Akciový trh „na vrchole“ dôležitého testu: Sledujte túto úroveň S&P 500, ak minimá z roku 2022 ustúpi, hovorí RBC

Podľa Calvasinovej je úroveň 3,500 212 dôležitá, pretože je to „bod, v ktorom by sa prejavila stredná recesia“, čo možno priťahuje niektorých investorov, aby si kúpili pokles. Je to preto, že na tejto úrovni, na základe predpovede RBC „pod konsenzom“ zisku na akciu vo výške 2023 USD na rok 3,561, by podľa Calvasina forwardový pomer ceny k zisku klesol pod priemer, ak by dosiahol XNUMX XNUMX.

"To môže otvoriť dvere pre lovcov výhodných ponúk, hoci základné katalyzátory posunu vyššie - iné ako strednodobé - je samozrejme ťažké identifikovať," povedala. 

S agresívnym zvyšovaním úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom v snahe skrotiť tvrdohlavo vysokú infláciu sa investori zamerali na to, čo môže znamenať „vyššie sadzby za dlhšie obdobie“. burzové ocenenia, podľa RBC. 

RBC očakáva, že index S&P 500 môže skončiť rok s násobkom ceny k zisku 16.35-násobku na základe očakávaní inflácie v roku 2022 a sadzby federálnych fondov od Fedu. súhrn ekonomických prognóz zverejnené po svojom zasadnutí o politike minulý týždeň. Tento výpočet tiež zohľadňuje 3.4% výnos z 10-ročného štátneho dlhopisu, ktorý podľa poznámky predpokladá, že súčasná sadzba trochu klesne v dôsledku obáv z recesie.

Prečítajte si: Fed sa bude snažiť vyhnúť „hlbokej, hlbokej bolesti“ americkej ekonomiky, hovorí Bostic

"Model predpokladá P/E 16.35x pre 57% kontrakciu z pandemického maxima 37.8x - blízko kontrakcie, ktorá bola zaznamenaná v 1970. rokoch a po technologickej bubline," napísal Calvasina. "Ak by sa S&P 500 obchodoval pri 16.35-násobku našej predpovede EPS na rok 2022 vo výške 218 USD, index by klesol na 3,564 XNUMX." 

A pomer ceny a zisku S&P 500 okolo 16 je podľa RBC „rozumný“ na základe analýzy násobkov oproti sadzbám a inflácii zo 1970. rokov minulého storočia a súčasných názorov na tieto oblasti.

Medzitým je sentiment investorov „na spodnej hranici svojho historického rozpätia,“ povedal Calvasina. Poukázala na akciový pomer put-to-call, ktorý skončil minulý týždeň na najvyššej úrovni od pandémie, pričom sa blíži k maximu z decembra 2018.

Predajné opcie dávajú investorom právo, nie však povinnosť, predať akcie za dohodnutú vyššiu cenu v rámci stanoveného obdobia. Z tohto dôvodu odrážajú aj medvediu tendenciu na akciovom trhu. Call opcie, ktoré dávajú investorom právo kúpiť cenný papier za určitú cenu v určitom časovom rámci, signalizujú býčí pohľad. 

Po tom, čo pomer put-to-call stúpne nad 0.75, je stredný zisk pre S&P 500 počas nasledujúcich troch mesiacov 3.9 % na základe údajov od roku 1997, podľa poznámky. Medián zisku vzrastie na 7.8 % v ôsmich mesiacoch nasledujúcich po tejto úrovni a stúpne na 11.3 % v nasledujúcich 12 mesiacoch po vyšplhaní sa nad 0.75, uvádza poznámka.

Index S&P 500, ktorý sa tento rok do piatka prepadol o 22.5 % a pri poslednej kontrole sa v pondelok popoludní obchodoval o 1.1 % nižšie na približne 3,654 3666.77, podľa údajov FactSet. To je mierne pod záverečným minimom indexu v tomto roku na úrovni 16 zo XNUMX. júna.

Americký akciový trh v pondelok popoludní klesol, čím sa predĺžili minulotýždňové straty, keďže výnosy zo štátnych dlhopisov pokračovali v raste po jastrabom výsledku z minulotýždňového zasadania Fedu. 10-ročný výnos štátnej pokladnice
TMUBMUSD10Y,
3.919%
pri poslednej kontrole vyskočili o 20 bázických bodov na približne 3.89 % v pondelok popoludní, ukazujú údaje FactSet.

Prečítajte si: Morgan Stanley hovorí, že investori by práve teraz mali zvážiť tento prístav v búrke na trhu