Cena bitcoinu naďalej klesá, ale údaje o derivátoch naznačujú, že sa krátkodobo zvýši na 25 XNUMX USD

Je možné, že veľa ľudí už zabudlo, že bitcoiny (BTC) cena uzavrela rok 2022 na 16,529 25,000 USD a nedávne oživenie a odmietnutie na úrovni 25,000 16 USD by mohlo u niektorých investorov vyvolať obavy. Medvede sa tlačia späť na úroveň 21 23,500 USD a medzi XNUMX. a XNUMX. februárom došlo k viacerým neúspešným pokusom o túto úroveň. V súčasnosti to vyzerá, že odpor XNUMX XNUMX USD naďalej naberá na sile s každým opakovaným testom. 

Nie je zrejmé, prečo je to 45.5% medziročný zisk bitcoinu, ale jeho časť pochádza z neschopnosti Federálneho rezervného systému Spojených štátov obmedziť infláciu a zároveň zvýšiť úrokové sadzby na najvyššiu úroveň za posledných 15 rokov. Nezamýšľaným dôsledkom sú vyššie splátky vládneho dlhu, čo zvyšuje tlak na rozpočtový deficit.

Je prakticky nemožné predpovedať, kedy Fed zmení svoj postoj, ale keďže pomer dlhu k hrubému domácemu produktu presahuje 128, nemalo by to trvať dlhšie ako 18 mesiacov. V určitom momente by mohla byť ohrozená samotná hodnota amerického dolára v dôsledku extrémneho dlhového pákového efektu.

23. februára Fed, Federálna spoločnosť pre poistenie vkladov a Úrad menového kontrolóra vydali spoločnú vyhlásenie povzbudzovanie amerických bánk, ktoré sa spoliehajú na financovanie z krypto sektora, aby zabránili úniku likvidity udržiavaním prísnych postupov riadenia rizík. Regulačné orgány uviedli, že správu podnietili „nedávne udalosti“ v tomto odvetví v dôsledku zvýšených rizík volatility.

Pozrime sa na metriky derivátov, aby sme lepšie pochopili, aké postavenie majú profesionálni obchodníci v súčasných podmienkach na trhu.

Na obranu úrovne 24,000 XNUMX dolárov sa použili dlhopisy s maržou bitcoinu

Maržové trhy poskytujú prehľad o tom, ako sa nachádzajú profesionálni obchodníci, pretože investorom umožňujú požičiavať si kryptomenu, aby využili svoje pozície.

Napríklad je možné zvýšiť expozíciu požičiavaním si stablecoinov na nákup (dlhých) bitcoinov. Na druhej strane, dlžníci bitcoínov môžu stávkovať iba proti (krátkej) kryptomene. Na rozdiel od futures kontrakty, rovnováha medzi dlhými a krátkymi maržami sa nie vždy zhoduje.

Vyššie uvedený graf ukazuje, že miera požičiavania marží obchodníkov OKX sa medzi 21. a 23. februárom zvýšila, čo signalizuje, že profesionálni obchodníci pridali pákový efekt v dlhých pozíciách, keď cena bitcoinu klesla pod 24,000 XNUMX USD.

Niekto by mohol namietať, že nadmerný dopyt po býčej pozícii marže sa javí ako zúfalý krok po neúspešnom pokuse o prelomenie odporu 25,000 21 USD XNUMX. februára. Avšak nezvyčajne vysoký pomer požičiavania s maržou stabilných coinov a BTC má tendenciu normalizovať sa po tom, čo obchodníci vložia dodatočný kolaterál po pár dní.

Obchodníci s opciami sú si viac istí rizikami poklesu

Obchodníci by tiež mali analyzovať trhy s opciami, aby pochopili, či nedávne oživenie spôsobilo, že investori začali viac riskovať. 25 % delta skosenie je jasným znakom vždy, keď arbitrážne stoly a tvorcovia trhu predražia za ochranu smerom nahor alebo nadol.

Ukazovateľ porovnáva podobné call (nákup) a put (sell) opcie a bude pozitívny, keď prevláda strach, pretože prémia ochranných predajných opcií je vyššia ako rizikové call opcie.

Stručne povedané, metrika šikmosti sa posunie nad 10%, ak sa obchodníci obávajú pádu ceny bitcoínov. Na druhej strane, všeobecné vzrušenie odráža zápornú odchýlku 10 %.

Súvisiace: Výkonná rada MMF schvaľuje rámec politiky kryptomien, vrátane žiadneho kryptomena ako zákonného platidla

Všimnite si, že 25% delta skew sa posunulo mierne negatívne od 18. februára po tom, čo sa opční obchodníci stali sebavedomejšími a posilnila sa podpora 23,500 5 USD. Skreslený údaj na úrovni -XNUMX % označuje vyvážený dopyt medzi býčími a medvedími opčnými nástrojmi.

Údaje o derivátoch vykresľujú nezvyčajnú kombináciu nadmerného dopytu po marži pre longs a neutrálneho hodnotenia rizika od obchodníkov s opciami. Napriek tomu na tom nie je nič zaujímavé, pokiaľ sa pomer stablecoin/BTC v najbližších dňoch vráti na úroveň pod 30.

Vzhľadom na to, že regulátori vyvíjajú obrovský tlak na krypto sektor, deriváty bitcoínov sa držia pekne. Napríklad 22. februára generálny riaditeľ Banky pre medzinárodné platby Agustín Carstens zdôraznil potrebu regulácie a riadenie rizík v krypto priestore. Obmedzený vplyv vyhlásenia BIS na cenu je býčím znamením a pravdepodobne zvyšuje pravdepodobnosť, že cena bitcoinu v krátkodobom horizonte prekročí 25,000 XNUMX USD.