Tento obchod by vám mohol dať dole ponožky

Pozrime sa, aké elastické sú akcie Hanesbrands Inc. (HBI) sú….

Spoločnosť je najznámejšia vďaka spodnej bielizni – akcie sa objavili v rozhovore o Dougovi Kassovi Denný denník on Real Money Pro Vo štvrtok po tom, čo si jeden prispievateľ všimol, že obchodovanie po zisku bolo prepadnuté. Okamžite som využil túto príležitosť prostredníctvom krytých objednávok. To je jeden z dôvodov, prečo som v Dennom denníku takmer každý deň pre nové potenciálne nápady.

Akcie sa vo štvrtok do istej miery odrazili od hlboko prepredaných úrovní, ale stále sú dobre nastavené na obchodovanie s krytým obchodom. Vo štvrtok spoločnosť Hanesbrands zverejnila výsledky za štvrtý štvrťrok. Najvyššie a spodné čísla boli zhruba v súlade s očakávaniami. Vedenie však znížilo odhad predaja na budúci štvrťrok približne o dve percentá od stredu nového rozsahu. Vedenie tiež predpovedá stratu v prvom štvrťroku zo zisku 13 centov na akciu, ktorý konsenzus analytikov očakával (viac o tom nižšie). Treba poznamenať, že tržby za štvrtý štvrťrok prekročili hornú hranicu predajných usmernení, ktoré vedenie poskytlo vo svojej správe o zisku za tretí štvrťrok.

Väčším spúšťačom takmer 25% prepadu akcií v ten deň bolo, že spoločnosť oznámila, že pozastavuje výplatu dividend. S dividendovým výnosom vo vysokých jednociferných číslach tento krok očividne veľmi sklamal príjmových investorov držiacich akcie a okamžite vypustili akcie zo svojho portfólia.

Tu je potrebné mať na pamäti niekoľko dôležitých vecí. Po prvé, Hanesbrands bude stále zisková spoločnosť, aj keď vedenie teraz vidí v prvom štvrťroku 2023 malú stratu. Niektoré neproduktívne zariadenia sa zatvárajú, zatiaľ čo Hanes prepúšťa časť zamestnancov, konsoliduje dodávateľov a agresívne znižuje náklady.

Po druhé, spoločnosť vyrába produkty, ktoré čelia značnému nepružnému dopytu. Spotrebitelia môžu v ťažkých ekonomických časoch odkladať nákup nového televízora, no spodná bielizeň je samozrejme dôležitejšia. Ešte dôležitejšie je, že spoločnosť využíva všetok svoj voľný peňažný tok z pozastavenia výplaty dividend (60 centov na akciu ročne) na zníženie dlhu. Bude to robiť dovtedy, kým sa pákový efekt spoločnosti nevráti na rozsah, ktorý nie je väčší ako dvoj- až trojnásobok čistého dlhu upraveného zisku pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou.

V prostredí s rastúcimi sadzbami je to kritické pre každý podnik s výrazným dlhovým zaťažením, ktoré sa prevalí. Hanesbrands má dlhodobý dlh vo výške približne 3.6 miliardy USD a trhová kapitalizácia 2.2 miliardy USD. Spoločnosť očakáva vo fiškálnom roku 500 prevádzkový cash flow vo výške približne 2023 miliónov dolárov. Tento príbeh sa pravdepodobne posilní v zadnej polovici roku 2023 vďaka zlepšeniam súčasných iniciatív a úpravám nákladov, nehovoriac o tom, že bude jednoduchšie poraziť kompy.

Fiškálny rok 2023 bude pre Hanesbrands inflexným rokom, ale je dôležité si uvedomiť, že spoločnosť zarobila vo fiškálnom roku 2021 takmer dolár podiel na zisku predtým, ako prudko stúpa inflácia a pokračujúce globálne problémy s dodávateľským reťazcom narušili vyhliadky väčšiny výrobcov. Do konca roku 2023 plne očakávam, že spoločnosť bude mať nižší pákový efekt. Investori by sa v tom momente mali tešiť na ružovejší rok 2024 a v určitom bode na opätovné obnovenie vyplácania dividend. Medzitým chcem dostať zaplatené, kým spoločnosť prejde niekoľkými náročnými štvrťrokmi. Nižšie je preto uvedená stratégia volania, ktorá dáva zmysel okolo tohto názvu.

Stratégia možnosti:

Ak chcete vytvoriť počiatočnú pozíciu v HBI pomocou stratégie krytých hovorov, postupujte takto: Výberom júlových 7 USD zavolajte príkaz na krytie s čistým debetom v rozmedzí 5.85 až 5.95 USD za akciu (čistá cena akcií – opčná prémia). Táto stratégia poskytuje ochranu proti poklesu vo výške približne 12 % a 18 % potenciálu rastu, aj keď táto akcia neprekročí trvanie opcie.

Myslím si, že táto akcia má vysokú pravdepodobnosť, že bude viazaná na rozsah počas prvej polovice roku 2023, v takom prípade pravdepodobne presuniem obchod blízko dátumu vypršania opcie a získam ďalšiu peknú opčnú prémiu.