Akcionári podpisovej banky prídu o všetko, keď to regulátor vypne – len niekoľko dní po kolapse banky Silicon Valley

Kľúčové jedlá

• Štátne regulačné orgány zatvorili Signature Bank v nedeľu po kolapse Silicon Valley Bank len dva dni predtým
• Rovnako ako Silicon Valley Bank boli investori v Signature Bank vymazaní, ale regulačné orgány zasiahli, aby zaručili 100 % vkladov v banke.
• Bankové akcie v pondelok výrazne klesli, najmä menšie regionálne banky ako First Republic Bank (-61.83 %) a Western Alliance Bancorp (-47.06 %).

Po piatkovom dramatickom kolapse Silicon Valley Bank (SVB) zasiahli v nedeľu regulačné orgány, aby poskytli núdzovú podporu vkladateľom a bankovému systému. Nie je to však jediná banka, ktorá sa otriasla volatilitou.

Medzi stredou a piatkom minulého týždňa klesli akcie Signature Bank o viac ako 32.27 %, čím sa celková strata pre investorov za posledný rok zvýšila na 75.84 %. Do nedele bola táto strata 100 %.

V ten istý deň, keď oznámili podporu pre vkladateľov SVB, spoločné vyhlásenie ministerstva financií, Federálneho rezervného systému a FDIC vysvetlilo, že štátni regulátori zatvoria aj Signature Bank.

Vyhlásenie znie:

„Podobnú výnimku zo systémového rizika oznamujeme aj pre Signature Bank, ktorú dnes zatvorila jej štátna autorita. Všetci vkladatelia tejto inštitúcie budú celí. Daňovník nebude znášať žiadne straty.

Akcionári a niektorí nezabezpečení držitelia dlhov nebudú chránení. Vrcholový manažment bol tiež odstránený.“

Pre bankových investorov to bol znepokojujúci víkend. Ak sa obávate rizika poklesu vo svojom portfóliu, zvážte použitie Q.ai Ochrana portfólia. Používa AI na analýzu citlivosti vášho portfólia na celý rad rôznych rizík a potom automaticky implementuje sofistikované hedgingové stratégie na ochranu pred nimi.

AI opakuje analýzu každý týždeň a je k dispozícii na všetkých našich stránkach Súpravy základov.

Kto bola Signature Bank?

Signature Bank bola založená v New Yorku v roku 2001 s obchodným modelom uspokojujúcim klientov s vysokým čistým majetkom a vysoko tvrdým, osobným prístupom. Postupom času sa podnikanie rozširovalo a menilo a v roku 2018 začali spolupracovať s krypto sektorom.

Kryptopodniky majú často problém s prístupom k bankovým službám a skutočnosť, že im Signature Bank ponúkala, znamenala, že ich kryptografické prepojenia rýchlo rástli.

Do februára 2023 pochádzalo 30 % vkladov banky zo sektora kryptomien, vrátane veľkých rezerv pre stablecoiny USDC.

Koncom júla 2022 zverejnil Financial Times článok, ktorý načrtol obavy z koncentrácie bánk v krypto sektore, pričom poznamenal, že 8 z 12 najväčších krypto brokerov boli klientmi banky.

Vzhľadom na to, že sa stali známymi ako „kryptobanka“, nie je príliš prekvapujúce si myslieť, že vzhľadom na hĺbku súčasnej kryptozimy budú mať problémy so svojou klientskou knihou.

Okolnosti vedúce ku kolapsu

Nie je žiadnym tajomstvom, že kryptomeny boli za posledných 18 mesiacov tvrdo zasiahnuté. Mnoho spoločností skrachovalo a tie, ktoré zostali, museli pristúpiť k vážnemu prepúšťaniu a škrtom, aby sa udržali nad vodou.

V prostredí, ako je toto, nebudú tieto typy spoločností pridávať do svojich vkladov významnú hotovosť. V mnohých prípadoch sa budú ponoriť do svojho fondu pre daždivé dni, aby udržali svetlá zapnuté, čím sa znížia hotovostné rezervy bez krátkodobého plánu na ich výmenu.

Pre banku to predstavuje problémy s likviditou. Ako sme videli v Silicon Valley Bank, je bežnou praxou, že banky požičiavajú vklady na dlhšie trvanie za vyššie úrokové sadzby. Je to základný kameň frakčného rezervného bankovníctva, akceptovaného globálneho bankového systému.

Úplné podrobnosti budú zverejnené v nasledujúcich týždňoch a mesiacoch, ale predpokladá sa, že už aj tak neistá finančná pozícia banky (akcie klesli o viac ako 62 % ešte pred správou Silicon Valley Bank vo štvrtok) a prepojenia na kryptomeny spôsobili, že vkladatelia panika v piatok neskoro, čo spôsobí ďalší bankový run.

Čo sa stane s investormi Signature Bank?

Ako sa uvádza vo vyhlásení Fedu, ministerstva financií a FDIC, akcionárom Signature Bank sa hodnota ich akcií zníži na nulu. Je to súčasť rizika investovania a nanešťastie títo investori budú musieť toto priradiť k učeniu.

Je to kľúčový príklad toho, prečo je diverzifikácia taká dôležitá. Menšie spoločnosti ako Signature Bank môžu investorom ponúknuť lákavé potenciálne výnosy, ale to neprichádza bez rizika.

Akcie Signature Bank sa koncom roka 80 dostali pod 2020 USD a na začiatku roka 366 dosiahli historické maximum 2022 USD. A teraz majú hodnotu 0 USD.

Je veľmi nepravdepodobné, že by veľké banky ako JPMorgan Chase a Wells Fargo zaznamenali takéto výnosy, ale je tiež oveľa menej pravdepodobné, že sa dostanú na 0 USD. Investovanie naprieč spoločnosťami všetkých veľkostí a všetkých odvetví umožňuje investorom získať expozíciu voči potenciálnym veľkým víťazom bez toho, aby na nich riskovali všetko.

Čo sa stane s vkladateľmi Signature Bank?

Opatrenia ohlásené regulátormi to znamenajú vkladatelia o nič neprídu. Na rozdiel od finančnej krízy v roku 2008 sú súčasné bankové problémy problémom s likviditou. Existujú aktíva, ktoré kryjú všetky vklady v banke, sú len zamknuté v dlhodobých investíciách.

Ochrana pred regulačnými orgánmi bude znamenať, že vkladatelia budú môcť získať prístup k svojej hotovosti, ak ju budú potrebovať, ale tiež to znamená, že daňoví poplatníci nebudú mať problém vyrovnať rozdiel.

Všetko, čo sa poskytuje, je krátkodobá likvidita, aby systém mohol naďalej fungovať tak, ako má.

Nielen to, ale bolo tiež oznámené, že sa zavedú nové opatrenia, ktoré bankám umožnia prístup ku krátkodobému kapitálu, ak ich v budúcnosti ovplyvnia problémy s likviditou, ako je tento.

Dôsledok pre bankové akcie

Pre regionálne banky to momentálne nie je dobrá správa. Majitelia účtov sú trochu nervózni a sme svedkami úniku hotovosti z malých bánk do veľkých, ktoré sú „príliš veľké na to, aby zlyhali“. Či je to potrebné vzhľadom na zásah Fedu, je diskutabilné, ale aj tak sa to deje.

Vo štvrtok došlo k veľkému množstvu regionálnych bánk hodnota vymazaná ich trhová kapitalizácia, vrátane First Republic Bank (-61.83 %), PacWest Bancorp (-21.05 %), Western Alliance Bancorp (-47.06 %) a Zions Bancorp (-25.72 %).

Veľké banky tiež klesli, ale vzhľadom na úroveň všeobecnej bankovej negativity možno tieto poklesy považovať za pomerne malé. JPMorgan Chase vo štvrtok uzavrela so stratou 1.8 %, Bank of America klesla o 5.85 %, Wells Fargo klesla o 7.13 % a Citi klesla o 7.47 %.

Všetky tieto banky však vo štvrtok obchodovali aj po pracovnej dobe.

Väčšina analytikov súhlasí s tým, že neexistujú žiadne zásadné obavy o stabilitu bankového systému. Išlo o otázku likvidity a schopnosti bánk pristupovať k svojim aktívam dostatočne rýchlo na to, aby mohli vyplatiť vkladateľov, nie obavy o skutočnú základnú hodnotu týchto aktív ako v roku 2008.

Sčítané a podčiarknuté

Pre investorov, ktorí držia akcie bánk, to bolo niekoľko dní drásajúcich nervy a v najbližších dňoch pravdepodobne zaznamenáme pokračujúcu volatilitu. Bude veľmi zaujímavé sledovať, ako Fed zareaguje na ďalšom stretnutí FOMC, keďže je ťažké vidieť, ako by zvýšili sadzby vzhľadom na nepokoje v posledných dňoch.

Ako vždy, neexistuje spôsob, ako presne vedieť, čo sa stane, ale ak Fed pozastaví zvyšovanie sadzieb, trhy by sa mohli zotaviť. Alebo sa môžu bez ohľadu na to nabíjať a trhy sa môžu prepadnúť.

Je dôležité, aby ste zostali investovaní a diverzifikovaní, aby ste dosiahli dlhodobé výnosy, ale neuveriteľne dôležitá je aj ochrana vašej negatívnej stránky, keď je to možné.

Hedging je skvelý spôsob, ako to dosiahnuť, ale pre retailových investorov je to dosť náročná úloha. Zvyčajne ide o zložité obchody a finančné nástroje, ktoré sa môžu vypomstiť, ak neviete, čo robíte. Preto sme vytvorili našu AI Ochrana portfólia.

Naša AI každý týždeň vykonáva analýzu citlivosti vášho portfólia a posudzuje ho voči rôznym formám rizika. Potom automaticky implementuje hedgingové stratégie a každý týždeň ich vyvažuje. Je to špičková technológia a je k dispozícii na všetkých našich Súpravy základov.