Rozhodujúci moment akciového trhu prichádza s CPI, rozhodnutím Fedu

(Bloomberg) — Je to týždeň, na ktorý všetci čakali. Po zverejnení kľúčového ukazovateľa inflácie, rozhodnutia Federálneho rezervného systému o úrokových sadzbách a následných komentárov predsedu Jeroma Powella investori dúfajú, že konečne budú mať jasnú predstavu o tom, čo ich čaká na oslabenom akciovom trhu a ekonomike v roku 2023.

Najčítanejšie z Bloombergu

Ale po búrlivom roku, kedy index S&P 500 zaznamenal svoju najväčšiu ročnú stratu od roku 2008, sú akcioví obchodníci pripravení na jednu istú vec počas nadchádzajúcich zasadnutí: väčšiu volatilitu.

Správy o inflácii otriasli akciami po celý rok a nechali trhy posúdiť pravdepodobnú politiku centrálnej banky v prostredí neúprosne rastúcich cien. Tohtotýždňové čítanie indexu spotrebiteľských cien je kľúčové, pretože známky klesajúcej inflácie by mohli podporiť akcie do konca roka zmiernením očakávaní na ďalšie zvyšovanie Fedu.

Podľa údajov zostavených agentúrou Bloomberg zaznamenal index S&P 500 za posledných šesť mesiacov v deň zverejnenia CPI priemerný pohyb približne 3 % oboma smermi. To je najviac od roku 2009. Index S&P 500 klesol v siedmich z 11 dní vykazovania CPI v tomto roku.

Všeobecne sa očakáva, že americká centrálna banka poskytne na konci svojho zasadnutia 14. decembra zvýšenie o pol bodu. Investori do akcií sa teda viac zameriavajú na to, čo Powell povedal na svojej následnej tlačovej konferencii, hľadajúc akékoľvek náznaky, ako postupovať. dopredu pre úrokové sadzby. Stredobodom záujmu bude aj výhľad Fedu pre americkú ekonomiku spolu s akýmikoľvek zmenami v prognózach sadzieb centrálnych bankárov.

Prečítajte si viac: Najvyššie sadzby Fedu videné prelomili nádeje Wall Street na zníženie v roku 2023

Globálni peňažní manažéri samozrejme dúfajú, že rok 2022 skončí na vysokej úrovni po tom, čo index S&P 500 v októbri a novembri prvýkrát za viac ako rok zverejnil dve po sebe nasledujúce mesačné zálohy. Ale stávkovanie na to, kam sa veci vyvinú v nasledujúcich mesiacoch, keď S&P 500 hľadí na svoj prvý pokles od roku 2018, je obzvlášť náročné.

Príbeh pokračuje

„Získanie správnej pozície je momentálne pre investorov mimoriadne ťažké,“ povedal Erik Ristuben, hlavný investičný stratég v spoločnosti Russell Investments. „Politika Fedu skutočne brzdí akciový večierok, kým si Wall Street nie je istá, že centrálna banka je takmer hotová so zvyšovaním sadzieb.“

Nedostatok presvedčenia investorov smerujúcich do tohto kľúčového týždňa je zjavný na opčných trhoch. Index volatility Cboe, alebo VIX, klesol v 80 % dní za posledných 10 týždňov končiacich 2. decembra. To sa stalo iba trikrát od spustenia takzvaného merača strachu na Wall Street, údajov zostavených spoločnosťou Bespoke Investment. Skupinová výstava.

„Máme pocit, že VIX príliš klesol, vzhľadom na veľké udalosti, ako sú údaje o CPI a rozhodnutie o úrokových sadzbách budúci týždeň,“ povedal Brent Kochuba, zakladateľ analytickej služby SpotGamma. "Ľudia sa začínajú prebúdzať s tým, že veci sa možno stali príliš samoľúby."

Medzitým dopyt po zaistení proti stratám z jednej akcie posunul v stredu pomer akcie Cboe na 1.5 – najvyššiu úroveň od roku 2001 a viac ako dvojnásobok tohtoročného priemeru.

Ceny na trhu termínovaných obchodov ukazujú, že úroková sadzba Fedu vrcholí na úrovni okolo 4.9 % v prvej polovici roku 2023. To znamená, že stále existuje priestor na to, aby Fed zvýšil sadzby, keďže krotí tvrdohlavo vysoké ceny. Podľa Carson Investment Research v posledných ôsmich cykloch zvyšovania sadzieb Fed naďalej zvyšoval náklady na pôžičky, až kým neboli nad CPI.

Polbodové zvýšenie 14. decembra by ponechalo sadzbu Fed fondov v rozmedzí 4.25 % – 4.5 %. Medzitým sa očakáva, že utorková správa CPI ukáže, že index sa v novembri znížil na 7.3 % ročný nárast zo 7.7 % v predchádzajúcom mesiaci. Nič však nie je isté. Akcie v piatok zakolísali po horšej správe o cenách výrobcov, než sa očakávalo.

„Pre investorov je to určite zložité obdobie,“ povedala Stephanie Langová, investičná riaditeľka spoločnosti Homrich Berg, ktorej firma odporúča defenzívnu pozíciu v prospech spotrebiteľských a zdravotníckych spoločností. "Ak je história nejakým náznakom toho, že Fed zaznamenal prestrelky, potom sme opatrní pri akciách."

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP