po dosiahnutí mohol určiť, ktoré stratégie vyhrajú a prehrajú v roku 2023.
Zed Osmani, portfólio manažér v Martin Currie Global Portfolio Trust, povedal v nedávnom rozhovore v mojom podcaste „Money Life with Chuck Jaffe“, že očakáva „zdravú debatu o tom, či sa centrálne banky budú otáčať v roku 2023 alebo 2024. .“
Pozerá sa na akýkoľvek kľúčový bod „z hľadiska veľkosti, čo vedie k tomu, že volatilita na trhoch zostáva vysoká v dôsledku tohto množstva potenciálnych scenárov a býčích debát, naprieč infláciou, menovou politikou, celým cyklom a tým, či smerujeme do recesii alebo či sa jej vyhneme.“
Zvyčajne nezhoda vytvára trh; presvedčivé argumenty vedú k tomu, že kupujúci a predávajúci pohybujú ceny na základe sentimentu. V súčasnosti nezhody bránia trhu a čaká na odpoveď na otázku, ako ďaleko musí Fed zájsť, aby porazil infláciu.
Jurrien Timmer, riaditeľ pre globálne makro vo Fidelity Investments, v mojej relácii tento týždeň povedal, že tam, kde trh očakával, že Fed zvýši sadzby do rozpätia 4 %, teraz sa pozerá na sadzby na úrovni 6 % a možno aj vyššie.
"Tieto úrovne boli pred rokom nemysliteľné," povedal Timmer. „Trhy to riešia, ale je to chúlostivá rovnováha, pretože akciový trh sa môže cez recesiu vyrovnať – za predpokladu, že nejde o finančnú krízu [a] že nebude trvať príliš dlho. Môže sa prejaviť poklesom zárobkov za predpokladu, že ide o... pokles o 10 % alebo 15 %.
Prekonanie nerovností, dodal Timmer, si vyžaduje „prísľub ľahších podmienok likvidity, čo je dôvod, prečo… trh sa zmocnil nádejí na pivota z Fedu. …ale vyhliadka na pivota sa posúva stále ďalej.“
Život s vyššou infláciou
Kľúčovým bodom, o ktorom teraz hovorí len málo ľudí, je, keď sa Fed rozhodne, že dokáže žiť s väčšou infláciou, ako sa hovorí. Centrálna banka tvrdí, že chce znížiť mieru inflácie na približne 2 %, a každý to považuje za hlavné poslanie, ktoré riadi jej kroky.
Ale keďže nezamestnanosť je na rekordne nízkych úrovniach a ekonomika stále bzučí napriek inflácii a iným podmienkam, ktoré by mali spôsobovať spomalenie, existuje reálna možnosť, že centrálni bankári budú musieť akceptovať mieru inflácie, aby sa vyhli tvrdému pristátiu pre ekonomiku. nad 2 %. To sú predpovede, na ktoré odborníci myslia, ale zatiaľ nie sú ochotní navrhnúť.
Timmer povedal: „Ak inflácia klesne na 2.5 alebo 3, Fed vyhlási víťazstvo a povie 'To je dosť dobré, zabili sme draka', ale nemyslím si, že Fed je na súčasnej úrovni ani zďaleka taký, aby to povedal.
Bez takejto zmeny politiky by sa investori mali držať toho, v čo verili a čo očakávali na Nový rok. Oživenie trhu nič nezmenilo. Ani technické ukazovatele – ktoré v januári blikali na zeleno, ale začali blikať na červeno – nenaznačovali, že rally bola len oddychom na medvedom trhu.
To nie je pre väčšinu ľudí pohodlné, pretože tieto prognózy neboli robené s veľkou dôverou. Mnoho investorov si jednoducho vybralo svoju obľúbenú predpoveď skôr na základe pocitov než silného presvedčenia o tom, ako sa veci vyvinú.
Zatiaľ, ak trh a ekonomika nezmenili váš názor na to, čo bude ďalej, predierať sa, kým nezískate lepšiu indikáciu, môže byť váš najlepší krok – aj keď je to nemotorný krok.
Viac: Fed hovorí, že úrokové sadzby budú „vyššie, než sa pôvodne očakávalo“. Tu je jednoduchý spôsob, ako z toho profitovať
Plus: Poraziť akciový trh v priebehu času je takmer nemožné, ale stále by ste to mali skúsiť.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo