Čo podporuje Tether? 58 % štátnych pokladníc USA a neporiadok iných vecí

Vo svojej najnovšej štvrťročnej správe o zárukách Tether uvádza, že rezervy najvyšších stablecoinov zaznamenali zníženie držby nezverejnených komerčných cenných papierov v prospech amerických štátnych dlhopisov.

Správa, v skutočnosti snímka podpory USDT k 20. septembru 2022, tvrdí, že celkové konsolidované aktíva spoločnosti Tether prevyšujú jej pasíva a že jej rezervy zostávajú likvidné. V kryptoekosystéme v tom čase kolovalo okolo 60 miliárd USD v USDT.

„S [komerčným papierom] takmer na nule, väčším počtom amerických [pokladničných poukážok] ako kedykoľvek predtým a vysoko likvidnými investíciami je Tether najpoužívanejším stablecoinom na trhu,“ povedal Paolo Ardoino, CTO Tether.

USDT bol krytý až 50 % komerčných cenných papierov – krátkodobých korporátnych dlhov – v máji minulého roka, v prvom mesiaci, kedy bolo potrebné zverejniť osvedčenia po vysporiadaní sa s New York General Attorney General (NYAG). Americké štátne pokladnice tvorili v tom čase len viac ako 2 % podpory USDT.

Kancelária NYAG zistila, okrem iného, že Tether nie vždy kryl USDT 1-to-1 ekvivalentnými aktívami, ako dlho tvrdil. Jej držba komerčných cenných papierov bola kontroverzná a Tether sa odvtedy rozhodol týchto aktív úplne zbaviť, aby podporil dôveru (firma hedžového fondu Fir Tree otvorila krátky na USDT začiatkom tohto roka).

Potvrdenie Tetheru z minulého štvrťroka ukázalo, že americké štátne pokladnice tvorili 43 % jeho podpory, zatiaľ čo komerčné cenné papiere prispeli takmer 13 %.

Účtovná firma BDO so sídlom v Belgicku v poslednom čase poskytuje atestácie Tetheru. Najnovšie prichádza v čase, keď kurz USDT dolára kolísal na hlavných burzách počas nedávnej volatility trhu – odraz výmennej likvidity.

Vo štvrtok ráno USDT krátko klesol pod 94 centov na Krakene, čo vyvolalo obavy z kolapsu, ale Ryan Rasmussen, výskumný analytik DeFi v Bitwise, povedal, že pokles cien nie je nezvyčajný.

„Likvidita v rámci kryptoekosystému je extrémne fragmentovaná a najväčšie stabelcoiny majú tendenciu sa mierne odchyľovať od fixácie v časoch vysokej volatility,“ povedal Rasmussen a dodal, že FTX a sesterská obchodná firma Alameda Research boli hlavnými USDT. tvorcovia trhu ale ich zánik by nemal priamo ovplyvniť cenu tetheru.

"Dočasné - a veľmi mierne - depeging USDT môže byť tiež funkciou zmien v ponuke a dopyte do fondu 3CRV spoločnosti Curve pre USDT/USDC/DAI, ale tie sa historicky normalizovali." 

Štátne pokladnice sú dobré, ale trhy sú šťastné len vtedy, ak Tether vymení USDT za hotovosť

Technologický riaditeľ Tetheru Paolo Ardoino tweet vo štvrtok, že spoločnosť vyplatila 700 miliónov USD v USDT za hotovosť počas 24 hodín.

Schopnosť spoločnosti Tether spracovať hotovostné odkupy sa považuje za jej primárny teplomer, pričom kryptoburzy slúžia ako výhodné trhy s niekedy nespoľahlivými cenovými mechanizmami.

Napriek tomu Rasmussen povedal, že je možné, že investori sa môžu rozhodnúť prejsť z USDT na DAI a USDC, „ktoré majú obe transparentnejšie a overiteľnejšie rezervy“. pripútať prevaha, ktorý meria, koľko z trhu digitálnych aktív predstavuje USDT, je však na historických maximách.

"Zatiaľ čo Tether hlási svoje rezervy, nie je to živé, je to zriedkavé a je to spôsobom 'verte nám, overili sme'," povedal. "Je to rovnaký prístup, aký sme museli použiť pri FTX, a vieme, ako to funguje pre investorov."

V skutočnosti, zatiaľ čo takmer 60 % podpory USDT je ​​v amerických pokladničných poukážkach, ktoré sa považujú za skalopevné aktíva, zostáva 6.1 miliardy USD v zabezpečených úveroch s neznámymi protistranami – čo predstavuje 9 % z celkovej pokladnice Tetheru. Osvedčenie spoločnosti Tether sľubuje, že tieto pôžičky sú „plne zabezpečené likvidné aktíva“.

Existuje tiež 2.6 miliardy dolárov v „iných investíciách“, ktoré predstavujú takmer 4% podpory USDT, ktoré nie sú úplne podrobné a mohli by zahŕňať držbu kryptomien. Tether to odmietol komentovať.

Primárny konkurent Tether Circle od septembra cúval svoje vlastné dodávky vo výške 47.5 miliardy USDC s približne 80 % štátnymi pokladnicami USA a zvyšok s hotovostnými vkladmi. Značková ponuka Binance, BUSD, mala 21.2 miliardy dolárov dodať minulý mesiac, z čoho 96 % tvorili americké štátne pokladnice (zmenky alebo reverzné dohody o spätnom odkúpení) a zvyšok hotovostné vklady.

Spoluzakladateľ Etherea Vitalik Buterin túto záležitosť zvážil začiatkom tohto týždňa, tweeting: „Musím sa priznať, že v minulosti som bol k Tetheru veľmi kritický a ich transparentnosť stále nie je taká, akú by podľa mňa mala mať minca krytá aktívami.“

"Ale," dodal Buterin, "najmä vzhľadom na to, čo sa stalo s toľkými ďalšími veľkými peniazmi tohto medveďa, prekonali moje očakávania."

Získajte najlepšie denné kryptografické správy a štatistiky každý večer do svojej schránky. Prihláste sa na odber bezplatného bulletinu Blockworks teraz.