Prechádzame na nižšiu úroveň tejto polovodičovej firmy a znižujeme náš cenový cieľ

Znižujeme rating akcií spoločnosti Nvidia (NVDA) na rating Two od One a vytočenie našej cieľovej ceny akcií na 200 USD z 225 USD.

Tieto kroky odrážajú predbežné oznámenie o poklese spoločnosti na júlový štvrťrok, v ktorom znížila svoje očakávané príjmy na 6.7 ​​miliardy USD v porovnaní s konsenzuálnou prognózou 8.1 miliardy USD a 8.3 miliardy USD zaúčtovanými v aprílovom štvrťroku.

Aj keď podnikanie v oblasti dátových centier spoločnosti vygenerovalo rekordný štvrťrok, sekvenčný nárast o 1 % a približne o 61 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom, hlavným vinníkom bol hlboký pokles v hernom biznise, ktorý medziročne poklesol o 44 % a medziročne o 33 %. pre upravený výhľad.

herný 

Očakávali sme, že obchod s hernými centrami bude slabý vzhľadom na dátové body za posledných niekoľko týždňov od výrobcov OEM, dodávateľov a údajov tretích strán, ale veľkosť sekvenčného poklesu je väčšia, ako sme my a mnohí ďalší očakávali.

Čo sa týka ostatných trhov Nvidia, Automotive pokračoval v raste počas júlového štvrťroka, pričom medzikvartálne vzrástol o 59 %, ale upozorňujeme členov, že konečným trhom sú pre spoločnosť stále veľmi malé zemiaky, okolo 3 %. Profesionálna vizualizácia, ako aj segmenty OEM a Ostatné segmenty tiež medzikvartálne klesli, ale podobne ako v automobilovom priemysle ide stále o relatívne malé segmenty, ktoré spolu tvoria 9 % príjmov. 

Na základe pohybu akcií NVDA, ktorý je však o 5 % až 6 % nižší, trh berie novinky po komentároch na trhu s hrami a počítačmi v posledných týždňoch od spoločnosti Microsoft (MSFT), Intel (INTC) , Najlepšia kúpa (BBY) a AMD (AMD) a pozitívne cloudové/dátové centrá od spoločností Microsoft, AMD a Alphabet (GOOGL).

Keďže Nvidia je pripravená využiť svoj plán spätného odkúpenia akcií, ktorý sa koncom mája zvýšil na 15 miliárd dolárov, pričom platnosť vyprší v decembri 2023, akcie majú pravdepodobne obmedzený pokles oproti súčasným úrovniam. 

Neistota herného trhu, ktorý aj po páde v júlovom štvrťroku stále predstavuje ~ 30 % príjmov Nvidie a veľkú časť jej hrubého zisku, má vysokú pravdepodobnosť, že udrží rozsah akcií v obmedzenom rozsahu aspoň dovtedy, kým Nvidia neoznámi svoje štvrťročné správy. výsledky 24. augusta.

Keď strávime aktualizovaný výhľad, porovnáme ho s tým, čo hovorí Best Buy o dopyte po hrách a o tom, či je potrebné prijať ďalšie opatrenia na znižovanie zásob, keď 30. augusta oznámi svoje štvrťročné výsledky.