Burzoví býci – si na rade

To je ono – zaznie včasný signál, ktorý ľudia hovoria „nikdy“. Viete – oznámenie, že akciový trh je na dne, takže „Kúpte!“

Zverejnenie: Autor plne investuje do aktívne spravovaných akciových fondov v USA

Prečo to ticho v takom dôležitom čase? Pretože dno nastáva, keď je rozšírená (AKA, populárna) negativita sprevádzaná strašnými predpoveďami, že príde ešte horšie. Hľadajte teraz „akciový trh“ a dnešný príval pesimizmu je zrejmý. Životné prostredie je teda jedným zo skokových negatív. pozitíva? Nezáujem. Ale v tom nedostatku býkov je viac...

Počas takýchto období je o profesionálnych investoroch (ktorých kariéra je založená na výkonnosti) počuť len zriedka, ak vôbec. Namiesto toho sa zameriavajú na využitie príležitostí na nákup, pretože konkurujú iným profesionálnym investorom. Poskytovanie bezplatných informácií náhodným investorom je v rozpore s ich cieľmi.

Dobrým príkladom je začiatok roka 2020, keď sa riziko COVID-19 prvýkrát dostalo na akciový trh.

V priebehu roka 2019 a začiatkom roka 2020 akciový trh rástol. V čase malého poklesu som napísal tento pozitívny článok (31. januára):

VIAC OD FORBESWhirlpool dokazuje, že rast v USA je tu a akcie sa kupujúBy John S. Tobey

Na tomto rastúcom trhu bol zdravý, vyvážený tok býčích a medvedích článkov, keď sa trh pohyboval nahor. O dva týždne neskôr sa však stalo niečo, čo som dovtedy nevidel – medvedie články zrazu zmizli. Neexistovala žiadna zjavná príčina, takže som predpokladal, že manažéri fondov sa rozhodli predať a prestať poskytovať rozhovory. Preto som všetko predal a tento článok som zverejnil 16. februára.

VIAC OD FORBESKam zmizli všetky medvede na burze?By John S. Tobey

Tento graf zobrazuje pohyby priemyselného priemeru Dow Jones počas tohto obdobia.

Pár slov o načasovaní akciového trhu

Štandardná rada je nerobte to. Predpokladom je, že investori, ktorí sa o to pokúsia, prídu o to, že nakupujú a predávajú príliš neskoro. To sa určite stane, ak investor sleduje mediálne správy a populárne trendy (ako aj spoliehanie sa na pocity z akcií).

Ale je tu ďalší problém. Nikto nemôže vopred určiť základné dôvody a reakcie investorov pre všetky (alebo mnohé alebo niektoré alebo dokonca niekoľko) veľkých trhových výkyvov. Pravidelne čítame: „Investor, ktorý zavolal do [vyplň prázdne] hovorí teraz [Hocičo].“ Základné/investorské problémy, ktoré sú základom každého významného obdobia, sú jedinečné. Úspech v minulosti je preto irelevantný, pretože uplatňované odôvodnenie pre jedno obdobie sa neprenáša.

S použitím vyššie uvedeného príkladu som zjavne nemal žiadny prehľad o obavách COVID-19 z narušenia trhu a psychiky investorov – ani o tom, že ropa klesne pod 0 dolárov – ani o prívale marží na dne. Namiesto toho som sa spoliehal na čítanie opačného ukazovateľa.

Kontrárne investovanie môže fungovať, pretože existujú niektoré spoločné charakteristiky, ktoré sprevádzajú dramatické zmeny trendov. Neidentifikujú príčiny, ale môžu signalizovať neznesiteľné excesy. Prílišný optimizmus (výstrelky) a prílišný pesimizmus (strašenie) sú spoľahlivými indikátormi vrcholov a spodkov trhu. Obidve sa môžu vzťahovať na celkový akciový trh a ktorúkoľvek z jeho zložiek alebo investičných tém. A práve tu sa môže kontrariánske investovanie skutočne vyplatiť. Len to nenazývajte načasovaním trhu. Namiesto toho zvážte oportunistické načasovanie, kde sa potenciálny výnos a riziko „optimalizujú“.

Záver: „Optimalizácia“ dnes znamená vlastnenie aktívne spravovaných akciových fondov

Výber akcií môže byť obohacujúci a zábavný. Obdobie, do ktorého sme vstúpili, má však nezvyčajné charakteristiky v porovnaní s predchádzajúcimi obdobiami rastu a býčími trhmi. Preto sa výber diverzifikovanej skupiny profesionálov v oblasti manažérov fondov, z ktorých každý sleduje iný prístup, javí ako najlepšia stratégia investovania – aspoň v počiatočnej fáze. Vybrať si tu a tam špeciálnu situáciu je určite prijateľné, ale získanie sily mozgu, skúseností a šírky výskumu by malo optimalizovať charakteristiky návratnosti/rizika – a umožniť lepší spánok.

Ešte jedna vec k aktívne riadeným fondom. V súčasnosti sú ďaleko v menšine, pričom investori sú pevne presvedčení, že fondy s nízkym poplatkom a pasívnym indexom vždy vyhrajú. Meniace sa prostredie, ktorým prechádzame, kde je kľúčová selektivita, by mohlo spôsobiť dramatický zvrat. Ak áno, ako sa to stalo v minulosti, keď investori prejdú z pasívnych na aktívnych, akcie držané aktívnymi manažérmi budú profitovať z pozitívneho cash flow. Prirodzene to zlepšuje výkonnosť aktívne spravovaného fondu – a tak cyklus pokračuje.