Stanovisko: Zlúčenie – kľúčové otázky na zodpovedanie

Teraz, keď je Ethereum's Merge za nami, je čas ponoriť sa do niektorých problémov a odpovedať na niektoré z otázok, ktoré sa často objavujú v súvislosti s najväčšou kryptomenskou udalosťou roka. 

Urýchli The Merge inštitucionálne prijatie éteru?

V kryptografickej tradícii existuje veľká udalosť, ktorá bola dlho predpovedaná: príchod „inštitúcií“ – ako sú penzijné fondy, podnikové poklady a dovolím si povedať, suverénne fondy. Existuje už niekoľko takýchto subjektov, ktoré držia nejaké kryptomeny, ale oveľa viac ich sedí na vedľajšej koľaji.

Subjekty, ktoré vlastnia krypto, medzi ktoré patria ETF v Kanade, Fidelity Investments a národ El Salvador, sa zamerali na bitcoiny (BTC). „BTC, najväčšia kryptomena podľa trhovej kapitalizácie, je vstupnou bránou – a skutočne jedinou zastávkou – pre mnohé inštitúcie, ktoré sa pustili na trh s kryptomenami. Od júna 2022 je 6.47 % všetkých [B]itcoinov, ktoré kedy budú existovať, v držbe inštitúcií,“ CoinDesk Správy.

Budú po The Merge skupovať Ether (ETH) aj inštitúcie? No v našom Augustová správa v spolupráci s NansenomAnalytici spoločnosti Bybit dospeli k záveru, že medzi opýtanými smart money a inštitucionálnymi investormi neexistuje „žiadna zhoda“, pokiaľ ide o ich postoj ku krátkodobému obchodovaniu okolo The Merge. Namiesto toho naši analytici zistili, že peňaženky s „inteligentnými peniazmi“ (ktoré zahŕňajú inštitúcie a tvorcovia trhu) s väčšou pravdepodobnosťou akumulujú ETH s úmyslom držať ich dlhodobo.

Všimnite si, že peňaženky, ktoré sme skúmali, sú už aktívne na kryptotrhoch. Čo sa týka zvyšku inštitúcií, ak im ich investície do bitcoínov dobre slúžia, nepotrvá dlho a preskúmajú ďalšie krypto aktíva. 

Ako dlho bude trvať, kým sa ETH stane deflačným?

Od implementácie návrhu EIP-1559 v auguste 2021 Ethereum spálilo časť svojich transakčných poplatkov ETH. Avšak kvôli veľkému množstvu ETH, ktoré sa vydáva na zaplatenie baníkov za zabezpečenie a overenie siete, dokonca aj s vyhorením, bola dodávka ETH za posledných 12 mesiacov stále mierne inflačná, podľa údajov z ultrazvuk.peniaze. 

Zlúčenie to zmení drastickým znížením množstva vydaného ETH pri zachovaní rýchlosti spaľovania v podobnom rozsahu. Výskumník Etherea Justin Drake vytvoril a list ktorý odhaduje tri rôzne scenáre pre dodávku ETH po zlúčení.

Ak vezmeme Drakeove najkonzervatívnejšie výpočty, blockchain bude musieť vydať maximálne 963,000 1.5 ETH ročne na zaplatenie validátorov, ktorí zabezpečujú a prevádzkujú sieť. Ročný poplatok za spálenie predstavuje 1.5 milióna ETH. Výsledok? Ultrazvuk.peniaze naznačujú, že dodávka ETH sa čoskoro stane deflačnou o XNUMX % ročne. 

Tieto čísla berte so štipkou soli, keďže vychádzajú z priemerných sieťových poplatkov za posledných 12 mesiacov, ktoré boli výrazne vyššie ako v súčasnosti. Vzhľadom na predpovede, že makroekonomické protivetry budú chvíľu trvať, môže Ethereu chvíľu trvať, kým tieto predpovede prejavia.

Prekoná ETH niekedy BTC ako najväčšiu kryptomenu podľa trhovej kapitalizácie?

O tejto otázke sa v krypto kruhoch diskutovalo tak dlho, že dostala svoj vlastný názov: „preklápanie“. The Merge je len jednou zo série vylepšení plánovaných pre Ethereum. A ak budú všetci úspešní, sila budúcej siete by mohla prevrátiť Bitcoin. 

Ale v tejto chvíli je to stále veľmi hypotetické, takže rodinnú farmu na to zatiaľ nevsádzam. Aby sme vytriezveli, pozrime sa na pár historických údajov. 

Ak si nakreslíte trhovú kapitalizáciu ETH oproti trhovej kapitalizácii BTC, potom je jasné, že ETH sa v poslednom čase výrazne pohybuje proti dominancii BTC. Na druhej strane, historicky sme videli, že ETH robí veľmi silné pohyby voči BTC, ale zakaždým sa dostal na vrchol v rozsahu 50-55%, čo je miesto, kde sa nachádzame dnes. 

Či je alebo nie je „tento čas iný“ – ako sa hovorí – je na diskusiu.

o autorovi

Nathan Thompson, hlavný technický spisovateľ pre Bybit

Zrieknutie sa zodpovednosti: Nič v tomto dokumente by sa nemalo vykladať ako investičné poradenstvo, ani ponuka, ani výzva na ponuku alebo odporúčanie akéhokoľvek produktu DeFi.

Zdroj obrázka: Shutterstock