Dobrý rok pre akcie? Samozrejme

Minulý rok bol pre akciový trh zlý, keď index S&P 500 klesol o 19 %. Ekonómovia naďalej predpovedajú recesiu v roku 2023, hoci zmierňujú, že pravdepodobne bude „mierna“, nech už to znamená čokoľvek. Samozrejme, že recesie nie sú nikdy dobré pre akcie. Medzi ich mnohými nepríjemnými dôsledkami sú torpédové zisky, ktoré majú obrovský vplyv na ceny akcií.

Ale povedzme, že neexistuje žiadna recesia a ekonomika dosiahne to, čo sa nazýva „mäkké pristátie“, kde sa hrubý domáci produkt spomalí, ale neprejde do záporu. Šance sú dnes celkom slušné, že sa trh môže otočiť v dobrom roku. Zdá sa, že investori majú v poslednom čase pozitívnu náladu. Nasdaq Composite, ktorý bol v roku 2022 napadnutý kvôli svojej závislosti od náhle sa vyhýbajúcich technologickým menám, stúpol o 11 %, čo je najlepší január od roku 2001. Index S&P 500 vzrástol o 6 %.

Čo je povzbudzujúce, je obrat v týchto technologických akciách, ktoré boli kedysi lokomotívou pre trh. ich Január sa vracia sú úžasné: Tesla, až 44%: NVIDIANVDA
DEŇ
39 %; Meta platformy (Facebook), 26 %; NetflixNFLX
22 %; AmazonAMZN
, 21%.

Optimizmu pomáha to, že to vyzerá, ako keby Federálny rezervný systém obmedzoval svoju sprísňujúcu kampaň. Keď sa v stredu zíde jeho orgán pre tvorbu politiky, termínové trhy očakávajú, že sa zvýši len o štvrť percentuálneho bodu, potom podobný nárast na ďalšom konkláve. To je ďaleko od série 0.75-bodových zvýšení, ktoré sme vydržali minulý rok. Ruka v ruke s tým ide aj spomalenie inflácie, ktoré vyvolalo minuloročné zvýšenie sadzieb.

Navyše ekonomika nevykazuje dôkazy o obrovskom hroziacom poklese, ak sú nároky v nezamestnanosti akýmkoľvek ukazovateľom. Iste, tam boli titulky-chytať prepúšťanie vo veľkých spoločnostiach ako Alphabet (Google), MicrosoftMSFT
, Salesforce, Spotify a BlackRock. Proti tomu je náborový flám, ktorý pokračuje v malých podnikoch, ktoré koniec koncov zamestnávajú väčšinu Američanov. HDP vo štvrtom štvrťroku minulého roka vzrástol o 2.9 %, čo ukazuje, že ekonomická produkcia, aj keď sa zmierňuje, sotva stojí na chrbte.

Očakáva sa, že zisky sa tento rok znížia na 4 % z predchádzajúcich dvojciferných úrovní. Napriek tomu je všetko v pozitívnom teritóriu dobrým znamením pre spoločnosti a trh si to určite všimne, najmä vo svetle všetkých tých temnôt a skazy, ktorými v roku 2022 prešli.

Ako uvádza Delta Asset Management v poznámke pre klienta, súčasné prostredie je pre investorov celkom slušné. Firma napísala, že „finančná sila amerických spotrebiteľov môže byť jedným z dôvodov, prečo sa zdá, že trh zatiaľ v tomto roku znižuje riziko recesie. Americkí spotrebitelia sú na tom lepšie ako pred Covidom a materiálne lepšie ako kedykoľvek za posledných 40 rokov.“ Delikvencie kreditných kariet sú tiež pod úrovňou pred pandémiou.

Tohtoročné oživenie trhu je povzbudzujúce. Takzvaný index strachu alebo VIX je pod 20, čo je pokles z 34 v októbri. A potom je tu januárový efekt. Keď má trh víťazný január, zvyčajne prichádza aj zvyšok roka. Okrem toho sa len zriedka vyskytujú spätné ročné poklesy indexu S&P 500. Od druhej svetovej vojny sa to stalo len dvakrát: v rokoch 1973-74 (arabské ropné embargo) a 2000-2002 (prepad dot-com).

Áno, pandémia mohla skresliť všetky ukazovatele, na ktoré sa spoliehame. Napriek tomu majú investori stále dobrú šancu na šťastný rok.