V skutočnosti je júl 2017 vo svete decentralizovaných financií (DeFi) a ako v opojných dňoch boomu počiatočnej ponuky mincí (ICO), čísla len stúpajú.
Podľa DeFi Pulse je v DeFi práve teraz zamknutých 95.28 miliárd dolárov v krypto aktívach. Podľa CoinDesk ICO Tracker začal trh ICO v júli 1 prekračovať 2017 miliardu dolárov, len pár mesiacov predtým, ako sa o predaji tokenov začalo hovoriť v televízii.
Diskutujte, ak chcete, postavte tieto čísla vedľa seba, ale nikto nemôže spochybňovať toto: Používatelia kryptomien prikladajú čoraz väčšiu hodnotu práci v aplikáciách DeFi, čo je poháňané najmä stratégiou optimalizácie návratnosti investícií, známou ako výnosové hospodárenie.
Kde to začalo
Compound s kreditným trhom založeným na ethereu začal distribuovať COMP používateľom protokolu minulý rok 15. júna. Ide o typ aktíva známeho ako „token riadenia“, ktorý dáva držiteľom jedinečné hlasovacie právomoci nad navrhovanými zmenami platformy. Dopyt po tokene (zvýšený tým, ako bola štruktúrovaná jeho automatická distribúcia) odštartoval súčasné šialenstvo a posunul Compound na vedúcu pozíciu v DeFi.
Zrodil sa horúci nový termín „výnosové hospodárenie“; skratka pre šikovné stratégie, kde dočasné sprístupnenie kryptomeny nejakej aplikácii startupu zarobí jej vlastníkovi viac kryptomeny.
Ďalším rozšíreným pojmom je „ťažba likvidity“.
Hluk okolo týchto pojmov sa vyvinul do tichého rachotu, keď sa oň zaujíma čoraz viac ľudí.
Príležitostný pozorovateľ kryptomien, ktorý sa objaví na trhu iba vtedy, keď sa aktivita zvýši, môže mať slabé vibrácie, že sa práve teraz niečo deje. Vezmite si naše slovo: Zdrojom týchto vibrácií je výnosové hospodárenie.
Začneme úplnými základmi a potom prejdeme k pokročilejším aspektom výnosového poľnohospodárstva.
Čo sú to tokeny?
Väčšina čitateľov CoinDesk to pravdepodobne vie, ale pre každý prípad: Tokeny sú ako peniaze, ktoré hráči videohier zarábajú bojom s monštrami, peniaze, ktoré môžu použiť na nákup vybavenia alebo zbraní vo vesmíre svojej obľúbenej hry.
Ale s blockchainmi sa tokeny neobmedzujú iba na jednu online hru o peniaze, ktorá je masívna pre viacerých hráčov. Môžu byť zarobené v jednom a použité v mnohých ďalších. Zvyčajne predstavujú buď vlastníctvo v niečom (napríklad časť fondu likvidity Uniswap, do ktorého sa dostaneme neskôr) alebo prístup k nejakej službe. Napríklad v prehliadači Brave je možné nakupovať reklamy iba pomocou základného tokenu pozornosti (BAT).
Ak tokeny stoja za peniaze, môžete s nimi bankovať alebo aspoň robiť veci, ktoré sa veľmi podobajú na bankovníctvo. Teda: decentralizované financie.
Tokeny sa ukázali ako veľký prípad použitia pre Ethereum, druhý najväčší blockchain na svete. Umelecký pojem je tu "ERC-20 tokeny", čo sa týka softvérového štandardu, ktorý umožňuje tvorcom tokenov písať pre ne pravidlá. Tokeny možno použiť niekoľkými spôsobmi. Často sa používajú ako forma peňazí v rámci súboru aplikácií. Takže myšlienkou pre Kin bolo vytvoriť token, ktorý by používatelia webu mohli minúť medzi sebou v takých malých sumách, že by sa takmer zdalo, že nič nemíňajú; teda peniaze za internet.
Tokeny riadenia sú rôzne. Nie sú ako žetón v hernej arkáde, pretože toľko žetónov bolo popísaných v minulosti. Fungujú skôr ako certifikáty, ktoré slúžia v neustále sa meniacej legislatíve v tom, že dávajú držiteľom právo hlasovať o zmenách protokolu.
Takže na platforme, ktorá dokázala, že DeFi vie lietať, MakerDAO, držitelia jeho tokenu riadenia, MKR, takmer každý týždeň hlasujú o malých zmenách parametrov, ktoré určujú, koľko stojí pôžička a koľko sporitelia zarábajú atď.
Prečítajte si viac: Prečo spoločnosti Milion Milion Milion dôležité veci spoločnosti DeFi
Jedna vec, ktorú majú všetky kryptotokeny spoločné, je, že sú obchodovateľné a majú svoju cenu. Ak teda žetóny stoja za peniaze, môžete s nimi bankovať alebo aspoň robiť veci, ktoré sa veľmi podobajú na bankovníctvo. Teda: decentralizované financie.
Čo je to DeFi?
Spravodlivá otázka. Pre ľudí, ktorí sa v roku 2018 trochu naladili, sme to nazývali „otvorené financie“. Zdá sa však, že táto konštrukcia vybledla a „DeFi“ je nový žargón.
Pre prípad, že by vám to nevŕtalo v pamäti, DeFi je všetko, čo vám umožní hrať sa s peniazmi, a jediná identifikácia, ktorú potrebujete, je kryptopeňaženka.
Na bežnom webe si nemôžete kúpiť mixér bez toho, aby ste majiteľovi stránky poskytli dostatok údajov na to, aby sa naučil celú vašu životnú históriu. V DeFi si môžete požičať peniaze bez toho, aby sa vás niekto pýtal na meno.
Môžem to vysvetliť, ale nič to skutočne neprinesie tak, ako keď vyskúšate jednu z týchto aplikácií. Ak máte Ethereum peňaženku, ktorá obsahuje kryptomeny v hodnote dokonca 20 dolárov, urobte niečo na jednom z týchto produktov. Prejdite na Uniswap a kúpte si nejakú ZÁBAVU (token pre aplikácie na hazardné hry) alebo WBTC (zabalené bitcoiny). Choďte do MakerDAO a vytvorte DAI v hodnote 5 USD (stablecoin, ktorý má tendenciu mať hodnotu 1 USD) z digitálneho éteru. Prejdite na Compound a požičajte si 10 USD v USDC.
(Všimnite si veľmi malé sumy, ktoré navrhujem. Staré krypto príslovie „nevkladajte viac, ako si môžete dovoliť stratiť“ platí pre DeFi dvojnásobne. Tieto veci sú mimoriadne zložité a veľa sa môže pokaziť. „úsporné“ produkty, ale nie sú pre vás odchod do dôchodku úspory.)
Hoci to môže byť nezrelé a experimentálne, dôsledky technológie sú ohromujúce. Na bežnom webe si nemôžete kúpiť mixér bez toho, aby ste majiteľovi stránky poskytli dostatok údajov na to, aby sa naučil celú vašu životnú históriu. V DeFi môžete požičať peniaze bez toho, aby sa niekto pýtal na tvoje meno.
Aplikácie DeFi sa nemusíte obávať, že vám budú dôverovať, pretože majú kolaterál, ktorý zložíte na zabezpečenie vášho dlhu (napríklad na Compound dlh vo výške 10 USD bude vyžadovať kolaterál okolo 20 USD).
Prečítajte si viac: Na Compound je teraz viac DAI, ako je DAI na svete
Ak túto radu využijete a niečo vyskúšate, uvedomte si, že všetky tieto veci môžete vymeniť späť, len čo ich vyberiete. Otvorte pôžičku a zatvorte ju o 10 minút neskôr. Je to fajn. Spravodlivé varovanie: Môže vás to stáť trochu poplatkov.
Aký má teda zmysel požičiavať si ľudí, ktorí už peniaze majú? Väčšina ľudí to robí pre nejaký druh obchodu. Najzrejmejším príkladom je skrátenie tokenu (akt zisku, ak jeho cena klesne). Je to tiež dobré pre niekoho, kto chce držať token, ale stále hrať trh.
Nevyžaduje vedenie banky veľa peňazí vopred?
Je to tak a v DeFi tieto peniaze z veľkej časti poskytujú cudzinci na internete. Preto startupy stojace za týmito decentralizovanými bankovými aplikáciami prichádzajú so šikovnými spôsobmi, ako prilákať HODLerov s nečinnými aktívami.
Likvidita je hlavným problémom všetkých týchto rôznych produktov. To znamená: Koľko peňazí majú uzamknutých vo svojich smart kontraktoch?
„Pri niektorých typoch produktov je zážitok z produktu oveľa lepší, ak máte likviditu. Namiesto požičiavania si od VC alebo dlhových investorov si požičiavate od svojich používateľov,“ povedal riadiaci partner Electric Capital Avichal Garg.
Vezmime si ako príklad Uniswap. Uniswap je „automatizovaný tvorca trhu“ alebo AMM (ďalší pojem DeFi). To znamená, že Uniswap je robot na internete, ktorý je vždy ochotný nakupovať a je tiež vždy ochotný predať akúkoľvek kryptomenu, pre ktorú má trh.
Na Uniswap existuje aspoň jeden trhový pár pre takmer akýkoľvek token na Ethereum. V zákulisí to znamená, že Uniswap môže vyzerať, že ide o priamy obchod akékoľvek dva tokeny, čo uľahčuje používateľom, ale všetko je postavené na súboroch dvoch tokenov. A všetky tieto páry trhov fungujú lepšie s väčšími skupinami.
Prečo stále počúvam o „bazénoch“?
Aby sme ilustrovali, prečo pomáha viac peňazí, poďme si rozobrať, ako Uniswap funguje.
Povedzme, že existoval trh pre USDC a DAI. Ide o dva tokeny (oba stablecoiny, ale s rôznymi mechanizmami na udržanie ich hodnoty), ktoré majú mať vždy hodnotu 1 dolár, a to vo všeobecnosti platí pre oba.
Cena, ktorú Uniswap zobrazuje pre každý token v akomkoľvek združenom trhovom páre, je založená na zostatku každého v skupine. Takže, aby sme to pre ilustráciu veľmi zjednodušili, ak by niekto zakladal fond USDC/DAI, mal by vložiť rovnaké sumy oboch. V skupine s iba 2 USDC a 2 DAI by ponúkla cenu 1 USDC za 1 DAI. Ale potom si predstavte, že niekto vložil 1 DAI a vybral 1 USDC. Potom by fond mal 1 USDC a 3 DAI. Bazén by bol veľmi mimo. Dômyselný investor by mohol ľahko zarobiť 0.50 USD vložením 1 USDC a získaním 1.5 DAI. To je 50% zisk z arbitráže a to je problém s obmedzenou likviditou.
(Mimochodom, to je dôvod, prečo ceny Uniswapu majú tendenciu byť presné, pretože obchodníci ho sledujú kvôli malým nezrovnalostiam zo širšieho trhu a veľmi rýchlo ich vymenia za arbitrážne zisky.)
Prečítajte si viac: Uniswap V2 sa spúšťa s viacerými pármi token-swap, službou Oracle, flash pôžičkami
Ak by však v poole bolo 500,000 500,000 USDC a 1 1 DAI, obchod XNUMX DAI za XNUMX USDC by mal zanedbateľný vplyv na relatívnu cenu. Preto je likvidita užitočná.
Môžete prilepiť svoje aktíva na Compound a získať malý výnos. Ale to nie je veľmi kreatívne. Používatelia, ktorí hľadajú uhly na maximalizáciu výnosu: to sú poľnohospodári s výnosmi.
Podobné efekty pretrvávajú v DeFi, takže trhy chcú viac likvidity. Uniswap to rieši účtovaním malého poplatku za každý obchod. Robí to tak, že z každého obchodu sa oholí trochu a nechá sa to v skupine (takže jeden DAI by sa v skutočnosti obchodoval za 0.997 USDC po zaplatení poplatku, čím by sa celkový fond zvýšil o 0.003 USDC). Z toho profitujú poskytovatelia likvidity, pretože keď niekto vloží likviditu do skupiny, ktorú vlastní a podiel z bazéna. Ak sa v tomto poole veľa obchodovalo, získalo veľa poplatkov a hodnota každej akcie porastie.
A to nás privádza späť k tokenom.
Likvidita pridaná do Uniswapu je reprezentovaná tokenom, nie účtom. Takže žiadna účtovná kniha nehovorí: „Bob vlastní 0.000000678 % fondu DAI/USDC.“ Bob má v peňaženke len token. A Bob si ten žetón nemusí nechať. Mohol by to predať. Alebo ho použite v inom produkte. Vrátime sa k tomu, ale pomôže nám vysvetliť, prečo ľudia radi hovoria o produktoch DeFi ako o „lego na peniaze“.
Koľko peňazí teda ľudia zarobia vkladaním peňazí do týchto produktov?
Môže to byť oveľa lukratívnejšie ako vloženie peňazí do tradičnej banky, a to ešte predtým, ako začínajúce podniky začali rozdávať tokeny riadenia.
Compound je aktuálnym miláčikom tohto priestoru, tak to poďme na ilustráciu. Od tohto písania môže osoba vložiť USDC do Compound a zarobiť na nej 2.72%. Môžu doň vložiť tether (USDT) a zarobiť 2.11 %. Väčšina bankových účtov v USA v súčasnosti zarába menej ako 0.1 %, čo je takmer nič.
Existuje však niekoľko upozornení. Po prvé, existuje dôvod, prečo sú úrokové sadzby oveľa šťavnatejšie: DeFi je oveľa riskantnejšie miesto na zaparkovanie vašich peňazí. Neexistuje žiadna Federálna spoločnosť pre poistenie vkladov (FDIC), ktorá by tieto prostriedky chránila. Ak by došlo k behu na Compound, používatelia by sa mohli ocitnúť v situácii, že nebudú môcť vybrať svoje prostriedky, keď chcú.
Navyše, záujem je dosť variabilný. Neviete, čo zarobíte v priebehu roka. Kurz USDC je momentálne vysoký. Minulý týždeň bola nízka. Zvyčajne sa pohybuje niekde v rozmedzí 1 %.
Podobne by sa používateľ mohol nechať zlákať aktívami s lukratívnejšími výnosmi, ako je USDT, ktoré má zvyčajne oveľa vyššiu úrokovú sadzbu ako USDC. (V pondelok ráno bol opak z nejasných dôvodov pravdou; toto je kryptomena, pamätajte.) Kompromisom je transparentnosť USDT, pokiaľ ide o doláre v reálnom svete, ktoré má držať v banke skutočného sveta, nie je ani zďaleka na rovnakej úrovni. s USDC. Rozdiel v úrokových sadzbách je často spôsob, akým vám trh hovorí, že jeden nástroj je vnímaný ako lacnejší ako iný.
Používatelia, ktorí robia veľké stávky na tieto produkty, sa obracajú na spoločnosti Opyn a Nexus Mutual, aby si poistili svoje pozície, pretože v tomto rodiacom sa priestore neexistuje žiadna vládna ochrana – viac o rozsiahlych rizikách neskôr.
Používatelia tak môžu vložiť svoje aktíva do Compound alebo Uniswap a zarobiť malý výnos. Ale to nie je veľmi kreatívne. Používatelia, ktorí hľadajú uhly na maximalizáciu výnosu: to sú poľnohospodári s výnosmi.
Dobre, to všetko som už vedel. Čo je výnosové hospodárenie?
Vo všeobecnosti je výnosové hospodárenie akékoľvek úsilie o uvedenie krypto aktív do prevádzky a generovanie čo najvyšších výnosov z týchto aktív.
Na najjednoduchšej úrovni môže výnosový farmár presúvať aktíva v rámci Compound a neustále z týždňa na týždeň prenasledovať, ktorý fond ponúka najlepší APY. To môže znamenať, že sa z času na čas presuniete do rizikovejších fondov, ale výnosový farmár dokáže zvládnuť riziko.
„Farmárstvo otvára nové cenové arb [arbitráž], ktoré sa môžu preniesť na iné protokoly, ktorých tokeny sú v zásobe,“ povedala Maya Zehavi, konzultantka blockchainu.
Pretože tieto pozície sú tokenizované, môžu ísť ešte ďalej.
Bol to úplne nový druh výnosu z vkladu. V skutočnosti to bol spôsob, ako získať výnos z pôžičky. Kto kedy počul o dlžníkovi, ktorý zarába výnos z dlhu od svojho veriteľa?
V jednoduchom príklade môže farmár vložiť 100,000 100,000 USDT do zmesi. Za tento vklad dostanú späť token s názvom cUSDT. Povedzme, že dostanú späť 1 1 cUSDT (vzorec na Compound je šialený, takže to nie je XNUMX:XNUMX, ale na naše účely tu nezáleží).
Potom môžu vziať tento cUSDT a vložiť ho do fondu likvidity, ktorý prevezme cUSDT na Balancer, AMM, ktorý používateľom umožňuje vytvoriť samovyvažovacie kryptoindexové fondy. Za normálnych okolností by to mohlo zarobiť o niečo viac na poplatkoch za transakcie. Toto je základná myšlienka výnosového poľnohospodárstva. Používateľ hľadá v systéme okrajové obaly, aby dosiahol čo najväčší výnos v rámci toľkých produktov, na ktorých bude fungovať.
Momentálne však veci nie sú normálne a zrejme ešte nejaký čas nebudú.
Prečo je výnosové poľnohospodárstvo práve teraz také horúce?
Kvôli ťažbe likvidity. Likvidná ťažba supercharges prináša poľnohospodárstvo.
Ťažba likvidity je, keď farmár na výnosoch dostane nový token, ako aj zvyčajný výnos (to je časť „ťažba“) výmenou za likviditu farmára.
„Myšlienkou je, že stimulácia používania platformy zvyšuje hodnotu tokenu, čím vytvára pozitívnu slučku používania na prilákanie používateľov,“ povedal Richard Ma z audítora inteligentných zmlúv Quantstamp.
Vyššie uvedené príklady výnosového hospodárenia predstavujú iba výnosy z bežného fungovania rôznych platforiem. Dodajte likviditu Compound alebo Uniswap a získajte malý kúsok z podnikania, ktoré prebieha podľa protokolov – veľmi vanilka.
Spoločnosť Compound však začiatkom tohto roka oznámila, že chce produkt skutočne decentralizovať a chce dať veľkú časť vlastníctva ľuďom, ktorí ho spopularizovali jeho používaním. Toto vlastníctvo by malo formu tokenu COMP.
Aby to neznie príliš altruisticky, majte na pamäti, že ľudia, ktorí to vytvorili (tím a investori), vlastnili viac ako polovicu vlastného imania. Tým, že sa používateľom rozdáva zdravý podiel, je veľmi pravdepodobné, že sa stane oveľa obľúbenejším miestom na požičiavanie. Na druhej strane by to znamenalo, že podiel všetkých by mal oveľa väčšiu hodnotu.
Spoločnosť Compound teda oznámila toto štvorročné obdobie, počas ktorého protokol rozdáva používateľom tokeny COMP, pevnú sumu každý deň, kým nebude preč. Tieto tokeny COMP kontrolujú protokol, rovnako ako akcionári v konečnom dôsledku kontrolujú verejne obchodované spoločnosti.
Zložený protokol sa každý deň pozrie na každého, kto aplikácii požičal peniaze a kto si z nej požičal, a poskytne im COMP úmerný ich podielu na celkovom dennom obchode.
Výsledky boli veľmi prekvapivé, dokonca aj pre najväčších propagátorov zlúčeniny.
Hodnota COMP pravdepodobne klesne, a to je dôvod, prečo sa niektorí investori ponáhľajú, aby z nej zarobili čo najviac.
Toto bol úplne nový druh výnosu z vkladu do Compound. V skutočnosti to bol tiež spôsob, ako získať výnos z pôžičky, čo je veľmi zvláštne: Kto kedy počul o tom, že by dlžník získal výnos z dlhu od svojho veriteľa?
Hodnota COMP dosiahla vrchol nad 900 USD v roku 2021. Počítali sme inde, ale v krátkosti: investori s dosť hlbokými vreckami môžu dosiahnuť silný zisk maximalizujúci svoje denné výnosy v COMP. Sú to svojim spôsobom peniaze zadarmo.
Compoundu je možné požičať, požičať si od neho, vložiť to, čo ste si požičali, a podobne. Dá sa to urobiť viackrát a startup DeFi Instadapp dokonca vytvoril nástroj, aby bol kapitálovo najefektívnejší, ako je to len možné.
„Poľnohospodári na výnosoch sú mimoriadne kreatívni. Nájdu spôsoby, ako „naskladať“ výnosy a dokonca získať viacero tokenov správy a riadenia naraz,“ povedal Spencer Noon z DTC Capital.
Nárast hodnoty COMP je dočasnou situáciou. Distribúcia COMP bude trvať len štyri roky a potom už viac nebude. Ďalej väčšina ľudí súhlasí s tým, že vysoká cena je teraz poháňaná nízkou pohyblivosťou (to znamená, koľko COMP je v skutočnosti voľne obchodovať na trhu – už nikdy nebude taká nízka). Hodnota teda bude zrejme postupne klesať, a preto sa dôvtipní investori snažia zarobiť čo najviac teraz.
Apelovať na špekulatívne inštinkty zarytých krypto obchodníkov sa ukázalo ako skvelý spôsob, ako zvýšiť likviditu na Compound. Tým sa zväčšujú niektoré vrecká, ale zároveň sa zlepšuje používateľská skúsenosť pre všetky druhy používateľov Compound, vrátane tých, ktorí by ho používali bez ohľadu na to, či by chceli zarobiť COMP alebo nie.
Ako to už v kryptomenách býva, keď podnikatelia vidia niečo úspešné, napodobňujú to. Balancer bol ďalším protokolom, ktorý začal distribuovať token riadenia, BAL, poskytovateľom likvidity. Potom nasledoval poskytovateľ bleskových pôžičiek bZx. Ren, Curve a Synthetix sa tiež spojili, aby podporili fond likvidity na Curve.
Je spravodlivou stávkou, že mnohé zo známejších projektov DeFi ohlásia nejaký druh mincí, ktoré možno ťažiť poskytnutím likvidity.
Prípad, ktorý treba sledovať, je Uniswap versus Balancer. Balancer môže robiť to isté, čo robí Uniswap, ale väčšina používateľov, ktorí chcú rýchlo obchodovať s tokenom prostredníctvom svojej peňaženky, používa Uniswap. Bude zaujímavé sledovať, či token BAL spoločnosti Balancer presvedčí poskytovateľov likvidity Uniswap, aby prešli.
Podľa jeho údajov sa však do Uniswapu od oznámenia BAL zatiaľ dostalo viac likvidity.
Začala ťažba likvidity s COMP?
Nie, ale bol to najpoužívanejší protokol s najdôkladnejšie navrhnutou schémou ťažby likvidity.
O tomto bode sa diskutuje, ale počiatky ťažby likvidity pravdepodobne siahajú až do Fcoin, čínskej burzy, ktorá v roku 2018 vytvorila token, ktorý odmeňuje ľudí za obchodovanie. Neuveríte, čo nasledovalo! Len si robíte srandu, budete: Ľudia práve začali spúšťať roboty, aby so sebou robili nezmyselné obchody, aby získali token.
Podobne EOS je blockchain, kde sú transakcie v podstate zadarmo, ale keďže nič nie je skutočne zadarmo, absencia trenia bola pozvánkou na spam. Nejaký zlomyseľný hacker, ktorý nemal rád EOS, vytvoril koncom roka 2019 v sieti token s názvom EIDOS. Odmeňoval ľudí za tony nezmyselných transakcií a nejakým spôsobom sa dostal na burzu.
Tieto iniciatívy ilustrovali, ako rýchlo používatelia kryptomien reagujú na stimuly.
Prečítajte si viac: Zmeny zloženého produktu Pravidlá distribúcie COMP po šialenstve 'Yield Farming'
Okrem Fcoinov, ťažba likvidity, ako ju teraz poznáme, sa prvýkrát objavila na Ethereu, keď trh so syntetickými tokenmi, Synthetix, v júli 2019 oznámil ocenenie vo svojom tokene SNX pre používateľov, ktorí pomohli pridať likviditu do fondu sSETH/ETH na Uniswap. V októbri to bol jeden z najväčších poolov Uniswapu.
Keď sa spoločnosť Compound Labs, ktorá spustila protokol Compound, rozhodla vytvoriť COMP, token riadenia, firme trvalo mesiace, kým navrhla, aké správanie chce a ako ho motivovať. Napriek tomu bol Compound Labs prekvapený reakciou. Viedlo to k nezamýšľaným následkom, ako je natlačenie sa na predtým nepopulárny trh (požičiavanie a požičiavanie BAT), aby sa vyťažilo čo najviac COMP.
Len minulý týždeň hlasovalo 115 rôznych adries peňaženiek COMP – senátorov v neustále sa meniacom zákonodarnom zbore Compound – za zmenu distribučného mechanizmu v nádeji, že sa opäť rozšíri likvidita na trhoch.
Existuje DeFi pre bitcoiny?
Áno, na Ethereu.
Nič neprekonalo bitcoiny v čase, pokiaľ ide o návratnosť, ale je tu jedna vec, ktorú bitcoin nedokáže sám o sebe: vytvoriť viac bitcoinov.
Inteligentný obchodník sa môže dostať dovnútra a von z bitcoinov a dolárov spôsobom, ktorý mu zarobí viac bitcoinov, ale je to únavné a riskantné. Vyžaduje si to určitý typ človeka.
DeFi však ponúka spôsoby, ako zvýšiť držbu bitcoinov – aj keď trochu nepriamo.
Dlhý HODLer je rád, že získa čerstvé BTC z krátkodobej výhry svojej protistrany. To je tá hra.
Používateľ môže napríklad vytvoriť simulovaný bitcoin na Ethereum pomocou systému WBTC BitGo. Vložia BTC a získajú rovnakú sumu späť v čerstvo vyrazených WBTC. WBTC je možné kedykoľvek vymeniť späť za BTC, takže má tendenciu mať rovnakú hodnotu ako BTC.
Potom si používateľ môže vziať WBTC, vložiť ho na Compound a každý rok zarobiť niekoľko percent na výnose zo svojho BTC. Je pravdepodobné, že ľudia, ktorí si požičiavajú WBTC, to pravdepodobne robia na krátke BTC (to znamená, že ho okamžite predajú, kúpia späť, keď cena klesne, pôžičku uzavrú a rozdiel si ponechajú).
Dlhý HODLer je rád, že získa čerstvé BTC z krátkodobej výhry svojej protistrany. To je tá hra.
Aké je to riskantné?
Dosť.
„DeFi s kombináciou sortimentu digitálnych fondov, automatizáciou kľúčových procesov a komplexnejšími motivačnými štruktúrami, ktoré fungujú naprieč protokolmi – každý so svojimi vlastnými rýchlo sa meniacimi technológiami a postupmi riadenia – vytvára nové typy bezpečnostných rizík,“ povedala Liz. Steininger z Least Authority, audítor kryptobezpečnosti. "Napriek týmto rizikám sú vysoké výnosy nepopierateľne atraktívne, aby prilákali viac používateľov."
V produktoch DeFi sme videli veľké zlyhania. MakerDAO mal tento rok taký zlý, že sa volá „Čierny štvrtok“. Došlo aj k zneužitiu proti poskytovateľovi flash pôžičiek bZx. Tieto veci sa pokazia a keď sa stanú, peniaze dostanú.
Ako sa tento sektor stáva robustnejším, mohli sme vidieť, ako držitelia tokenov osvetľujú viac spôsobov, ako môžu investori profitovať z výklenkov DeFi.
Momentálne je dohoda príliš dobrá na to, aby jej niektoré fondy odolali, takže do týchto protokolov presúvajú veľa peňazí, aby likvidovali všetky nové tokeny správy, ktoré môžu. Ale fondy – subjekty, ktoré združujú zdroje zvyčajne dobre situovaných krypto investorov – sa tiež zaisťujú. Nexus Mutual, poskytovateľ poistenia DeFi svojho druhu, povedal CoinDesk, že maximalizoval svoje dostupné krytie na tieto aplikácie likvidity. Opyn, výrobca dôveryhodných derivátov, vytvoril spôsob, ako shortovať COMP, pre prípad, že by táto hra prišla nazmar.
A vznikli zvláštne veci. Napríklad v súčasnosti je na Compound viac DAI, ako sa vytlačilo vo svete. Po rozbalení to dáva zmysel, no aj tak to každému pripadá nechutné.
To znamená, že distribúcia tokenov správy môže urobiť veci oveľa menej riskantnými pre začínajúce podniky, aspoň pokiaľ ide o peňažných policajtov.
„Protokoly, ktoré distribuujú svoje tokeny verejnosti, čo znamená, že existuje nový sekundárny zoznam pre tokeny SAFT, [poskytujú] hodnoverné popieranie akéhokoľvek obvinenia z bezpečnosti,“ napísal Zehavi. (Jednoduchá dohoda o budúcich tokenoch bola právna štruktúra, ktorú uprednostňovali mnohí emitenti tokenov počas šialenstva v oblasti ICO.)
To, či je kryptomena adekvátne decentralizovaná, bolo kľúčovým prvkom vyrovnania ICO s americkou komisiou pre cenné papiere a burzu (SEC).
Čo ďalej s výnosovým hospodárením? (predpoveď)
COMP sa ukázal byť pre svet DeFi tak trochu prekvapením, a to v technických a iných smeroch. Inšpirovalo to vlnu nového myslenia.
„Na podobných veciach pracujú aj iné projekty,“ povedal zakladateľ Nexus Mutual Hugh Karp. V skutočnosti informované zdroje hovoria, že s týmito modelmi sa CoinDesk spustí úplne nové projekty.
Čoskoro by sme mohli vidieť prozaickejšie aplikácie výnosového poľnohospodárstva. Napríklad formy zdieľania zisku, ktoré odmeňujú určité druhy správania.
Predstavte si, že by sa napríklad držitelia COMP rozhodli, že protokol potrebuje viac ľudí na vloženie peňazí a nechajú ich tam dlhšie. Komunita mohla vytvoriť návrh, ktorý by z každého tokenu ubral trochu výnosu a vyplatil túto časť len tokenom, ktoré boli staršie ako šesť mesiacov. Pravdepodobne by to nebolo veľa, ale investor so správnym časovým horizontom a rizikovým profilom to môže vziať do úvahy pred výberom.
(V tradičnom financiách na to existujú precedensy: 10-ročný štátny dlhopis bežne prináša viac ako mesačný štátny pokladničný doklad, aj keď sú obe kryté plnou vierou a kreditom strýka Sama, 12-mesačným certifikátom vklad je úročený vyšším úrokom ako bežný účet v tej istej banke atď.)
Ako sa tento sektor stáva robustnejším, jeho architekti budú prichádzať s čoraz odolnejšími spôsobmi optimalizácie stimulov likvidity čoraz rafinovanejšími spôsobmi. Mohli sme vidieť, ako držitelia tokenov osvetľujú viac spôsobov, ako môžu investori profitovať z výklenkov DeFi.
Nech sa stane čokoľvek, farmári výnosov kryptomien sa budú rýchlo pohybovať. Niektoré čerstvé polia sa môžu otvoriť a niektoré môžu čoskoro priniesť oveľa menej šťavnaté ovocie.
Ale to je na farmárčení v DeFi to pekné: Je veľmi jednoduché zmeniť polia.
Zdroj: https://www.coindesk.com/learn/what-is-yield-farming-the-rocket-fuel-of-defi-explained/