Kolaps FTX bol trestný, nie náhodný

Napriek tomu, že podnik Sama Bankmana – kryptomeny Fried bol v posledných týždňoch odhalený ako podvod, CoinDesk tvrdí, že mainstreamové médiá a komentátori často neposkytli čitateľom jasnú analýzu toho, čo sa stalo. Augustové inštitúcie, ako sú New York Times a Wall Street Journal, odhalili mnohé dôležité detaily týkajúce sa aféry, no tiež sa často zdalo, že detaily bagatelizujú spôsobom, ktorý zmiernil Friedov zámer a zodpovednosť.

Teraz je to už zrejmé čo sa stalo na FTX kryptomenová burza a hedžový fond Alameda Research zahŕňali množstvo úmyselných a úmyselných pokusov o podvody, ktorých cieľom bolo oklamať investorov aj používateľov ich peňazí. Z tohto dôvodu sa nedávno objavil rozhovor pre New York Times tvrdá kritika za to, že sa zdá, že pád FTX viní skôr zlé riadenie ako trestnú činnosť. Príbeh Wall Street Journal lamentoval nad stratou charitatívnych príspevkov FTX, čo pravdepodobne podporilo Friedove nároky na strategickú filantropiu. Spoluzakladateľ Vox Matthew Yglesias, dvorný kronikár neoliberálneho status quo, prisúdil bankman-funds Fried's za pomoc demokratom vo voľbách v roku 2020, ako sa zdá, že zakrýva svoje vlastné zapletenia a zároveň sa vyhýba možnosti, že finančné prostriedky boli skutočne spreneverené.

Toto nebol beh banky

Najkřiklavějším aspektom je, že napriek Friedovmu naliehaniu Bankmanom, že spoločnosť bola len nadmerne zadlžená a zle riadená, niekoľko mediálnych stránok označilo to, čo sa stalo s FTX, ako „útek na banku“ alebo „útek z vkladov“. Zneužívanie spotrebných prostriedkov, ktoré je hlavným problémom, je zakryté oboma týmito pokusmi o charakterizáciu následkov.

Vzhľadom na to, že sa jasne zaoberajú požičiavaním finančných prostriedkov klientom, aby prinášali výnosy, banky sú náchylné na „nábehy na banky“. Ak si všetci vyberú naraz, môže sa stať, že im dočasne dôjde hotovosť, ale nenastanú žiadne dlhodobé problémy.

FTX a iné kryptomenové burzy však nie sú banky. Dokonca aj veľmi prudký nárast výberov by nemal zaťažovať likviditu, pretože sa nezapájajú (alebo by nemali) poskytovať úvery v štýle bánk. Zákazníci, ktorí zverili svoje krypto výmene FTX, boli konkrétne ubezpečení, že spoločnosť túto kryptomenu nikdy nepožičia ani inak nepoužije.

V skutočnosti boli peniaze prevedené do úzko spriaznenej obchodnej spoločnosti Alameda Research, kde sa zdá, že to bolo jednoducho zahral preč. Zjednodušene povedané, ide o kradnutie na takmer nevídanej úrovni. Podľa dokumentu o konkurze, aj keď celkové škody ešte nie sú vyčíslené, môže byť postihnutých až jeden milión zákazníkov.

Za menej ako mesiac nahlasovanie a proces bankrotu odhalili dlhý zoznam ďalších možností a krokov, ktoré by sa aj v prípade neexistencie špecifických pravidiel pre kryptomeny považovali za finančný podvod, ak by FTX bola regulovaná spoločnosť v USA. Tieto schémy sú však predmetom súdneho konania na súdoch USA do tej miery, že umožnili efektívne odcudzenie majetku Američanov.

Zoznam je naozaj dlhý.

Rozsiahle previnenia FTX a Sama Bankmana-Frieda

Spojenie s Alamedou

Jadrom jeho podvodu sú vzťahy medzi Friedovým hedžovým fondom Alameda Research, ktorý je spoluzakladateľom Bankmana, a burzou FTX, ktorá prilákala bežných špekulantov. Hedžový fond ako Alameda má za cieľ generovať peniaze aktívnym obchodovaním alebo investovaním fondov, ktoré kontroluje, na rozdiel od burzy, ktorá nakoniec profituje z transakčných poplatkov na aktívach vlastnených používateľmi.

Bankman-Fried považoval Alamedu a FTX za „úplne odlišné“ organizácie. Na podporu tohto vnímania Bankman-Fried opustila svoju pozíciu generálnej riaditeľky spoločnosti Alameda v roku 2019. Ukázalo sa však, že tieto dva podniky boli stále úzko prepojené. Manažéri FTX a Alameda niekedy zdieľali penthouse na Bahamách a Bankman-Fried a generálna riaditeľka Alamedy Caroline Ellison mali milostný vzťah.

Tieto podmienky pravdepodobne umožnili hriech Bankmana-kardinála Frieda. Niekoľko dní po tom, čo FTX začal vykazovať známky zhoršenia, sa zistilo, že burza posielala aktíva zákazníkov spoločnosti Alameda na použitie pri obchodovaní, poskytovaní pôžičiek a investičných aktivitách. Podľa prekvapivého odhalenia agentúry Reuters z 10. novembra mohlo byť z FTX do Alamedy prevedených až 12 miliárd dolárov v používateľských platbách. Odhaduje sa, že len 2 miliardy dolárov z tejto hotovosti mohli zmiznúť po tom, čo boli nasmerované do Alamedy. čas. Teraz sa zdá, že straty boli podstatne vyššie.

Stále nie je jasné, prečo presne boli tieto peniaze prepravené do Alamedy alebo kedy Bankman-Fried prvýkrát prekročil hranicu, aby zradil dôveru svojich vkladateľov. Podľa prieskumu v reťazci sa väčšina prevodov FTX do Alamedy uskutočnila v druhej polovici roku 2021 a dokumenty o bankrote ukazujú, že FTX a Alameda v tom roku spoločne stratili 3.7 miliardy dolárov.

Snáď najzáhadnejším aspektom príbehu Bankman-Fried je, že jeho podniky utrpeli vážne finančné straty predtým, ako sa vôbec rozbehol medvedí trh s kryptomenami v roku 2022. Mohli spreneveriť peniaze predtým, ako Terra a Three Arrows Capital skrachovali, čo zabilo toľko ďalších krypto hráčov s pákovým efektom.

Pôžičky zabezpečené FTT

Článok CoinDesk na komponente súvahy Alameda, ktorý pozostáva z výmenného tokenu FTX, FTT, bol počiatočný plameň, ktorý zapálil FTX a Alameda Research. Hoci FTX vyrobil tento nástroj, väčšinu z neho vlastnili FTX a Alameda, pričom len malé percento z neho sa predávalo na otvorených trhoch. V dôsledku toho boli tieto podiely neprístupné na predaj za cenu na voľnom trhu. Bankman-Fried však túto hodnotu zaznamenal pri tejto umelej trhovej hodnote.

Použitie FTT tokenov ako zabezpečenia pôžičiek, vrátane pôžičiek klientskych prostriedkov od FTX spoločnosti Alameda, sa javí ako oveľa rizikovejšie. Tu sa úzky vzťah FTX a Alamedy stal toxickým: ak by išlo o legitímne nezávislé podniky, používanie tokenu FTT ako kolaterálu by mohlo byť podstatne zložitejšie alebo drahšie, čím by sa znížilo nebezpečenstvo pre hotovosť spotrebiteľov.

Je vhodné porovnať toto využívanie interného aktíva ako kolaterálu na pôžičky medzi tajne pridruženými firmami s účtovnými podvodmi, ktoré vykonali vedúci pracovníci spoločnosti Enron v 1990. rokoch. Za svoje prečiny boli vedúci pracovníci odsúdení až na 12 rokov väzenia.

Výnimka z likvidácie marže pre Alamedu

Podľa právnych dokumentov, ktoré predložil nový generálny riaditeľ, ktorý riadi bankrot a likvidáciu FTX, mal Alameda Research údajne špeciálny užívateľský status na FTX, vrátane „skrytej výnimky“ z likvidácie platformy a obmedzení obchodovania s maržami.

Rovnako ako iné kryptomenové platformy, aj FTX poskytoval svojim členom „maržu“ alebo pôžičky, ktoré mohli použiť na vykonávanie transakcií. Spotrebitelia týchto pôžičiek však väčšinou vkladajú iné peniaze alebo aktíva ako kolaterál na podporu svojich pôžičiek. Burza predá záruku používateľa a výťažok sa použije na splatenie počiatočnej pôžičky, ak hodnota tejto záruky klesne alebo maržový obchod stratí dostatok peňazí.

Zachovanie životaschopnosti trhov s aktívami si vyžaduje likvidáciu slabých marží. Alameda by veľmi profitovala z oslobodenia od týchto požiadaviek, zatiaľ čo iní zákazníci FTX by boli vystavení významným skrytým nebezpečenstvám. Kým boli konkurenční používatelia vyradení, Alameda si mohla udržať stratové pozície, kým situáciu nezvrátili. Alameda tiež teoreticky mohla stratiť viac peňazí na FTX, ako bola schopná získať späť, čo viedlo k medzere, kde boli kedysi prostriedky od zákazníkov.

Mnohé faktory by mohli viesť k kriminalizácii výnimky. Predovšetkým to znamená, že FTX bol klamlivo predávaný ako celok. Bol to sud plný zákazníkov a nie rovnaké podmienky, ktoré má burza poskytovať.

Alameda dôverné obchodné znalosti o zoznamoch FTX

Silné nepriame dôkazy naznačujú, že spoločnosť Alameda Research mala podľa kryptoanalytickej spoločnosti Argus prístup k informáciám o plánoch FTX uvádzať konkrétne tokeny. Alameda bola schopná nakúpiť značné množstvá týchto tokenov pred uvedením na burzu a potom ich predať po prepade kótovania, pretože kótovanie na burze má zvyčajne pozitívny vplyv na cenu tokenu.

Ak sú tieto obvinenia pravdivé, pravdepodobne by išlo o najnehanebnejšie zločinecké a zjavne nezákonné z údajných záležitostí medzi FTX a Alamedou. Aj keď predmetné tokeny nie sú formálne klasifikované ako cenné papiere, opatrenia by sa mohli stále vykonávať podľa zákonov o obchodovaní s využitím dôverných informácií, pričom otázky jurisdikcie ponechajú bokom.

Zamestnanec spoločnosti OpenSea bol začiatkom tohto roka obvinený z podvodu s drôtom za porovnateľných okolností za údajné nákupy aktív na základe skorých informácií o zoznamoch... alebo obchodovania s využitím dôverných informácií. Tento zamestnanec by mohol stráviť až 20 rokov vo väzení za jednoduchý trestný čin predných opíc JPEG.

Obrovské osobné pôžičky pre manažérov

Hovorí sa, že Alameda Research poskytla vedúcim pracovníkom FTX pôžičky v celkovej výške 4.1 miliardy dolárov vrátane rozsiahlych osobných pôžičiek, ktoré boli pravdepodobne nezabezpečené. Bankman-Fried dostal podľa informácií z konkurzných konaní ohromujúcu 1 miliardu dolárov v osobných pôžičkách, ako aj pôžičku vo výške 2.3 miliardy dolárov spoločnosti s názvom Paper Bird, v ktorej mal 75% vlastnícky podiel. Zatiaľ čo spoluvýkonný riaditeľ FTX Digital Markets Ryan Salame dostal osobnú pôžičku 55 miliónov dolárov, riaditeľ inžinierstva Nishad Singh dostal pôžičku 543 miliónov dolárov.

V situácii FTX je viac fajčiarskych zbraní ako na texaskej strelnici, ale táto by sa dala nazvať aj fajčiacou bazukou, pretože je to taký očividne zjavný náznak zločineckého úmyslu. Hoci zatiaľ nie je známe, ako bola väčšina týchto osobných pôžičiek použitá, vymáhanie nákladov bude pre likvidátorov pravdepodobne veľkou výzvou.

Pôžičky pre Paper Bird boli možno ešte znepokojujúcejšie, pretože sa zdá, že mohli podporiť ďalšie štrukturálne podvody založením ďalšej prepojenej tretej spoločnosti, medzi ktorou by sa prevádzali aktíva.

Podľa Forbes, Paper Bird investoval stovky miliónov dolárov do rôznych vonkajších podnikov a možno použil časť svojej hotovosti na nákup časti podielu Binance v FTX.

Mnohé z tých istých fondov rizikového kapitálu, ktoré sponzorovali FTX, patrili medzi tých, ktorí to podporili. Určiť, či tento finančný incest predstavoval trestný čin podvodu, bude nejaký čas trvať. Nepochybne to však zapadá do širšieho modelu, ktorým Bankman-Fried falošne navyšoval hodnotu rôznych aktív prostredníctvom skrytých tokov, pákového efektu a vtipných peňazí.

„Bailouty“ organizácií prostredníctvom pôžičiek alebo DFT

Napriek tomu, že BlockFi a Voyager Digital, dvaja skrachovaní veritelia kryptomien, patrili medzi subjekty, ktorým Bankman-Fried navrhol, aby sa im v lete 2022 zachránili, ak by trh s kryptomenami pretrval. My v CoinDesk sme v tom čase patrili k tým, ktorí boli oklamaní, a SBF sme vítali ako stopéra pre celý sektor a la JP Morgan.

Bankman-Fried sa vyhol otázke, odkiaľ FTX získal prostriedky na tieto zabezpečovacie prvky v dnes už známom rozhovore pre „Squawk Box“ CNBC, pričom tieto voľby označil za stávky, ktoré sa môžu alebo nemusia vyplatiť.
Ale je možné, že to ani nebolo to, čo sa dialo. Matt Levine z Bloombergu nedávno navrhol teóriu, že FTX podporil BlockFi pomocou svojich FTT vtipných peňazí. Táto pomoc pre Monopoly mohla byť dodatočne navrhnutá tak, aby skryla záväzky FTX a Alameda, ktoré by vyšli najavo skôr, ak by BlockFi vyhlásila bankrot. Táto schéma nemá ani názov, no pripomína posledné štádiá mnohých predchádzajúcich firemných podvodov.

Tajná kúpa americkej banky

Vyšetrovatelia zistili, že Alameda Research vložila 11.5 milióna dolárov, čo je viac ako štvornásobok predchádzajúceho čistého majetku banky, do malej komunitnej banky Farmington State Bank. Aj keby nič iné, mohlo by to byť v rozpore so zákonom: Alameda musela prejsť rôznymi regulačnými požiadavkami, aby mohla kúpiť kontrolný podiel v americkej banke ako neamerickú firmu aj ako investičnú firmu.

Banková investícia sa stáva „extrémne zlovestnou“ v širšom obraze aféry FTX po zmene z „pochybne legálnej“. Alameda a FTX by mohli vykonať množstvo ďalších lúpeží, keby mali kontrolu nad americkou bankou. Porovnajte to napríklad s opakovanými pokusmi o akvizíciu amerických bánk so sídlom v Pakistane Bank for Credit and Commerce International, ktoré americké regulačné orgány úspešne zmarili. Ukázalo sa, že BCCI je ešte zlá organizácia ako FTX a snažila sa získať americké banky, aby rozšírila svoju sieť medzinárodného organizovaného zločinu a prania špinavých peňazí.

Prečo je mainstream nesprávny

Tieto podvodné schémy sú zložité a často sofistikované, replikujú, treba spomenúť, dobre známe modely z tradičného finančného sektora. Bankman-Fried sa vďaka svojej anonymite mohol vydávať za čestného hráča a pravdepodobne prispel k miernejšiemu zaobchádzaniu s médiami aj po kolapse.

Rovnako ako iné postavy dvadsiateho prvého storočia ako Mark Zuckerberg a Adam Neumann, aj Bankman-Fried vytvoril špinavú, hlúpu osobnosť, ktorú bolo ťažké zladiť so zlomyseľnou krádežou. V rozhovoroch nesúvisle hovoril o obore, ktorý je už teraz presýtený žargónom a komplexnou technológiou pre outsiderov snowjobov. Vytvoril sieť šikovných darov a klamlivých ideologických tvrdení, aby si vybudoval svoj politický a spoločenský vplyv.

Bankman-Fried vytrval v bahnení vôd, pretože jeho podvod zlyhal starostlivým vymýšľaním listov, poznámok, rozhovorov a tweetov. Snažil sa prezentovať ako dobrosrdečný, no naivný mladý muž, ktorý sa dostal do problémov a urobil pár chýb. Toto je miernejšia, ale škodlivejšia variácia stratégie krízového manažmentu Roy Cohn, právnik mafie v čiernych klobúkoch, naučil Donalda Trumpa: Bankman-Fried sa rozhodol „zamieňať, vyhýbať sa a skresľovať“ namiesto „popierať, popierať, popierať“. .“

A to sa do značnej miery aj podarilo. Jedným z predstaviteľov hlavného prúdu, ktorý pokračuje v recitovaní Bankmanových hypotetických Friedových myšlienok, je Kevin O'Leary, ktorý hrá investora v seriáli reality „Shark Tank“. Napriek nedávnym údajom, ktoré naznačujú obrovské obchodné straty aj počas dobrých časov, O'Leary v rozhovore pre Business Insider 27. novembra označil Bankmana-Frieda za „učenca“ a „pravdepodobne jedného z najskúsenejších obchodníkov s kryptomenami na svete“.

O'Learyho zapojenie do FTX ako investora a predošlého plateného hovorcu (doufáme, že tieto kontroly sú jasné, Kevin!) pomáha vysvetliť, prečo má stále slabé miesto pre Bankmana-Frieda napriek pribúdajúcim dôkazom o opaku. Ale v žiadnom prípade nie je jediný, kto zvyšuje povesť Bankmana. Fried's at the New York Times' DealBook Summit v stredu dostane zneuctený neúspešný syn dvoch profesorov práva na Stanfordskej univerzite šancu uviesť svoj prípad naživo na pódium.

Zdá sa, že Friedove podvody a krádeže sú z hľadiska rozsahu a zložitosti rovnaké ako u malajzijského defraudanta Jho Lowa a Ponziho plánovača Bernieho Madoffa. Tento podvod má tiež podobnosti s oveľa väčšími obchodnými krízami, ako je Worldcom a najmä Enron, či už sa to deje úmyselne alebo prostredníctvom zlomyseľnej neschopnosti.

Páchatelia v každom z týchto incidentov boli buď uväznení, alebo utiekli z krajiny. Je zrejmé, že Sam Bankman-Fried si zaslúži rovnaký osud ako oni.

príbuzný

Dash 2 Trade – predpredaj s vysokým potenciálom

• Aktívny predpredaj naživo teraz – dash2trade.com
• Natívny token ekosystému krypto signálov
• KYC overené a auditované