Akcie Robloxu klesajú, keď Wall Street vidí „Pandorinu skrinku problémov“

Analytik spoločnosti Wedbush Nick McKay, ktorý má neutrálny rating a cieľovú cenu 34 dolárov, bol trochu skeptický k niektorým novým funkciám, ktoré spoločnosť ponúka, a povedal: „Myslíme si, že viaceré z jej stratégií by mohli predstavovať výzvu pre pokračujúci rast vysokou rýchlosťou. “

Prečítajte si: Je priekopník Metaverse Roblox pripravený na tvrdú konkurenciu? Tento analytik si to nemyslí

Napríklad vedúci pracovníci Roblox vo štvrtok oznámili, že začnú ponúkať nové prispôsobenie avatarov, schopnosť ničiť objekty v hre a hlasový chat v hre, formát PC bez prehliadača a pohlcujúce reklamy určené pre používateľov starších ako 13 rokov.

„Sme najmä skeptickí, že herný engine Robloxu je dostatočne robustný na to, aby si mohol udržať starších a bohatších používateľov,“ povedal McKay. „Podľa nášho názoru sa grafika platformy Roblox zdá byť v určitých situáciách porovnateľná s grafikou na konzolách pred desiatimi a viac rokmi a niekoľko iniciatív, ktoré predstavila na svojom analytickom dni, sa javilo ako už osvedčené koncepty z iných platforiem.“

Roblox tiež čelí výzvam pre svoj herný engine od spoločností ako Unity Software Inc.
U,
-6.57%,
povedal McKay.

„Herné motory ako Unity sú robustnejšie ako Robloxov engine a sú rovnako demokratické, čo naznačuje, že spoločnosť ako Unity by mohla podkopať Robloxov obchodný model a zdieľať väčšiu časť príjmov s vývojármi, ako zdieľa Roblox,“ povedal McKay. „Vzhľadom na to, že odhadom 70 % všetkých hier je v súčasnosti vyvíjaných pomocou Unity, zdá sa to ako potenciálny problém pre Roblox.“

Prečítajte si: AppLovin sa vzdáva snahy o zlúčenie s Unity Software

Jefferies analytik Andrew Uerkwitz povedal, že zatiaľ čo augustový výhľad rezervácií bol v súlade s jeho prognózou, obával sa plánov spoločnosti na pohlcujúcu reklamnú platformu.

„Podmanivé reklamy na portáli by podľa nášho názoru mohli otvoriť nové kreatívne spôsoby, ako speňažiť zážitky a zaujať používateľov,“ povedal Uerkwitz. „Ak sa to urobí správne, je možné, že reklamný biznis bude taký veľký ako výdavky na základe skúseností.“

„Vidíme však aj Pandorinu skrinku problémov, ktoré by mohli vzniknúť s reklamami,“ povedal Uerkwitz, ktorý má rating a cieľovú cenu 43 dolárov. „Očakávame, že Roblox bude produkt pomaly zavádzať a v roku 2022 alebo 2023 nevidíme materiálny prínos.“

Drew Crum, analytik Stifel, napísal, že zatiaľ čo augustové rezervácie vo výške 233 miliónov až 237 miliónov dolárov boli v súlade so sezónnosťou, boli asi o 6 miliónov dolárov nižšie ako jeho odhady „a zdalo sa, že trh sklamali, keďže sa akcie obchodovali po zverejnení tejto metriky“.

Rezervácie alebo príjmy plus zmena v odložených príjmoch sú dôležité najmä od nedávnej správy spoločnosti Roblox prekvapivý pokles rezervácií, ich druhý medziročný štvrťročný pokles za sebou. V máji keď Roblox oznámil neočakávaný pokles rezervácií, zásob zaznamenal svoj najhorší jednodňový výkon odkedy to vyšlo na verejnosť. 

Crum, ktorý má nákupné hodnotenie a cieľovú cenu akcie 50 dolárov, povedal, že snaha Robloxu zamerať sa na starších používateľov – čo zahŕňa prilákanie nových používateľov a zároveň udržanie hráčov, ktorí začali používať Roblox, keď boli doplnkami – je jadrom jeho tézy o kúpe. Roblox uviedol, že v auguste zvýšil počet používateľov vo veku 17 až 24 rokov o 40 %.

„Predpokladá sa, že táto skupina sa v blízkej budúcnosti stane najväčšou kohortou Robloxu,“ povedal Crum. „Vnímame to ako dôležité, pretože staršie deti/dospelí majú tendenciu lepšie speňažiť v porovnaní s mladšími deťmi.“

Ako Roblox funguje: 5 vecí, ktoré by ste mali vedieť o hernej platforme zameranej na doplnenie

Analytik JP Morgan David Karnovsky, ktorý má nadhodnotený rating a cieľovú cenu 53 dolárov, tiež uviedol, že augustové rezervácie a denní aktívni používatelia 59.9 milióna boli pod jeho očakávaniami. Aj keď spoločnosť neposkytla žiadne nové prognózy, Karnovsky povedal, že Roblox „vo všeobecnosti komentoval marže a uviedol, že s rastom rezervácií by sa ziskovosť mohla potenciálne vrátiť na úrovne pred COVIDom“.

Medzitým Roblox plánuje ambiciózny rast, a to znamená tlak na maržu, napísal Jefferies' Uerkwitz

„Spoločnosť sa zameriava na 10x znásobenie podnikania,“ povedal Uerkwitz. "To pravdepodobne udrží marže potlačené v krátkodobom aj dlhodobom horizonte."

Z 23 analytikov, ktorí pokrývajú Roblox, 12 má hodnotenie nákupného stupňa, osem má hodnotenie držania a traja majú hodnotenie predajného stupňa s priemernou cieľovou cenou 45.06 USD, čo je pokles z nedávnych 45.44 USD. V júni 2021 malo všetkých osem analytikov pokrývajúcich Roblox podľa údajov FactSet hodnotenie nákupnej úrovne, ktoré sa tešilo šesť štvrťrokov.

Akcie Robloxu klesli za rok o 61.7 % v porovnaní so 18.7 % poklesom v indexe S&P 500 
SPX,
-0.72%
a 26.8 % pokles technologicky náročného indexu Nasdaq Composite Index 
COMP,
-0.90%