Technologické spoločnosti dominovali na akciovom trhu v poslednom desaťročí, ale s tvrdohlavou infláciou, ktorá núti Federálny rezervný systém agresívne zvyšovať úrokové sadzby, sa ich vláda môže chýliť ku koncu. „Medvedie trhy historicky viedli k zmene vedenia,“ napísal Bank of America akciový stratég Savita Subramanian v stredajšej poznámke, „čo naznačuje, že staré ekonomické sektory sú pravdepodobne víťazmi tohto cyklu“.
Po rokoch politiky nulových úrokových sadzieb (ZIRP) Fedu, ktorá podnecovala špekulatívne investície do technologických firiem, ktoré boli schopné použiť lacné dlhy na financovanie rýchleho rastu, nastala éra „voľné peniaze“ je podľa banky koniec.
Úrokové sadzby pravdepodobne zostanú „vyššie dlhšie“, tvrdí Subramanian, čo znamená, že investori by sa mali zamerať na sektory, ktoré predstavujú „starú ekonomiku“ vrátane energetiky, materiálov a priemyslu. „Stará ekonomika trpela nedostatkom kapitálu už viac ako 10 rokov, zatiaľ čo technológie si užívali peniaze zadarmo. S koncom ZIRP vidíme, že sa kyvadlo vracia späť k starej ekonomike, keďže dlhodobé nedostatočné investície viedli k problémom s dodávkami,“ napísala.
Po technických akciách brutálny rok v roku 2022 sa sektor v januári prudko vzchopil, keďže údaje z trhu práce boli silnejšie, než sa očakávalo slabnúca inflácia zvýšil dôveru investorov. Ale tento mesiac bol iný príbeh s náročnou technikou Nasdaq klesol takmer o 5 % od 2. februára. Dokonca aj po poklese Subramanian v stredu varoval, že technologické akcie zamerané na rast stále nereagujú na riziko recesie alebo vyšších úrokových sadzieb.
Výsledkom je, že sektory, ktoré reprezentujú starú ekonomiku, ako sú výrobcovia komodít a dokonca aj stavitelia domov, obchodujú s „rekordnou zľavou“ v porovnaní s indexom S&P 500 na základe prémie za akciové riziko – ktorá je odvodená od odpočítania reálnej úrokovej sadzby na burze. 10-ročná pokladnica z pomeru koncovej ceny a zisku daného sektora.
Subramanian však varoval, že celkový akciový trh zostáva nadhodnotený. Index S&P 500 sa v súčasnosti obchoduje za viac ako 18-násobok budúcich výnosov, čo je 20 % nad priemerom za posledné desaťročie. A len štyri z 10 ukazovateľov býčieho trhu Bank of America – ktoré blikajú, keď sa má začať nový býčí trh a zahŕňajú veci ako zníženie úrokových sadzieb a prieskumy nálad investorov – boli spustené tento mesiac.
Subramanian tiež vysvetlil, že zatiaľ čo najnovšie „robustné ekonomické údaje“ – vrátane silných januárových správ o maloobchodných tržbách a pracovných miestach – môžu oddialiť načasovanie recesie, znamená to tiež, že inflácia by sa mohla znovu vznietiť, čo by viedlo k ďalšiemu zvýšeniu úrokových sadzieb zo strany Fedu.
Hlavný americký ekonóm Bank of America Michael Gapen varovaní investori od jeho nástupu do zamestnania v júli minulého roka. A napriek známkam odolnosti na trhu práce minulý týždeň zdvojnásobil prognózu v poznámke pre klientov a vyzval na „miernu recesiu“ niekedy v tomto roku.
V tejto súvislosti niektorí investori tvrdili, že môže byť zmysluplnejšie investovať do amerických štátnych dlhopisov, ktoré teraz ponúkajú skutočný výnos, a vyhýbať sa akciám. Miliardár “Bond King” Jeffrey Gundlach v stredu povedal, že sa pripravuje na a odstúpenie v spoločnosti DoubleLine Capital, ktorá spravuje aktíva v hodnote približne 100 miliárd dolárov, držbou menej rizikových investícií, ako sú štátne pokladnice.
"Vždy hovorím: Nepočúvaj, čo hovorím, pozeraj sa na to, čo robím." A začali sme znižovať riziko, ak chcete, v štvrtom štvrťroku 2021,“ povedal Yahoo Finance.
Morgan Stanley Hlavný investičný riaditeľ Mike Wilson minulý týždeň tiež varoval, že akcie sú v „zóna smrti“ a očakáva, že index S&P 500 klesne o viac ako 20 % na minimum 3000, kým sa do konca roka zotaví.
Tento príbeh bol pôvodne uvedený na fortune.com
Viac od Fortune:
5 vedľajších aktivít, kde môžete zarobiť viac ako 20,000 XNUMX dolárov ročne – a to všetko pri práci z domu
Priemerný čistý majetok mileniálov: Ako si stojí najväčšia pracujúca generácia v krajine v porovnaní so zvyškom
Hľadáte peniaze navyše? Zvážte bonus za bežný účet
Toľko peňazí musíte zarobiť ročne, aby ste si pohodlne kúpili dom za 600,000 XNUMX dolárov
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/free-money-tech-investment-over-213534245.html