Ktorým odvetviam sa darí počas recesie v tvare písmena L?

Kľúčové jedlá

• Analytik Credit Suisse Zoltan Pozsar vidí, ako sa americká ekonomika ponára do recesie v tvare písmena L predtým, ako sa inflácia zmierni
• Recesia v tvare písmena L nastáva, keď sa ekonomika prepadne a trvá dlho a pomaly, kým sa zotaví
• Oživenia v tvare písmena L sú spojené s niektorými z najhorších ekonomických období v histórii a môžu zahŕňať masívne zmeny vo fiškálnej a menovej politike.
• Medzi najlepšie odvetvia, do ktorých sa dá investovať počas recesie, patrí zdravotníctvo, verejné služby, energetika a spotrebný tovar

Ako inflácia napreduje a ďalšie zvýšenie sadzieb Fedu sa zdá čoraz pravdepodobnejšie, vyhliadky na recesiu sú čoraz pravdepodobnejšie. Presná závažnosť tejto potenciálnej recesie sa však líši v závislosti od toho, koho sa pýtate.

Niektorí, ako napríklad ekonóm Sam Snaith, predpovedajú miernu recesiu „misky cestovín“, do ktorej sa budeme jemne vnášať a vystupovať.

Ale iní, ako napríklad globálny šéf stratégie krátkodobých úrokových sadzieb Zoltan Pozsar, Credit Suisse, nie sú presvedčení. Podľa jeho najnovšej ekonomickej analýzy budú USA potrebovať hlbšiu a dlhšiu recesiu, aby skrotili infláciu a zmiernili ekonomiku.

Predovšetkým je presvedčený, že smerujeme k takzvanej recesii v tvare písmena L.

Ale prečo?

Analýza v tvare písmena L Zoltana Pozsara

Pozsar sa podľa svojho najnovšieho výskumu domnieva, že súčasný trend vysokej inflácie si vyžaduje vážnejšiu ekonomickú nápravu.

Vzhľadom na makroekonomické zmeny (konkrétne rusko-ukrajinskú vojnu a prebiehajúce blokády Číny) si myslí, že „mäkké pristátie“ Fedu je len o málo viac než len snom. Uviedol tiež imigračné obmedzenia a pandémiou vyvolanú nehybnosť ako kľúčových prispievateľov k napätému trhu práce.

"Vojna je inflačná," povedal. „Predstavte si ekonomickú vojnu ako boj medzi spotrebiteľmi riadeným Západom, kde sa maximalizovala úroveň dopytu, a Východom riadeným výrobou, kde sa maximalizovala úroveň ponuky, aby slúžila potrebám Západu. Keď sa tieto vzťahy zhoršili, pokračoval, „zásoby sa prerušili“.

V dôsledku toho tvrdí, že inflácia je teraz štrukturálnym problémom, nie cyklickým problémom. Vojna, prebiehajúce blokády a prísnejšie trhy práce viedli k narušeniam dodávateľského reťazca a inflácii, ktoré nemožno vyriešiť krátkym zvyšovaním sadzieb.

Namiesto toho, Pozsar vidí, že Fed zvýši úrokové sadzby až na 6 % a „[ich] bude chvíľu držať vysoko, aby sa zabezpečilo, že zníženie sadzieb nespôsobí oživenie ekonomiky…. Riziká sú také, že Powell sa bude zo všetkých síl snažiť obmedziť infláciu, aj keď cenu „depresie“ a toho, že nebude znovu menovaný." Predpovedá, že výsledkom by mohla byť recesia v tvare písmena L, ktorá by sa zotavovala hlbšie, dlhšie a pomalšie ako alternatívy.

Pozsarove názory sú v rozpore s mnohými ekonómami a Fedom. Súčasné odhady stanovujú vrchol zvýšenia úrokových sadzieb okolo 3.5 %, pričom mnohí očakávajú len malé dlhotrvajúce škody spôsobené dnešným inflačným prostredím. Investori tiež nesúhlasia s analýzou, ak tomu nasvedčuje minulomesačné oživenie trhu Treasury.

Čo je recesia?

O chvíľu sa ponoríme do nuancií recesie v tvare L. Najprv sa vráťme späť, aby sme definovali, čo je samotná recesia.

Recesia je výrazný hospodársky pokles (zvyčajne meraný poklesom HDP alebo hrubého domáceho produktu), ktorý trvá najmenej dva štvrťroky. Hoci sú nepríjemné, považujú sa za bežnú funkciu hospodárskeho cyklu.

Všetky recesie začínajú rovnako, s obdobím náhleho alebo postupného hospodárskeho poklesu. Ale to, ako skončia, sa značne líši, od okamžitého odrazu späť, dvojitého ponoru do sekundárnej recesie alebo niekoľko rokov, kým sa zotavenie.

Pomenovanie recesie

Ekonómovia pomenovali mesiace alebo roky po recesii „obdobie zotavenia“. Obnovy pomenúvajú na základe ich podobnosti s písmenami abecedy, keď sú metriky ako HDP alebo miera zamestnanosti vynesené do grafu, ako napríklad:

• Recesie v tvare V. Recesie v tvare V začínajú náhlym pádom a zotavením, ktoré je takmer rovnako rýchle. Ekonómovia vo všeobecnosti považujú recesie v tvare V za najlepší možný scenár. (Vzpomeňte si na recesiu bubliny po dot-com v roku 2001.)
• Recesie v tvare U. Tieto recesie klesajú a oživenie je o niečo pomalšie, no na dne zotrvajú dlhšie. Recesia v rokoch 1971-1978 je ukážkovým príkladom.
• Recesie v tvare W. Recesia v tvare W sú podstatné dve recesie v tvare písmena V alebo U, ktoré sú za sebou. Nazývajú sa aj „dvojité recesie“, vyskytujú sa, keď ekonomika ustupuje, zotavuje sa (často rýchlo) a opäť sa prepadáva. Recesie na začiatku 1980. rokov možno považovať za recesiu v tvare písmena W.
• Recesie v tvare K. Recesia v tvare K je novší termín, ktorý sa používa na opis postpandemického oživenia. Recesia v tvare K v podstate nastáva, keď sa jedna časť ekonomiky zotavuje, zatiaľ čo iná klesá alebo sa zotavuje pomalšie, pričom sa do grafu vykresľuje „K“.

A nakoniec sa pozrime na recesiu, ktorú predpovedal Zoltan Pozsar: recesiu v tvare písmena L.

Čo je to recesia v tvare L?

Recesia v tvare L alebo zotavenie v tvare L je druh recesie charakterizovaný náhlym poklesom, po ktorom nasleduje pomalé zotavenie. Tieto recesie v tvare písmena „L“ na grafe často prichádzajú s trvalo vysokou nezamestnanosťou a stagnujúcim rastom.

Recesie v tvare L možno vzhľadom na ich závažnosť a dĺžku označiť aj ako ekonomické depresie. Hoci sa HDP po dosiahnutí dna nakoniec zvýši, proces obnovy trvá roky alebo dokonca desaťročie.

Jedným z príkladov obnovy v tvare písmena L je Veľká hospodárska kríza, ktorá sa pretiahla až do 1930. rokov XNUMX. storočia. Niektorí ekonómovia do tejto skupiny zaraďujú aj veľkú recesiu. Hoci to podľa ukazovateľov HDP trvalo iba dva roky, ekonomika zaostávala za prognózami pred recesiou viac ako desať rokov.

Oživenia v tvare L sa zvyčajne považujú za najškodlivejší typ recesie v dôsledku ich náhleho nástupu a pretrvávajúcich vplyvov.

Dopady recesie v tvare L

Počas týchto období môže mať ekonomika problémy s opätovným dosiahnutím rastu a zamestnanosti spred recesie.

Podniky musia často zatvárať alebo prepúšťať pracovníkov, čím sa predlžuje čas na zotavenie tým, že spotrebitelia sú bez práce (a peňazí).

Na druhej strane podniky nemôžu dosiahnuť rast, ktorý potrebujú na to, aby mohli znovu začať zamestnávať, čo bráni opätovnému prispôsobeniu ekonomiky.

Kvôli ich ničivým dopadom sa vlády často pokúšajú zasiahnuť do recesie v tvare L, aby zmiernili úder a naštartovali rast. Žiaľ, historicky to často zahŕňa prideľovanie väčšiny zdrojov finančnému sektoru (tj bankám), čo podľa niektorých ekonómov ešte viac spomaľuje oživenie.

Odvetvia, ktorým sa v recesii darí

V tvare písmena L alebo nie, recesie sú pre investorov často brutálne. Keď cez ekonomiku prúdi menej peňazí, podniky môžu zaznamenať znížené zisky a zvýšiť uťahovanie opaskov, čo vedie k nižším cenám akcií a dividendám. Cyklické a diskrečné akcie (ako napríklad akcie v pohostinskom priemysle) môžu byť obzvlášť ťažko postihnuté.

Niektorým odvetviam sa však počas recesie darí – alebo dokonca prosperujú. Často sú to „neelastické“ odvetvia alebo odvetvia, v ktorých spotrebiteľský dopyt zostáva stabilný bez ohľadu na ekonomickú situáciu. Historicky veľa defenzívnych akcií spadá do tejto kategórie, ako sú spotrebné tovary, zdravotníctvo a verejné služby.

Ak hľadáte miesta na zaparkovanie svojich peňazí v turbulentných časoch, nasledujú odvetvia, ktorým sa v recesii darí.

Potraviny a potraviny

Bez ohľadu na ekonomickú klímu ľudia potrebujú jedlo, osobné výrobky a niektoré domáce potreby. (Myslite na zubnú pastu a mydlo.) Spoločnosti, ktoré vyrábajú alebo predávajú tieto produkty, zostávajú počas recesie pomerne odolné.

Medzi základné spotrebiteľské akcie, ktorým sa môže v recesii dariť, patria mená ako Kroger, PepsiCo, General Mills, Tyson Foods a Proctor & Gamble. Dokonca aj reťazce ako McDonald's majú tendenciu robiť si dobre (alebo aspoň lepšie ako drahé alternatívy), pretože ľudia môžu nahradiť stravovanie vonku lacným rýchlym občerstvením.

DIY a opravy

Keď je peňazí málo, spotrebitelia môžu ušetriť opravou, renováciou a údržbou svojich domovov, vozidiel a záhrad. To môže byť dôvod, prečo spoločnosti ako AutoZone a Sherwin-Williams Co. dosiahli v roku 2008 dobré výsledky a prečo obchody pre domácich majstrov ako Lowe's a Home Depot prekonali počas pandémie.

Zľavnení a cenovo výhodní predajcovia

Iste, ľudia potrebujú počas recesie jedlo a farby – ale to neznamená, že musia platiť plnú cenu. Keď je čas sprísniť tento rozpočet, spotrebitelia sa môžu vrhnúť na lacnejšie náhrady, ako sú značkové výrobky alebo diskontné reťazce pre svoje potreby.

Zľava, ktorá môže (a mala) fungovať dobre počas recesie, zahŕňa veľké mená ako Walmart, Dollar General a Dollar Tree. Zažiariť môžu aj veľkoobchody, ktoré ponúkajú zľavy na nákup vo veľkom, ako sú Costco a Sam's Club.

Nákladná doprava a logistika

Recesia alebo žiadna, luxus alebo zľava, tovar sa musí presunúť z bodu A do bodu B. Aj keď osobné a dovolenkové cestovanie počas recesie často klesá, nákladným linkám (a spoločnostiam, ktoré vyrábajú tovar súvisiaci s nákladnou dopravou, ako sú obaly alebo plyn) sa tiež môže dariť .

Napríklad v roku 2008 dosiahli Old Dominion Freight a Westinghouse Air Brake Technologies nadpriemerný výkon. A v modernom podnebí, ktoré je náročné na Amazon, môžu spoločnosti ako FedEx a UPS robiť dobré stávky.

Zdravotná starostlivosť

Zdravotná starostlivosť je ďalšou nevyhnutnou službou, bez ktorej sa väčšina ľudí nezaobíde. Zatiaľ čo niektoré zdravotnícke spoločnosti (ako startupy a biofarmaceutické firmy) sú počas recesie menej odolné, odvetvie ako celok je relatívne neelastické.

A nie sú to len nemocnice, poisťovne a liečivá – dopyt po príbuznom tovare, ako sú leukoplasty a peroxid, zostáva tiež.

Niektoré príklady akcií v zdravotníctve, ktoré majú tendenciu žiariť počas recesie, zahŕňajú CVS Health, UnitedHealth Group, Pfizer a Johnson & Johnson.

Verejné služby a energie

K tomu všetkému máme inžinierske siete a energie, čo zahŕňa vodu, elektrinu, odvoz odpadu, ropu a plyn a (pravdepodobne) internet. Tieto a príbuzné spoločnosti majú tendenciu dosahovať relatívne stabilné zisky bez ohľadu na ekonomickú klímu. Ako také sú často ideálnymi investíciami na zvýšenie vašich výnosov alebo zníženie strát v recesii.

Potenciálne investície do priestoru zahŕňajú firmy ako Brookfield Infrastructure, ExxonMobil, American Water Works a AT&T.

Nechoďte do tvaru hrušky na recesiu v tvare L

Počas recesie nie je možné vedieť, akú podobu bude mať oživenie alebo ktoré spoločnosti budú fungovať najlepšie. Je tiež dôležité poznamenať, že hoci sa jednému odvetviu môže v recesii dariť, jeho zisky môžu klesnúť počas fázy oživenia alebo po recesii.

Ale Q.ai zbavuje investovania dohadov.

Naša umelá inteligencia hľadá na trhoch tie najlepšie investície pre všetky druhy tolerancií rizika a ekonomické situácie. Potom ich vhodne zbalí Investičné súpravy vďaka ktorým je investovanie jednoduché a – dovolíme si povedať – zábavné.

Najlepšie zo všetkého je, že sa môžete aktivovať Ochrana portfólia kedykoľvek, aby ste ochránili svoje zisky a znížili straty, bez ohľadu na to, do akého odvetvia investujete.

Stiahnite si Q.ai ešte dnes prístup k investičným stratégiám založeným na AI. Keď vložíte 100 USD, pridáme na váš účet ďalších 50 USD.