Powell hovorí, že Fed nie je „tvorcom klimatickej politiky“. Čo to naozaj znamená.

Veľkosť textu

O autoroch: David Arkush je riaditeľom programu pre klimatickú verejnosť a členom Rooseveltovho inštitútu. V predchádzajúcej funkcii pomáhal schváliť a implementovať zákon Dodd Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act z roku 2010. Jevgenij Shrago je politickým riaditeľom programu pre ochranu klímy pre občanov. V predchádzajúcich pozíciách pôsobil ako advokátsky poradca v Úrade generálneho poradcu Ministerstva financií a tiež v Úrade pre dohľad Úradu pre finančnú ochranu spotrebiteľov.

Federálny rezervný systém USA nie je „a ani nebude „tvorcom klimatickej politiky“, povedal predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell. povedal publiku v Štokholme začiatkom tohto mesiaca. Nie je jasné, kto nalieha na agentúru, aby vytvorila klimatickú politiku. Čo je jasné - dokonca aj Powell v zásade súhlasí - je, že Federálny rezervný systém je zodpovedný za riešenie rizík súvisiacich s klímou pre bankovníctvo a finančný systém. Z tohto hľadiska to výrazne zaostáva.

Riziká sú obrovské. Americká rada pre dohľad nad finančnou stabilitou, dozorný orgán vytvorený po hospodárskej kríze v roku 2008 na monitorovanie a prevenciu potenciálnych nových kolapsov, opísala riziká súvisiace s klímou ako „hrozbou pre finančnú stabilitu. "

Rada je nedávna výročná správa zahŕňala hroznú projekciu. Môže spôsobiť narastajúcu frekvenciu a závažnosť katastrof súvisiacich s klímou, ako bol hurikán Ian z minulého leta viac vlastností nepoistiteľné. Ak sa to stane, môže to spustiť miliardové straty pre banky a vládou sponzorované podniky, ako je Fannie Mae, ktoré v konečnom dôsledku držia hypotekárny dlh zabezpečený touto nehnuteľnosťou. Niektoré z tých istých inštitúcií boli úzko zapojené do zlých úverov, ktoré v roku 2008 spustili kolo kríz a záchrany.

Spolu s týmito fyzickými dopadmi musia banky zvládnuť aj súčasný prechod na čistú energiu. Ak bude pokračovať potrebným tempom, tento ekonomický posun má potenciál byť rýchlejší a ničivejší než ktorýkoľvek iný v histórii ľudstva. Nadmerné bankové pôžičky odvetviam, ktoré sa nedokážu prispôsobiť, ako sú fosílne palivá, môžu vyvolať nestabilitu a dokonca aj potrebu záchranných opatrení.

By jeden odhadAk budú banky pokračovať vo svojom súčasnom kurze investícií, rýchly prechod by mohol spôsobiť straty vo výške 300 miliárd USD z poskytovania úverov samotnému priemyslu fosílnych palív, čo by zvýšilo nezamestnanosť o takmer 4 % a vyžadovalo by záchranný balík vo výške 3.2 bilióna USD. Táto expozícia môže pomôcť vysvetliť, prečo sa Federálny rezervný systém rozhodol na zmiernenie požiadaviek na program pôžičiek z obdobia pandémie určený na podporu finančnej stability s cieľom umožniť účasť väčšiemu počtu ropných a plynárenských spoločností. 

Príliš veľa analytikov už desaťročia hrubo podhodnotené tempo prechodu čistej energie. Náklady na obnoviteľnú energiu majú klesol a prienik na trh má rozšírený z roka na rok oveľa rýchlejšie, ako sa očakávalo. Prijatie zákona o znižovaní inflácie a veľký balík opatrení v oblasti klímy v Kalifornii dramaticky urýchli prechod.

Fed má priamo právomoc a zodpovednosť za zmiernenie fyzických a prechodných rizík. Kongres poveril Fed dohľadom nad bezpečnosťou a zdravím najväčších bánk a podľa Dodd-Frankovho zákona mu dal hlavnú úlohu pri zmierňovaní hrozieb pre finančnú stabilitu. Powell uznal túto úlohu vo svojich nedávnych poznámkach a poznamenal, že Fed má „úzku, ale dôležitú zodpovednosť“ vyžadovať od bánk, aby „pochopili a primerane riadili“ finančné riziko súvisiace s klímou. 

Fed začal konať na základe tejto zodpovednosti, hoci podnikol iba malé kroky, a to oveľa pomalším tempom ako jeho kolegovia. Koncom decembra Federálny rezervný systém nasledoval ďalšie federálne bankové regulátory pri navrhovaní zásad, ako by veľké banky mali riadiť klimatické riziko. Návrh je krátky na konkrétne očakávania o tom, čo by banky mali v skutočnosti robiť, alebo aké dôsledky bude mať, ak nebudú konať. Ale je to začiatok. A regulačné orgány uviedli, že budú nasledovať podrobnejšie usmernenia.

Európska centrálna banka naopak áno oznámila, že od bánk očakáva, že do roku 2024 plne implementujú normatívnejšiu skupinu očakávaní vrátane začlenenia klimatického rizika do svojich hodnotení primeranosti vnútorného kapitálu. ECB nekoná pod iným mandátom, ani ako „tvorca klimatickej politiky“. Koná asertívnejšie, pretože svoje poslanie bezpečnosti a spoľahlivosti berie vážne. To a Bank of England majú nájdených že mnohé európske banky sú zraniteľné voči finančným rizikám súvisiacim s klímou a nie sú pripravené ich riadiť. Nie je dôvod si myslieť, že americké banky sú iné.

Úzka, široká – úlohu Fedu v oblasti klímy a finančného systému možno charakterizovať akokoľvek, ale je to nevyhnutné. Je znepokojujúce, že Powellove slová a skutky naznačujú, že si to nemyslí, čím sa vymyká regulačným orgánom v podobne situovaných krajinách. Ak je to postoj FEDu aj naďalej, existuje reálna šanca, že americké banky a finančný systém zasiahnu destabilizujúce šoky, na ktoré nie sú pripravené. Dúfajme, že väčšina Federálneho rezervného výboru vidí problém inak.

Komentáre hostí, ako je tento, píšu autori mimo redakčnej kancelárie Barron's a MarketWatch. Odzrkadľujú perspektívu a názory autorov. Pošlite návrhy na komentáre a ďalšiu spätnú väzbu na adresu [chránené e-mailom].