V utorok budú držitelia Redboxu (ticker: RDBX) hlasovať o čakajúcej akvizícii spoločnosti do
Hlasovanie akcionárov je poslednou významnou prekážkou uzavretia transakcie – a výsledkom je vopred daný záver, keďže investori predstavujúci 83.7 % akcií sa už zaviazali podporiť obchod. Takže sa musíte čudovať, prečo sú akcie Redboxu severne od 4 USD, čo je viac ako štvornásobok ich skutočnej hodnoty.
V skutočnosti zdieľa Redbox horúčkovito obchodovalia nelogicky, odo dňa uzavretia dohody oznámené v máji. Akcie sa v jednom bode júna obchodovali až za 18.20 USD za akciu. Jednoducho to nedáva zmysel. Na Redboxe sa spúšťa opona a niektorí ľudia sa zrania.
Aby sme to zhodnotili, Redbox prevádzkuje sieť 38,000 XNUMX kioskov na požičiavanie DVD, pričom sa z veľkej časti zameriava na zákazníkov, ktorí nemajú širokopásmový prístup alebo ktorí sa rozhodnú nepoužívať streamovacie služby. Spoločnosť sa s malým úspechom pokúsila o diverzifikáciu do služieb digitálneho streamovania. Chicken Soup prevádzkuje Crackle a ďalšie služby na streamovanie videa podporované reklamami a v tejto kombinácii vidí synergie.
Dohoda účinne zachraňuje Redbox pred potenciálnym bankrotom. K 31. marcu mal Redbox dlh vo výške 349.3 milióna dolárov, pričom len 9.8 milióna dolárov v hotovosti. Bez dohody by podľa Redboxu existovali „podstatné pochybnosti“ o jej schopnosti zostať nepretržite.
Zadný príbeh je komplikovaný, ale osvetľuje situáciu.
V roku 2016 sa bývalý rodič Redbox Outerwall dostal do súkromia
apollo
Global Management (APO) v obchode za 1.6 miliardy dolárov. Okrem Redboxu vlastnil Outerwall kiosky Coinstar (na vyberanie drobných) a ecoATM, reťazec kioskov na recykláciu elektroniky. Apollo stále vlastní Coinstar a drží väčšinový podiel v ecoATM.
Minulý október Apollo uviedol Redbox na verejnosť prostredníctvom fúzie so špeciálnou akvizičnou spoločnosťou alebo SPAC s názvom Seaport Global Acquisition Corp. Počas niekoľkých dní po dokončení transakcie sa akcie Redboxu obchodovali až za 20 dolárov; ale akcie sa dostali do výpredaja technologických akcií na konci roku 2021 a skončili rok na 7.41 USD. Apollo si udržalo väčšinovú kontrolu.
Redbox ako verejná spoločnosť bola stávkou, že v postpandemickom svete filmové štúdiá uvedú do kín viac filmov, namiesto toho, aby všetko smerovali cez streamovacie služby – a že spoločnosť by mohla využiť cash flow z kioskov na rozšírenie svojej digitálnej ponuky. Finančná výkonnosť po fúzii však výrazne minula očakávania.
In pozoruhodne tupé februárové podanie SECRedbox poznamenal, že výsledky v štvrtom štvrťroku 2021 boli poškodené menším počtom premiér v kinách, ako sa očakávalo, a objavením sa variantu Covid-19 Omicron.
„Prenájom Redboxu sa ako taký nezotavil v očakávanom rozsahu a...bol nižší ako v štvrtom štvrťroku 2020,“ uviedla spoločnosť v podaní. „Na podporu svojho úsilia rozšíriť svoje podnikanie a transformovať sa na mnohostrannú zábavnú spoločnosť počas štvrtého štvrťroka 2021 a do roku 2022 spoločnosť Redbox zvýšila svoje výdavky na marketing a na požiadanie. Náklady sa tiež zvýšili, pretože Redbox nakupoval viac obsahu. Počas tohto obdobia neboli zvýšené náklady kompenzované nárastom výnosov. Podnikanie Redboxu tiež zaznamenalo nárast konkurencie zo strany nových a existujúcich konkurentov.“
Redbox v tomto podaní dodal, že vyčerpal svoje revolvingové úvery a znižoval náklady, odďaľoval kapitálové investície a zvažoval strategické alternatívy. V deň, keď to Redbox zverejnil, akcie klesli o viac ako 50 %.
Viac ako 74 % akcií Redboxu kontroluje Apollo; ďalších 9%-plus vlastní Seaport Global Asset Management, ktorý sponzoroval SPAC. Obaja sa zaviazali hlasovať za prebiehajúcu dohodu. Po dokončení hlasovania by sa dohoda mala uzavrieť už tento týždeň. A akcionári Redboxu, ktorí vydržia, budú znášať následky.
Redbox neodpovedal okamžite na žiadosť o komentár.
V pondelok akcie Redboxu klesli o 15 % na 4.28 USD. Majú toho ešte veľa pred sebou.
Napíšte Ericovi J. Savitzovi na [chránené e-mailom]