Výhľad akcií na rok 2023 na Wall Street

Tento príspevok bol pôvodne uverejnený dňa TKer.co

To je všetko ročné obdobie keď špičkoví stratégovia z Wall Street hovoria klientom, kde vidia akciový trh v budúcom roku.

Priemerná predpoveď pre skupinu zvyčajne predpovedá zvýšenie indexu S&P 500 približne o 10 %, čo je v súlade s historickými priemermi.

Tentoraz sú to klady nezvyčajne opatrný s najočakávanejší S&P na konci roku 2023 nižšie, ako je dnes.

Predpovede týchto stratégov obsahujú stovky strán výskumu a analýz. Všeobecné témy: Väčšina firiem z Wall Street to očakáva od americkej ekonomiky ísť do recesie niekedy v roku 2023. Mnohí veria prognózam na Zárobky za rok 2023 majú väčší priestor na zníženiea niektorí veria, že tieto revízie smerom nadol znamenajú veľa volatility pre akcie na začiatku roka 2023. Mnohí zároveň očakávajú jednoznačný pokles inflácie, čo by dalo Federálnemu rezervnému systému povolenie na zmiernenie jastrabie nastavenie menovej politiky. Aspoň niektorí stratégovia si myslia, že ak sa ekonomické podmienky výrazne zhoršia, Fed sa môže dokonca vrátiť k znižovaniu úrokových sadzieb.

Keď to všetko zhrnieme, stratégovia očakávajú, že po volatilnej prvej polovici bude nasledovať ľahšia druhá polovica, ktorá by mohla viesť k miernemu nárastu akcií.

Nižšie je uvedený súhrn 16 z týchto predpovedí na rok 2023 pre index S&P 500 vrátane najdôležitejších bodov z komentára stratégov. Ciele sa pohybujú od 3,675 4,500 do 4,071 9.7. S&P uzavrel v piatok na úrovni 10.5 XNUMX, čo znamená návratnosť medzi -XNUMX % a +XNUMX %.

• Barclays: 3,675 XNUMX, 210 USD na akciu (k 21. novembru 2022) „Uvedomujeme si určité riziká rastu našej analýzy scenára vzhľadom na infláciu po vrchole, silné súvahy spotrebiteľov a odolný trh práce. Súčasné násobky sa však pečú v prudkom zmiernení inflácie a v konečnom dôsledku mäkkého pristátia, o ktorom sa naďalej domnievame, že ide o udalosť s nízkou pravdepodobnosťou.“

• Societe Generale: 3,800 XNUMX (k 30. novembru) „Medvedí, ale nie taký medvedí ako v roku 2022 ako profil návratnosti by mal byť v roku 2023 oveľa lepší, keďže sa blíži koniec tohto cyklu Fed-u. Náš scenár „tvrdého mäkkého pristátia“ predpokladá, že rast EPS sa v roku 0 vráti na 2023 %. Očakávame, že index sa bude obchodovať v širokom rozmedzí, keďže vidíme negatívny rast zisku v 1. polroku 23, čo je pivot Fedu v júni 2023, opätovné otvorenie Číny v 3. štvrťroku 23 a recesia v USA v 1Q24."

• Ekonomika kapitálu: 3,800 XNUMX (od Októbra 28) „Očakávame, že globálny ekonomický rast sklame a svet skĺzne do recesie, čo bude mať za následok ešte väčšiu bolesť pre globálne akcie a podnikové dlhopisy. Odtiaľto však neočakávame obzvlášť dlhotrvajúci pokles: približne v polovici roku 2023 môže byť to najhoršie za nami a rizikové aktíva by sa podľa nášho názoru mohli opäť začať zotavovať na trvalejšom základe.“

• Morgan Stanley: 3,900, 195 USD na akciu (k 14. novembru) „V našom základnom scenári sme tak o 16 % pod konsenzom na akcii 23 ao 11 % z hľadiska medziročného rastu. Po tom, čo zostalo z tejto aktuálnej taktickej rally, vidíme, že S&P 500 niekedy v Q23 znižuje riziko zisku z roku 123 prostredníctvom cenového minima ~3,000-3,300. Myslíme si, že k tomu dôjde ešte pred prípadným poklesom v EPS, ktorý je typický pre príjmovú recesiu.“

• UBS: 3,900 XNUMX, 198 USD na akciu (k 8. novembru) „Vzhľadom na to, že ekonómovia UBS predpovedajú recesiu v USA na 2. až 4. štvrťrok 2023, nastavenie na rok 2023 je v podstate pretekom medzi zmierňovaním inflácie a finančnými podmienkami v porovnaní s nadchádzajúcim zásahom do rastu + ziskov. História ukazuje, že rast a zisky sa naďalej zhoršujú na najnižšiu úroveň na trhu predtým, ako sa finančné podmienky podstatne zmiernia.“

• Citi: 3,900, 215 USD na akciu (k 18. novembru) “ Z nášho názoru vyplýva, že násobky majú tendenciu expandovať v dôsledku recesie, keďže EPS v menovateli naďalej klesá, zatiaľ čo na druhej strane trh začína oceňovať oživením. Časť tejto viacnásobnej expanzie má však prepojenie na sadzby. Impulz menovej politiky na zníženie sadzieb sa niekoľkonásobne dvíha, keď sa ekonomika dostáva z hlbín recesie.“

• BofA: 4,000, $ 200 EPS (k 28. novembru) „Je tu však veľká variabilita. Náš prípad býka, 4600, je založený na našom Sell Side Indicator, ktorý je rovnako blízko k signálu „Kúpiť“ ako pri predchádzajúcich dnoch trhu – Wall Street je medvedí, čo je býčí. Náš medvedí prípad zo zdôraznenia našich signálov dáva 3000.“

• Goldman Sachs: 4,000, $ 224 EPS (k 21. novembru) „Výkonnosť akcií v USA v roku 2022 bola o bolestivom znížení ocenenia, ale príbeh akcií pre rok 2023 bude o nedostatočnom raste EPS. Nulový rast zisku bude zodpovedať nulovému zhodnoteniu indexu S&P 500.“

• HSBC: 4,000, $ 225 EPS (k 4. októbru) „...myslíme si, že protivietor v ocenení bude pretrvávať aj v roku 2023 a väčšina mínusov v nasledujúcich mesiacoch bude pochádzať zo spomalenia ziskovosti.“

• Credit Suisse: 4,050 XNUMX, 230 USD na akciu (k 3. októbru) „2023: Rok slabého rastu bez recesie a klesajúcej inflácie“

• RBC: 4,100 XNUMX, 199 USD na akciu (k 30. novembru) „Myslíme si, že cesta k 4,100 2023 bude v roku XNUMX pravdepodobne trhaná, s potenciálnym opakovaným testom októbrových miním na začiatku roka, keďže prognózy ziskov sa znižujú, politika Fedu sa blíži k prechod (akcie majú tendenciu klesať pred konečným znížením) a investori strávia nástup náročnej ekonomiky.“

• JPMorgan: 4,200 XNUMX, 205 USD (k 1. decembru) „...očakávame, že volatilita trhu zostane zvýšená (VIX v priemere ~25) s ďalším kolom poklesu akcií, najmä po nábehu do konca roka, po ktorom sme žiadali a Násobok S&P 500 sa blíži k 20-násobku. Presnejšie povedané, v 1H23 očakávame, že index S&P 500 znovu otestuje tohtoročné minimá, pretože Fed sa pritiahne k slabším základom. Tento výpredaj v kombinácii s dezinfláciou, rastúcou nezamestnanosťou a poklesom firemného sentimentu by mal stačiť na to, aby Fed začal signalizovať pivot, následne oživenie aktív a stlačil S&P 500 na 4,200 2023 do konca roka XNUMX.“

• Jefferies: 4,200 (k 11. novembru) „Očakávame, že trhy s dlhopismi budú v roku 2023 skúmať terminálnu sadzbu Fedu, zatiaľ čo akciové trhy budú v ‚krajine nikoho‘, pričom zisky budú stále klesať, keďže rast a marže sú sklamaním.“

• BMO: 4,300 XNUMX, 220 USD na akciu (k 30. novembru) „Stále očakávame rast indexu S&P 500 v decembri, aj keď akcie nedosiahnu náš koncoročný cieľ 4,300 2022 kusov. Žiaľ, veríme, že pre akcie bude ťažké dokončiť rok 2023 oveľa vyššie, ako sú súčasné a očakávané úrovne, vzhľadom na prebiehajúce ťahanice medzi správami Fedu a očakávaniami trhu.“

• Wells Fargo: 4,300 4,500 až XNUMX XNUMX (k 30. augustu) “ Naším jediným a konzistentným posolstvom od začiatku roku 2022 bolo hrať obranu v portfóliách, čo v praxi znamená, že trpezlivosť a kvalita sú každodennými heslami. Pevne sa držať týchto slov znamená, že najmä dlhodobí investori môžu použiť trpezlivosť na to, aby potenciálne premenili čas na výhodu. Keďže čakáme na prípadné oživenie ekonomiky, dlhodobý investor môže použiť dostupnú hotovosť na postupné a disciplinované pridávanie do portfólia.

• Deutsche Bank: 4,500 XNUMX, 195 USD na akciu (k 28. novembru) „Predpokladá sa, že akciové trhy sa v najbližšom období posunú vyššie, klesnú, keď zasiahne recesia v USA, a potom sa pomerne rýchlo zotavia. Vidíme, že S&P 500 bude v prvom polroku na úrovni 4500 25, čo je pokles o viac ako 3 % v 4500. štvrťroku a späť na 2023 XNUMX do konca roka XNUMX.“

Príbeh pokračuje

Rozsah prognóz je tento rok dosť široký, a preto rôzne prieskumy prinášajú veľmi odlišné výsledky. Prieskum agentúry Bloomberg 17 stratégov, ktorí mali priemernú predpoveď 4,009 XNUMX. Prieskum agentúry Reuters zo 41 stratégov odhalila strednú prognózu 4,200 XNUMX. (CNBC zverejňuje svoj prieskum tu, ale ešte nie je aktualizovaný o ciele na rok 2023.)

🙋🏻‍♂️ O jednoročných cenových cieľoch poviem dve veci.

Po prvé, nebuďte posadnutí týmito jednoročnými cieľmi, ak nemusíte. Tu je čo som napísal minulý rok v decembri:

Po druhé, väčšina akciových stratégov, ktorých TKer sleduje, produkuje neuveriteľne prísny a vysokokvalitný výskum, ktorý odráža hlboké pochopenie toho, čo poháňa trhy. To najcennejšie, čo títo profesionáli ponúkajú, majú len málo spoločného s jednoročnými cieľmi. (A počas mojich rokov, keď som s mnohými z týchto ľudí komunikoval, aspoň niekoľkým z nich nezáleží na zverejňovaní jednoročných cieľov. Robia to, pretože je to u klientov obľúbené.) Nezavrhujte všetku ich prácu len preto, že ich jednoročný cieľ je mimo. A nebuďte prekvapení, keď v budúcich bulletinoch zvýrazňujem ich názory.

Veľa šťastia v roku 2023!

Tento príspevok bol pôvodne uverejnený dňa TKer.co

Sam Ro je zakladateľom TKer.co. Sledujte ho na Twitteri na @SamRo

Kliknutím sem získate najnovšie správy o akciovom trhu a hĺbkovú analýzu vrátane udalostí, ktoré hýbu akciami

Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance

Stiahnite si aplikáciu Yahoo Finance pre jablko or Android

Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube