Federálny rezervný systém v stredu zvýšili referenčné úrokové sadzby o ďalšie trištvrte percentuálneho bodu a naznačila, že sa bude pohybovať výrazne nad súčasnou úrovňou.
V snahe znížiť infláciu, ktorá sa blíži k najvyšším hodnotám od začiatku 1980. rokov, zvýšila centrálna banka svoju sadzbu federálnych fondov na rozpätie 3 % – 3.25 %, čo je najvyššie od začiatku roku 2008, po tretej po sebe idúcej 0.75 %. posun percentuálneho bodu.
Akcie sa vzdali skorších ziskov po oznámení, pričom Dow Jones Industrial Average klesol o viac ako 200 bodov. Odvtedy však ako predseda Fedu znížili straty Jerome Powell diskutovali o výhľade úrokových sadzieb. Obchodníci sa obávajú, že Fed zostáva jastrabom dlhšie, ako niektorí očakávali. Projekcie zo stretnutia naznačovali, že Fed očakáva zvýšenie sadzieb aspoň o 1.25 percentuálneho bodu na svojich dvoch zostávajúcich zasadnutiach v tomto roku.
Nárasty, ktoré sa začali v marci a od bodu blízko nuly, predstavujú najagresívnejšie sprísnenie Fedu, odkedy v roku 1990 začal používať sadzbu jednodňových fondov ako hlavný nástroj politiky. Jediné porovnanie bolo v roku 1994, keď Fed zvýšil celkom 2.25 percentuálneho bodu; začal by znižovať sadzby do júla nasledujúceho roka.
Spolu s masívnym nárastom sadzieb, Predstavitelia Fedu signalizovali zámer pokračovať v zvyšovaní, kým úroveň fondov nedosiahne „konečnú sadzbu“ alebo koncový bod 4.6 % v roku 2023. To znamená zvýšenie sadzieb o štvrť percentuálneho bodu v budúcom roku, ale žiadne zníženie.
„bodový graf“ očakávaní jednotlivých členov nepoukazuje na znižovanie sadzieb do roku 2024. Predseda Fedu Jerome Powell a jeho kolegovia v posledných týždňoch zdôraznili, že je nepravdepodobné, že by došlo k zníženiu sadzieb v budúcom roku, keďže trh stanovoval ceny.
Členovia Federálneho výboru pre voľný trh uvádzajú, že očakávajú, že zvýšenie sadzieb bude mať dôsledky. Sadzba prostriedkov na svojej tvári sa týka sadzieb, ktoré si banky navzájom účtujú za pôžičky cez noc, ale preniká do mnohých spotrebiteľských dlhových nástrojov s nastaviteľnou sadzbou, ako sú pôžičky na bývanie, kreditné karty a financovanie áut.
Vo svojich štvrťročných aktualizáciách odhadov sadzieb a ekonomických údajov sa úradníci spojili s očakávaniami, že miera nezamestnanosti sa do budúceho roka zvýši na 4.4 % zo súčasných 3.7 %. Nárast takéhoto rozsahu je často sprevádzaný recesiou.
Spolu s tým vidia spomalenie rastu HDP na 0.2 % pre rok 2022, pričom v nasledujúcich rokoch mierne vzrastie na dlhodobejšie tempo len 1.8 %. Revidovaná prognóza predstavuje prudký pokles oproti odhadu 1.7 % v júni a prichádza po dvoch po sebe nasledujúcich štvrťrokoch negatívneho rastu, čo je všeobecne akceptovaná definícia recesie.
Zvýšenia prichádzajú aj s nádejou, že celková inflácia tento rok klesne na 5.4 %, merané preferovaným cenovým indexom výdavkov na osobnú spotrebu Fedu, ktorý naposledy ukázal. inflácia 6.3% v auguste. Súhrn ekonomických projekcií potom ukazuje, že inflácia klesne do roku 2 späť k 2025% cieľu Fedu.
Očakáva sa, že jadrová inflácia bez potravín a energií tento rok klesne na 4.5 %, čo sa v porovnaní so súčasnou úrovňou 4.6 % zmenilo len málo, až napokon do roku 2.1 klesne na 2025 %. (Údaj PCE je výrazne pod indexom spotrebiteľských cien.)
Zníženie ekonomického rastu prišlo aj napriek tomu, že vyhlásenie FOMC masírovalo jazyk, ktorý v júli označil výdavky a výrobu za „zmäkčené“. Vo vyhlásení tohto stretnutia sa uvádza: „Nedávne ukazovatele poukazujú na mierny rast výdavkov a výroby.“ To boli jediné zmeny vo vyhlásení, ktoré bolo jednomyseľne schválené.
V opačnom prípade vyhlásenie pokračovalo v opise pracovných ziskov ako „silných“ a poznamenalo, že „inflácia zostáva zvýšená“. Vo vyhlásení sa tiež opäť uvádza, že „primerané bude pokračujúce zvyšovanie cieľovej sadzby“.
Bodový graf ukázal prakticky všetkých členov na palube s vyššími sadzbami v krátkodobom horizonte, hoci v nasledujúcich rokoch došlo k určitým odchýlkam. Šesť z 19 „bodiek“ bolo v prospech zvýšenia sadzieb do rozpätia 4.75 % – 5 % v budúcom roku, ale centrálna tendencia bola na úrovni 4.6 %, čo by sadzby zaradilo do oblasti 4.5 % – 4.75 %. Fed sa zameriava na sadzbu svojho fondu v intervaloch štvrťbodových bodov.
Graf naznačoval až tri zníženia sadzieb v roku 2024 a ďalšie štyri v roku 2025, aby sa miera dlhodobejších fondov znížila na stredný výhľad 2.9 %.
Trhy sa pripravovali na agresívnejší Fed.
Obchodníci mali plnú cenu v pohybe 0.75 percentuálneho bodu a dokonca mal podľa údajov skupiny CME pridelenú 18-percentnú šancu na pohyb o celý percentuálny bod. Futures kontrakty tesne pred stredajším stretnutím znamenali sadzbu fondov 4.545 % do apríla 2023.
Tieto kroky prichádzajú uprostred tvrdohlavo vysokej inflácie, ktorú Powell a jeho kolegovia väčšinu minulého roka odmietali ako „prechodnú“. Predstavitelia ustúpili v marci tohto roku so štvrťbodovým zvýšením, ktoré bolo prvým zvýšením od zníženia sadzieb na nulu v prvých dňoch pandémie Covid.
Spolu so zvyšovaním sadzieb Fed znižoval množstvo držaných dlhopisov, ktoré v priebehu rokov nahromadil. September znamenal začiatok „kvantitatívneho sprísňovania“ v plnej rýchlosti, ako je známe na trhoch, pričom výnosy zo splatných dlhopisov až do výšky 95 miliárd dolárov mesačne môžu odvaliť zo súvahy Fedu 8.9 bilióna dolárov.
Zdroj: https://www.cnbc.com/2022/09/21/fed-rate-hike-september-2022-.html