Stanovisko: Vzťahy medzi USA a Čínou sa práve zlepšili, čo zvýšilo vyhliadky týchto troch akcií

Ale najprv tu je pozadie tohto dôležitého geopolitického vývoja pre kontext, vďaka pomoci od odborníka na Čínu Brada Loncara. Je tvorcom burzového fondu Loncar China BioPharma
CHNA,
+ 0.50%,
ktorý ponúka spôsob, ako získať širokú expozíciu čínskym biofarmaceutickým spoločnostiam. (Viac o ETF si môžete prečítať tu.)

Duch Enronu

Pred rokmi, po tom, čo v roku 2000 vybuchla technologická bublina, sa americké audítorské firmy dostali pod ťažkú ​​paľbu za to, že verejne neinformovali o účtovných podvodoch, ktoré stáli investorov tony peňazí – vrátane zrútenia plagátu éry, Enronu. V reakcii na to Kongres zriadil audítora audítorov známy ako Rada pre dohľad nad účtovníctvom verejných spoločností (PCAOB).

Čínska vláda nikdy nedala americkým inšpektorom nahliadnuť do účtovných kníh čínskych podnikov zo strachu z odhalenia štátnych tajomstiev jej veľkých štátnych spoločností. Pred niekoľkými rokmi Kongres povedal, že už je toho dosť, a schválil zákon, ktorý hovorí, že čínske spoločnosti budú vyhodené z amerických búrz, ak čoskoro nebudú hrať.

Nasledovala patová situácia, ktorá sa práve skončila 26. augusta, keď sa Čínska komisia pre reguláciu cenných papierov a Komisia pre cenné papiere a burzu USA (SEC) dohodli na protokoloch auditu.

„Vždy som veril, že dosiahnu dohodu, pretože nie je v záujme Číny stratiť prístup na najväčší finančný trh na svete,“ hovorí Loncar.

Ale diabol je v detailoch. Zostáva teda vidieť, do akej miery budú americké regulačné orgány spolupracovať neskôr v tomto roku, keď sa pokúsia vykonať inšpekcie.

„Stále je tu otázka, či tieto audity prebehnú hladko,“ hovorí Loncar v odpovedi na varovné komentáre SEC.

Dohoda bude mať zmysel „iba vtedy, ak PCAOB skutočne bude môcť úplne kontrolovať a vyšetrovať audítorské firmy v Číne,“ varuje predseda SEC Gary Gensler.

To je stále previs pre čínske akcie kótované v USA, pretože nikto nevie s istotou výsledok. Ale rovnako ako Loncar verím, že to vyjde.

„Akokoľvek je Čína kontroverzná,“ hovorí Loncar, prelom z tohto týždňa „je znakom toho, že Čína chce byť stále súčasťou globálnej finančnej komunity.“

Zdá sa nepravdepodobné, že by Čína naznačila spoluprácu, len aby zmenila smer cesty. Ako sa to ukáže neskôr v tomto roku, keď sa americkí inšpektori pokúsia o audity, malo by to podporiť čínske spoločnosti kótované v USA.

Tu sú tri moje obľúbené.

Yum Čína

Ak by USA niekedy potrebovali veľvyslanca značky, ktorý by si získal priazeň medzi bežnými čínskymi občanmi, mohlo by to byť horšie ako nominácia Yuma. Jeho predajne KFC a Pizza Hut sú tam neuveriteľne obľúbené. Teraz Yum je v procese zavádzania Taco Bells. Yum tiež vyvíja niekoľko nových značiek, ktoré priamo vlastní.

To všetko robí Yum China najväčšou reštauračnou spoločnosťou v Číne. Prevádzkuje viac ako 12,000 1,700 predajní v 8,400 2,600 mestách, vrátane XNUMX XNUMX KFC a XNUMX XNUMX pizzerií.

Vlastniť Yum je viac než len stávka na vyriešenie chúlostivého medzinárodného účtovného problému. Je to tiež stávka, že Covid sa konečne stiahne do pozadia – aby cirkuloval v rôznych, menej patogénnych formách, ako sa stala španielska chrípka. Ten stále koluje každý rok, ale sotva si to niekto všimne, pretože sa stal veľmi krotkým. Takto sa vyvíjajú vírusy chrípky a ak sa Covid bude naďalej uberať rovnakou cestou, podporí to predaj Yum China.

Začiatkom tohto roka musel Yum zatvoriť viac ako polovicu svojich reštaurácií z dôvodu blokovania v Číne. Tržby v rovnakých obchodoch za prvý štvrťrok klesli o 8 % a ziskové marže klesli.

Yum tiež ťaží z rastúceho disponibilného príjmu v Číne. Ľudia jedia vonku, keď zarábajú viac peňazí.

Alibaba

Podobne ako Yum, aj čínsky maloobchodný, cloudový a mediálny gigant Alibaba trpí ekonomickou nevoľnosťou súvisiacou s blokádou Covid v krajine.

„Každý chápe, že Čína sa nachádza v inom bode ekonomického cyklu ako zvyšok sveta,“ hovorí Justin White, manažér fondu T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund.
PRWAX,
-3.08%.
Ale keď sa čínska ekonomika zotavuje, pretože Covid ustupuje, Alibaba by mohla dostať podporu, hovorí White. To je jeden z dôvodov, prečo nedávno zaujal pozíciu v čínskom internetovom gigante.

"Ekonomicky by sa Čína mohla zlepšiť v roku 2023, keď zvyšok sveta nie," hovorí White. "Základy Alibaby sa skôr zlepšia ako spomalia."

White stojí za vypočutie, pretože jeho fond za posledné tri roky prekonáva svoju kategóriu Morningstar Direct a benchmarkový index o niekoľko percentuálnych bodov.

Medzitým Alibaba naďalej investuje do medzinárodných platforiem elektronického obchodu s cieľom podporiť dlhodobý rast, hovorí analytik Morningstar Direct Chelsey Tam, ktorý má na akcii päťhviezdičkové hodnotenie (z možných piatich hviezdičiek).

Larry McDonald, ktorý píše správu o Bear Traps Report, vyzdvihuje Alibabu ako obľúbeného z technických dôvodov. Poznamenáva, že index China Golden Dragon Equity Index nedávno znovu otestoval svoju celoročnú klesajúcu líniu zhora a prudko sa odrazil.

„V najbližších týždňoch vidíme prelomenie čínskych akcií smerom nahor,“ hovorí. „Je zrejmé, že v marci došlo k kapitulácii a predaju týchto mien. Táto posledná noha je ďalším zahryznutím do jablka. V nadchádzajúcich mesiacoch očakávame dramatický nadvýkon v porovnaní s americkými akciami.“

BeiGene

BeiGene je obrovská spoločnosť zaoberajúca sa terapiou rakoviny so zvratom. Má veľké zastúpenie v Číne, kde slúži ako brána pre ďalšie veľké biofarmaceutické spoločnosti, ktoré tam chcú predávať terapie – ako Amgen
AMGN,
-2.05%
a Bristol-Myers Squibb
BMY,
-0.43%.
Celkovo má BeiGene práva na distribúciu 13 schválených liekov v Číne.

Vďaka tomu sú akcie spoločnosti obzvlášť citlivé na odliv a odliv geopolitického napätia medzi USA a Čínou. Takže, keď alebo ak sa účtovná otázka rozhodne vyrieši, možno v decembri by sa akcie mali znova zdvihnúť. Veľká spoločnosť ako BeiGene potrebuje prístup na americké kapitálové trhy.

BeiGene je oveľa viac než len kanál na dovoz liekov. Tržby v druhom štvrťroku vzrástli o 120 % na 304 miliónov USD vďaka rýchlemu rastu predaja terapií rakoviny, ktoré vyvinula, Brukinsa a Tislelizumab. BeiGene má v zákulisí takmer 80 prebiehajúcich a plánovaných klinických skúšok u viac ako 40 kandidátov na lieky. Viac ako 30 z nich sú „kľúčové“ skúšky v konečnom štádiu. To znamená, že by mohli poskytnúť údaje potrebné na žiadosť o schválenie. Jeho široký kanál pokrýva 80 % svetových prípadov rakoviny.

Problémy účtovnej firmy tu nie sú jediným presahom, poznamenáva Loncar. Spoločnosť má výrobné a výskumné zariadenia v New Jersey, ale výrobné závody má aj v Číne. V júli Úrad pre potraviny a liečivá (FDA) predložil schválenie žiadosti o biologickú licenciu na používanie tislelizumabu v USA s odvolaním sa na neschopnosť kontrolovať čínske rastliny.

Ak Čína bude pokračovať v odstraňovaní svojich blokád, pretože Covid ustupuje, inšpektori FDA sa môžu dostať dovnútra a dať zelenú. Samozrejme, s FDA nikdy skutočne neviete, aké problémy sa môžu objaviť, takže neexistuje žiadna záruka, že toto je jediný problém schválenia tislelizumabu v USA

Ale tón komentárov spoločnosti k tejto záležitosti naznačuje, že to tak môže byť. "FDA ako dôvod odkladu uviedla len neschopnosť dokončiť inšpekcie z dôvodu obmedzení cestovania," hovorí BeiGene, ktorá neponúkla žiadny časový plán, kedy by sa tento problém mohol vyriešiť.

BeiGene je zakladateľom, čo je často plus v investovaní. Generálny riaditeľ a predseda predstavenstva John Oyler je spoluzakladateľom. Má tiež výskumnú spoluprácu s veľkými menami vo vesmíre, ako sú Amgen a Novartis
NVS,
-0.88%.
Toto slúži ako pečiatka schválenia v mojom systéme analýzy biotechnologických spoločností.

Michael Brush je publicista pre MarketWatch. V čase vydania vlastnil YUMC, BABA a BGNE. Brush navrhol CHNA, YUMC, BABA a BGNE vo svojom burzovom bulletine, Oprášte akcie. Sledujte ho na Twitteri @mbrushstocks.