Tech

Zdroj tvrdí, že deribitná expozícia 3AC má oveľa menšiu hodnotu, ako sa uvádza

07/20/2022
Novinky o bitcoinových etéroch

Súdne dokumenty, ktoré opisujú platobnú neschopnosť zlyhávajúceho krypto hedžového fondu Three Arrows Capital, tiež známeho ako 3AC, môžu nadhodnocovať hodnotu zostávajúcich aktív firmy – konkrétne jej expozíciu na burze kryptoopcií Deribit. 

V 1,100-stranové čestné vyhlásenie, ktoré zostavil likvidátor Russell Crumpler a podanej na súde na Britských Panenských ostrovoch bola 3AC opísaná ako „insolventná“ a potrebovala byť úplne „zlikvidovaná“, pretože „jej manažmentu nemožno veriť, že si podrží akékoľvek zostávajúce aktíva v prospech veriteľov“. Dokumenty tiež podrobne opísali zostávajúce aktíva spoločnosti 3AC, ktoré zahŕňali akcie spoločnosti Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), kryptomeny Bitcoin (BTC), Lavína (AVAX) a Near (NEAR) a akcie Deribitu. Likvidátori chcú prístup k týmto aktívam, aby uľahčili pohľadávky veriteľov, ktoré sú v hodnote najmenej 2.8 miliárd dolárov.

Podľa čestného vyhlásenia sa predpokladá, že akcie Deribitu majú hodnotu 500 miliónov dolárov alebo polovicu zostávajúcich aktív 3AC. Zdroj so znalosťou veci však Cointelegraphu povedal, že hodnota akcií Deribitu spoločnosti 3AC je bližšie k 25 miliónom dolárov, a nie k 500 miliónom dolárov, čo naznačuje, že veritelia budú držať vrece so svojimi pôžičkami pre neúspešný hedžový fond.

Obraz

Podľa zdroja, ktorý sa rozhodol zostať v anonymite, je rozdiel medzi týmito dvoma sumami spôsobený typom expozície, ktorú má 3AC voči Deribitu. Tvrdia, že 3AC priamo nevlastní akcie v Deribite, ale namiesto toho vlastní akcie v Singapurskom špeciálnom účelovom vozidle (SPV) s názvom 3AC QCP Deribit SPV. Najväčšími akcionármi SPV sú 3AC a QCP Soteria Node, holdingová spoločnosť, ktorej portfólio zahŕňa Algorand a PundiX, uvádza sa na jej webovej stránke. Riaditeľmi SPV sú zakladateľ QCP Soteria Node Sherwin Lee, spoluzakladateľ QCP Capital Darius Sit a Spoluzakladateľ spoločnosti Three Arrows Capital Su Zhu.

Súvisiace: Crypto Biz: Zakladatelia 3AC sa nikde nenachádzajú

Zdroj ďalej vysvetlil, že SPV vlastní viac ako 23 % Deribitu, čo z neho robí najväčšieho externého akcionára. Z tohto celkového počtu vlastní 3AC 16 %, čím je najväčším akcionárom SPV.

"Akcie SPV majú výrazne nižšiu hodnotu ako priame akcie Deribitu kvôli niekoľkým vecným bremenám," uviedol zdroj a dodal:

„Vlastník akcií SPV nemôže predať alebo previesť podkladové akcie Deribitu bez jednomyseľného súhlasu […] To znamená, že vlastník akcií zostane pri SPV. Sú zakotvené v ústave SPV.

Zdroj tvrdil, že QCP Soteria Node má tiež určité zmluvné právomoci, vrátane práva prvého odmietnutia a práva tag-along, na akcie SPV spoločnosti 3AC na základe dohody o sprievodnom liste medzi oboma stranami.

V priebehu niekoľkých rokov 3AC predávala časti svojho 16% podielu prostredníctvom „záväzných sprievodných listov mnohým stranám, ktoré teraz tvrdia, že majú vlastníctvo akcií 3AC SPV,“ uviedli. „Sú najmenej štyri známe strany, ktoré majú tieto sprievodné listy a prihlásili svoje nároky na vlastníctvo akcií 3AC v SPV. Niektorí z nich sú na oficiálnom zozname veriteľov likvidátora.“

Súvisiace: Likvidátori môžu predvolať zakladateľov 3AC napriek „zložitým problémom“ s krypto aktívami

Zdroj tvrdil, že na hodnotu ich akcií bude potrebné uplatniť „významnú zľavu“ v dôsledku týchto základných bremien:

„Na hodnotu akcií 3AC SPV je potrebné poskytnúť výraznú zľavu, pretože každý kupujúci týchto akcií by podliehal týmto bremenám a mal by značné problémy so speňažením akcií v budúcnosti a musel by sa tiež vysporiadať s celou SPV, ktorá má takmer 30 členov."

Three Arrows Capital predstavuje jeden z najvýznamnejších pádov kryptomien. Kedysi najuznávanejší hedžový fond v tomto odvetví, ktorý spravoval aktíva v hodnote viac ako 10 miliárd dolárov, 3AC začal implodovať v dôsledku kolapsu ekosystému Terra. Medzi jeho prešľapy patrilo podanie série veľkých smerových stávok na GBTC, LUNA (teraz LUNC) a Lido's Staked ETH počas najhoršieho makroekonomického prostredia od finančnej krízy v roku 2008. 

Cointelegraph sa v tejto veci pokúsil osloviť Three Arrows Capital, ale pred zverejnením nedostal odpoveď.

autor Jozefa Halla prispeli k tomuto príbehu.