Veriaci akciových trhov prechádzajú najdrsnejším úsekom za posledné mesiace pre americké akcie a lipnú na stávkach na zotavenie v druhej polovici roka, keď Federálny rezervný systém prestane zvyšovať úrokové sadzby.
Index S&P 500 má za sebou najhorší týždeň od 9. decembra, keďže údaje o inflácii, ktoré boli horúcejšie ako prognózy, podporili špekulácie, že Fed ešte niekoľkokrát zvýši náklady na pôžičky, pričom v júli sa potenciálne zastaví. Ide o strmšiu cestu sprísňovania politiky, než na akú sa investori pripravovali len pred niekoľkými týždňami.
Stále však do značnej miery sleduje teóriu, ktorá prevládala od konca roku 2022: že akcie budú bojovať počas prvých šiestich mesiacov roka predtým naberanie síl v druhom polčase. Technika akciového trhu naznačuje, že investori s touto logikou súhlasia, keďže stúpajúci trend indexu S&P 500, ktorý začal minulú jeseň, pokračuje, aj keď index tento mesiac stratil 2.6 %.
„Blížime sa ku koncu cyklu sadzieb Fedu a trhy to začnú znižovať,“ povedala Mary Ann Bartels, hlavná investičná stratégka zo Sanctuary Wealth.
Samozrejme, riziká ohrozujúce tento výhľad sú bohaté. Obchodníci so swapmi zaznamenali v júli najvyššiu mieru približne 5.4 %, čo je nárast z približne 5 % na začiatku februára. Nový dokument však tvrdí, že možno bude potrebné, aby sa zvýšil až 6.5%, čo vyvoláva prízrak takzvaného tvrdého pristátia, v ktorom ekonomika upadá do recesie. V ružovejšom scenári mäkkého pristátia Fed krotí infláciu, zatiaľ čo ekonomika pokračuje v raste.
„Trh dokáže zvládnuť koncovú sadzbu na úrovni 5.5 %, ale nezvládol by sadzbu, ktorá je 6 % alebo viac,“ povedal Bartels „To by skutočne otriaslo trhmi.“
Alarmujúce údaje o inflácii neboli jediným spúšťačom poklesu indexu S&P 500. Hrozné predpovede od zvoníkov ako Wal Inc. a Home Depot Náladu skazila aj Inc. Tento týždeň prináša ďalšie informácie o zdraví spotrebiteľa s aktualizáciami zisku Cieľ Corp. a Lowe's Cos.
Prepad akciového trhu môže odradiť, no nemal by to byť šok založený na historických vzorcoch. Za posledných 25 rokov patril február medzi najhoršie mesiace pre index S&P 500 s priemernou stratou 0.4 %, podľa údajov zostavených agentúrou Bloomberg. Referenčný ukazovateľ sa tento mesiac znížil o 2.6 % po skoku o 6.2 % v januári.
Pre Bartelsa bude akékoľvek stiahnutie v najbližších týždňoch a mesiacoch príležitosťou na nákup. Uprednostňuje letecké a obranné akcie spolu s polovodičmi, ktoré sa po brutálnom roku 2022 odrazili.
Nie je sama. Ryan Detrick, hlavný trhový stratég v Carson Group, trvá na svojej stávke, že americká ekonomika prekoná hospodársky pokles. Myslí si, že inflácia bude ďalej klesať, a ak sadzby zostanú vyššie dlhšie, odporúča spoločnosti s malou kapitalizáciou a veľké priemyselné podniky.
Fed príprava
"Stále je pripravená etapa na zrýchlenie americkej ekonomiky v druhej polovici roka na základe silného spotrebiteľa," povedal. "To by bolo prínosom pre akcie."
Do rozhodnutia Fedu o ďalších sadzbách zostáva ešte takmer mesiac, čo dáva trhu dostatok času na absorbovanie záplavy inflácie, trhu práce a rastu miezd. Obchodníci sa pripravujú na to, že sa Fed pravdepodobne vráti k obrovským zvyšovaniam: Jednodňové indexové swapy sa pre oznámenie z 30. marca sprísňujú o približne 22 bázických bodov a dvojročné výnosy štátnych dlhopisov sa v piatok dotkli najvyšších hodnôt od roku 2007.
To je toxické pozadie pre rastové akcie, ktorých ocenenia sú citlivejšie na zmeny úrokových sadzieb. Tieto akcie zaznamenali v tomto roku silné rally na základe špekulácií, že Fed čoskoro pozastaví svoje zvyšovanie. S tým, že sa to zdá menej pravdepodobné, technicky náročné Nasdaq 100 v piatok klesla o 1.7 %, čím zatienila pokles S&P 500.
Podľa Michaela Antonelliho, trhového stratéga, však aj tak platí, že argument pre akcie je stále platný, pokiaľ Fed zostane na ceste, ktorú stanovil minulý rok. Baird.
„Inflácia po dosiahnutí vrcholu nikdy neklesne v priamom smere,“ povedal. Odhadol, že by to vyžadovalo celú štvrtinu vyšších než očakávaných údajov o inflácii a pracovných miestach, aby to prinútilo Fed dramaticky zvýšiť svoje projekcie terminálnej sadzby.
„Trh nemusí nevyhnutne nenávidieť zvyšovanie sadzieb,“ povedal. "Neznáša, keď sú túry väčšie, než očakáva, alebo rýchlejšie, než očakáva."
Tento príbeh bol pôvodne uvedený na fortune.com
Viac od Fortune:
5 vedľajších aktivít, kde môžete zarobiť viac ako 20,000 XNUMX dolárov ročne – a to všetko pri práci z domu
Priemerný čistý majetok mileniálov: Ako si stojí najväčšia pracujúca generácia v krajine v porovnaní so zvyškom
Hľadáte peniaze navyše? Zvážte bonus za bežný účet
Toľko peňazí musíte zarobiť ročne, aby ste si pohodlne kúpili dom za 600,000 XNUMX dolárov
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-believers-stage-still-171457280.html