Stanovisko: Stanovisko: FTX bolo varovanie. Musíme upchať ostatné otvory vo švajčiarskom syre.

Rozuzlenie FTX nemalo byť veľkým prekvapením. Keď sa finančným nováčikom otvorí neregulovaný trh, akým je krypto, nevyhnutne sa vyskytnú chyby a podvodníci to určite využijú.

Ale jedna vec je, ak sa nechá oklamať miliardár, a celkom iná, ak je pracovník na koncertoch, ktorý má ťažkosti, investuje svoje obmedzené aktíva do falošného produktu. To je dôvod, prečo, ak mali byť kryptomeny predávané bežným ľuďom, mali byť regulované ako prvý. Tvorcovia politík, ktorí v súčasnosti nechávajú nevedomých spotrebiteľov zapojiť sa do neregulovaných trhov aj mimo kryptomien, by si mali vziať túto lekciu k srdcu.

Okrem prehodnotenia, či a ako dohliada na trhy s digitálnymi menami, musí Washington prehodnotiť svoj švajčiarsky syrový prístup k finančnej regulácii univerzálnejšie.

John J. Ray III, nový výkonný riaditeľ FTX, svedčil v utorok pred výborom Snemovne reprezentantov o kolapse kryptoburzy. Jeho svedectvo prišlo necelý deň po tom, čo bol zakladateľ spoločnosti Sam Bankman-Fried zatknutý na Bahamách. Foto: Al Drago/Bloomberg News

Regulátori sú vždy o krok pozadu

Škandál FTX sleduje dobre zabehnutý oblúk toho, čo by sa dalo nazvať „regulačné oneskorenie“. Lincolnova administratíva zriadila iba kontrolóra meny po „divokí“ bankári investovali vklady svojich zákazníkov do neúspešných špekulatívnych schém. Komisia pre cenné papiere a burzu a Federal Deposit Insurance Corp. sa len zrodili po finančná kríza. Bol vytvorený len Úrad pre finančnú ochranu spotrebiteľov po hypotekárna bublina praskla v roku 2008.

Príležitostne sa niekedy objavia finančné krízy, pretože regulátori prehliadnu škandál – ale častejšie sa rodia zo zmien v neregulovaných zákutiach širšieho finančného trhu. Dnešným problémom je, že tieto druhy rizík narastajú.

Ďaleko za FTX alebo všeobecnejšie kryptomeny sa „tieňové banky“ fungujúce bez licencií alebo dohľadu potichu začali dostávať do sfér, ktorým regulované banky slúžili exkluzívnejšie.

Bežní spotrebitelia dostávajú hypotéky, kreditné karty a študentské pôžičky od veriteľov, ktorí pôsobia mimo hraníc tradičných skúšok, poistenia vkladov a kapitálových pravidiel. A hoci to môže vzrušovať dlžníkov, ktorí sa môžu kvalifikovať na pôžičky, ktoré by banky mohli odmietnuť, alebo možno dokonca platiť sadzby nižšie, ako sú banky ochotné ponúknuť, príbeh sa pravdepodobne zmení, ak a keď, ako napríklad FTX, tieto tieňové banky nebudú bežní spotrebitelia očakávajú dodržiavanie noriem alebo pýšenie sa ochranou.

Tri možnosti, ako zabrániť katastrofe

Otázkou je, čo robiť, aby sme predišli katastrofe tieňového bankovníctva.

Jednou z možností je akceptovať regulačné oneskorenie, ktoré už existuje – predpokladať, že argument „tu nič nevidieť“, ktorý kedysi vyslovili evanjelisti FTX, sa vážne vzťahuje na dobre fungujúce inštitúcie tieňového bankovníctva. Vzhľadom na to, čo vieme, to predstavuje vážnu chybu.

Alternatívne by Washington mohol postaviť úplne novú byrokraciu na reguláciu všetkých týchto neregulovaných subjektov – niečo, čo Kongres zamýšľal, ale neurobil to, keď pred desiatimi rokmi prerokoval CFPB. Dnes už len málokto môže rozumne tvrdiť, že CFPB má zdroje potrebné na splnenie svojho mandátu, alebo že vytvorenie ďalšieho regulačného orgánu by tento nedostatok napravilo.

Treťou možnosťou je upustiť od snahy regulovať inštitúcie chartou v prospech regulácie činností bez ohľadu na to, kto službu poskytuje.

To znamená, že Kongres by mal nariadiť existujúcim národným regulačným agentúram regulovať všetko, čo napodobňuje aktivity, na ktoré už dohliadajú v autorizovaných inštitúciách. Federal Financial Institutions Examination Council alebo Financial Stability Oversight Council, dve skupiny multiregulačných agentúr, by mohli byť poverené rozdelením sveta neregulovaných finančných produktov medzi existujúce regulačné byrokracie.

V dôsledku toho by každý, kto píše hypotéky, regulované alebo neregulované, podliehal rovnakým štandardom.

Nie je potrebné znovu vynájsť koleso

Okrem toho by autorizované banky a tieňové banky museli dodržiavať rovnaké „normy Spoločenstva“, vrátane zákona o opätovnom investovaní Spoločenstva. Po desaťročiach úsilia požadovať od tradičných bánk, aby skoncovali so škodlivou praxou redlineingu, by teraz neregulovaní veritelia nemali mať možnosť obchádzať tieto požiadavky, aj keď súťažia o tých istých dlžníkov.

Tento „podobný“ prístup, ktorý v zásade prijali vysokí predstavitelia vrátane predsedu Federálneho rezervného systému Jay Powell, nebude vyžadovať, aby Washington znovu objavil regulačné koleso. Kongres by jednoducho potreboval zvládnuť určité preorientovanie jurisdikcie.

A hoci niektorí manažéri tieňového bankovníctva môžu zaujať rovnakú pozíciu ako krypto boostery pred FTX – sťažujúc sa, že širšia regulácia potláča inovácie – odpoveď by mala byť jasná. Inovátori by mohli slobodne riskovať, ale len také, ktoré sú v súlade s udržiavaním bezpečného a zdravého finančného systému a takého, ktorý sa správa k spotrebiteľom spravodlivo a čestne.

Bez toho, aby sme zmenšili dopad škandálu FTX, mali by sme jeho náhly výskyt považovať za budíček na to, čo sa môže stať. Tieňové bankovníctvo vytvára pre bežných investorov a dlžníkov väčšie endemické riziko, ako by mnohí chceli uznať alebo riešiť.

Ak prijmeme podobný regulačný prístup, môžeme sa vyhnúť oveľa väčším škodám. Málokedy súčasnosť poskytuje taký jasný pohľad do budúcnosti. Washington by mal konať hneď, predtým, ako pri súčasných kryptografických škodách, bude príliš neskoro.

Eugene Ludwig, bývalý americký kontrolór meny, je riadiacim partnerom spoločnosti Canapi Ventures a generálnym riaditeľom spoločnosti Ludwig Advisors. Je predsedom Ludwigovho inštitútu pre zdieľanú ekonomickú prosperitu (LISEP).

Viac o regulačných slepých uhloch

stanovisko: Zastaraný regulačný režim v USA umožnil SBF pokaziť

Lukáš I. Alpert: Rámec pre podvody: Ako bol FTX podvod od samého začiatku

Trump NFT sú „veľkým oznámením“, ktoré sľúbil bývalý prezident – ​​a vyvolávajú silné reakcie

Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/ftx-was-a-warning-washington-should-act-now-to-fill-other-holes-in-the-swiss-cheese-11671208502?siteid= yhoof2&yptr=yahoo