Ale jedna vec, na ktorej skutočne záležalo na budúcnosti Twitteru, bola
General Motors
“ (ticker: GM) rozhodnutie pozastaviť reklamu na Twitteri až potom uvidí, ako nové vedenie rieši situáciu.
Je to preto, že Twitter je závislý od reklamy, aby mohol platiť účty vrátane úrokov všetok dlh, ktorý si Musk vzal zaplatiť za akvizíciu. Úrokové náklady vzrastú na viac ako 600 miliónov dolárov zo zhruba 60 miliónov dolárov zaplatených za posledných 12 mesiacov po tom, čo Musk použil bankový dlh vo výške približne 13 miliárd dolárov na dokončenie svojho odkúpenia a Twitter mal pred obchodom dlh vo výške približne 5.5 miliardy dolárov na novú konsolidovanú transakciu. , celkovo 18.5 miliardy dolárov. To je enormné množstvo dlhu pre spoločnosť, od ktorej sa očakáva, že v roku 1 vygeneruje len 2023 miliardu dolárov pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou alebo Ebitda.
Porovnanie dlhu s Ebitdou je dobrý spôsob, ako zvážiť, ako ľahko môže spoločnosť pokryť úrokové platby, ako aj bežné každodenné výdavky, ktoré sú potrebné na udržanie a rozšírenie podnikania. S&P 500 spoločnosti zvyčajne pracujú s pomerom dlhu k Ebitda nižším ako 2-násobok. Po Muskovej akvizícii má Twitter približne 6 miliárd dolárov v hotovosti a cenných papieroch po ruke.
Musk má iné spôsoby, ako tento pomer znížiť. Už povedal, že zvažuje hromadné prepúšťanie –nie 75% zamestnancov, ako bolo oznámené, ale možno štvrtina alebo dokonca polovicu z toho, čo by znížilo prevádzkové náklady, ktoré Twitter každoročne platí, viac ako 4 miliardy dolárov.
Tržby Twitteru v roku 2021 na zamestnanca vo výške približne 675,000 XNUMX USD sú nižšie ako
prasknutie
(SNAP), ktorá skončila v roku 2021 na približne 730,000 XNUMX USD.
Meta platformy
(META) Výnosy na zamestnanca v roku 2021 dosiahli približne 610,000 15 dolárov, ale Meta je ťažké porovnanie. Je to XNUMX-krát väčšia ako Twitter.
Ak Ebitda klesne príliš nízko, Musk bude mať ťažkú voľbu, či vložiť viac peňazí na podporu súvahy subjektu alebo ohroziť svoje počiatočné investície do akcií. Musk, samozrejme, nemusí vkladať viac hotovosti, aj keby to znamenalo stratu celej počiatočnej investície. Ale ako väčšinový vlastník a s majetkom viac ako 200 miliárd dolárov iní investori na Twitteri –
veštec
Predseda (ORCL) Larry Ellison a katarský fond suverénneho bohatstva, medzi nimi, by sa mohli obrátiť na Muska, aby ich zachránil, ak sa veci vyvinú na juh.
„Neveríme, že by bolo potrebné viac kapitálu,“ hovorí analytik Wedbush Dan Ives. "Ak by to tak bolo, šek by pravdepodobne napísal Musk."
Akýkoľvek podobný šum znamená, že investori sa budú musieť znova obávať o akcie Tesly (TSLA). Muskov jediný zdroj hotovej hotovosti je z predaj akcií Tesly, niečo, čo pravdepodobne zavážilo na akcii, keď klesla o 37 % od 1. apríla 2022, tesne pred zverejnením Muskovho podielu na Twitteri, do uzavretia obchodu, zatiaľ čo kompozitný index Nasdaq v rovnakom období klesol o 22 %.
A nemalo by byť prekvapením, že akcie Tesly minulý týždeň vzrástli o 6.6 %, zatiaľ čo indexy S&P 500 a
Nasdaq Composite
vzrástol o 4 % a 2.2 %, keď Musk dokončil obchod, ak z iného dôvodu ako Musk nemohol prestať predávať. Ak by Musk opäť začal predávať – alebo aj keby sa zdalo, že bude musieť začať predávať znova – akcie Tesly by mohli klesnúť. A čím viac sa to skĺzlo, tým viac akcií by musel Musk predať, čo by potenciálne vytvorilo začarovaný kruh predaja.
Zatiaľ sa však nezdá, že by to bol problém. Keďže Twitter je teraz v súkromnom vlastníctve, už sa nepozeráme na jeho akcie, aby sme zistili, ako sa mu darí. Pôvodné dlhopisy spoločnosti sa však obchodujú za 100 centov za dolár, čo znamená, že títo držitelia dlhopisov sa cítia dobre – vedia, že dostanú zaplatené skôr, ako Musk prevezme dlh, aby uzavrel dohodu na Twitteri. V pondelok akcie Tesly vzrástli o 0.4 % na 229.56 USD, zatiaľ čo S&P 500 a Nasdaq klesli o 0.4 % a 0.6 %. Táto nadvýkonnosť naznačuje, že trh sa transakcie zatiaľ neobáva, najmä preto, že akcie sa tiež chystali držať nad podporou na úrovni okolo 200 USD.
Akcionári spoločnosti Tesla môžu zostať pokojní a niesť - zatiaľ.
Napíšte Al Rootovi na [chránené e-mailom]
